销售额增长23.4%，管理费用增长2.0%——差额落入了营业利润
经营电子测量仪器、电源设备和环境试验设备的贸易公司Nihon Denkei Co., Ltd.（TSE：9908）于2026年8月7日按日本会计准则公布了2027年3月期第一季度（2026年4月1日至6月30日）的合并业绩。销售额增长23.4%至299.75亿日元，营业利润增长190.5%至9.61亿日元，经常利润增长299.4%至10.07亿日元，归属于母公司股东的季度净利润由3,500万日元增至5.52亿日元，财报未以百分比表示这一增幅。每股收益为48.67日元，上年同期为3.10日元。财报列明的上市交易所为东京证券交易所。
利润并非来自毛利层面。销售成本增长24.0%至258.16亿日元，略快于销售额，因此毛利增长20.0%至41.59亿日元，毛利率由14.3%降至13.9%，公司自己也称降幅较小。利润是在其下方形成的：销售费用及一般管理费用仅由31.35亿日元增至31.97亿日元，增幅2.0%，而公司表示正积极通过加薪和增员进行人力资本投资。毛利增加6.92亿日元，管理费用仅增加6,100万日元，营业利润因此增加6.30亿日元，营业利润率由1.4%升至3.2%。财报将销售增长归因于在成长领域获取订单：与汽车相关的设备及研发投资、人工智能与半导体相关需求，以及国防预算增加带动的相关投资。
营业利润以下：汇率由亏转盈，另有赔偿收入
营业外收支净额为4,500万日元收益，上年同期为7,800万日元净支出。日元贬值带来2,700万日元汇兑收益，上年同期为5,800万日元汇兑损失；公司还录得上年同期没有的4,000万日元赔偿收入。利息支出由4,300万日元增至8,100万日元，接近翻倍。经常利润因此达到10.07亿日元，增加7.55亿日元。非经常性损益微不足道，税前利润为10.08亿日元，扣除4.35亿日元所得税等（约占税前利润的43%）后，季度净利润为5.72亿日元，其中1,900万日元归属于非控股股东。
综合收益由上年同期亏损3.54亿日元转为11.43亿日元。其他有价证券估值差额贡献3.70亿日元，外币报表折算差额贡献2.00亿日元，而上年同期仅外币折算一项就减少了4.49亿日元。
日本承担了大部分增长，中国利润下降
三个报告分部按销售主体划分地区，因此从日本向海外客户的销售计入日本分部，以下数据包含分部间交易。日本分部销售额增长22.4%至237.78亿日元，分部利润由7.05亿日元增至13.04亿日元，增长84.8%；财报提到主要客户在新一代汽车、ADAS与自动驾驶技术开发、人工智能与半导体、国防以及高速大容量通信领域积极投资。中国分部销售额增长18.3%至48.29亿日元，但分部利润由5,900万日元降至4,200万日元：上海的两家销售子公司在经济放缓影响仍在的情况下，通过加强接单获得了稳健收益，而运营受托试验场的上海子公司经营艰难。其他地区销售额增长7.2%至23.52亿日元，分部利润由1.38亿日元增至1.88亿日元；泰国、印度尼西亚等地的销售子公司表现稳健，韩国和越南的销售子公司收益减少但仍保持一定水平，美国销售子公司则经营艰难。
按产品划分的明细显示了增长来源。核心产品电子测量仪器增长59.0%至131.45亿日元，环境、评价与试验设备增长59.4%至26.66亿日元；电脑及相关产品增长31.9%至22.30亿日元，电子部件与机构部件增长15.8%至51.19亿日元。与此相对，制造、加工与检测设备下降34.0%至20.42亿日元，图像测量与表面观察下降9.7%至10.97亿日元，其他产品下降6.5%至36.73亿日元。海外销售额由66.05亿日元增至77.77亿日元，但占合并销售额的比例由27.2%降至25.9%。
订单跑在销售前面，订单余额增加三分之一
订单额增长23.5%至392.94亿日元，比本季度销售额多出93.19亿日元，因此截至2026年6月30日的订单余额为542.04亿日元，比一年前的408.61亿日元高出32.7%，也高于2026年3月31日的448.85亿日元。本季度是中期经营计划INNOVATION2030 Ver.2.0最后一年的开端，公司正推进以电子测量仪器为主的核心业务稳定增长、强化系统提案能力、向成长市场扩展业务领域以及全球化布局。
应收账款回收、应付账款支付后资产负债表缩小
总资产较2026年3月31日减少30亿日元，为758.21亿日元。应收票据及应收账款减少86.04亿日元，电子记录债权增加35.13亿日元、商品及产品增加21.85亿日元，部分抵消了降幅；现金及存款由81.93亿日元降至65.09亿日元。负债方面，应付票据及应付账款减少79.21亿日元，短期借款增加44.85亿日元至196.48亿日元，长期借款减少5.53亿日元。净资产增加4.03亿日元至338.45亿日元，主要因为其他综合收益累计额增加5.64亿日元；由于总资产缩小，自有资本比率由41.6%升至43.9%。公司未编制季度现金流量表，本季度折旧费为1.22亿日元。
预测维持不变，一季度已完成上半年计划的一半
Nihon Denkei维持了2026年5月13日随2026年3月期财报公布的业绩预测。截至2026年9月30日的上半年，公司预计销售额600亿日元（+14.7%），营业利润20.50亿日元（+64.4%），经常利润20.50亿日元（+68.0%），归属于母公司股东的净利润12.50亿日元（+67.0%）。全年预计销售额1,360亿日元（+2.1%），营业利润52亿日元（+4.6%），经常利润52亿日元（+2.4%），归属于母公司股东的净利润35亿日元（−4.1%），每股收益308.29日元。一季度完成了上半年销售额计划的50.0%、营业利润计划的46.9%和经常利润计划的49.1%；相对全年则完成了销售额的22.0%和营业利润的18.5%。公司提醒，通胀担忧、各国政治形势以及中东等地的地缘政治风险使不确定性依然很高，业绩可能大幅波动。
股息预测同样未变：中期54.00日元、期末55.00日元，全年109.00日元，较2026年3月期的97.00日元（中期43.00日元、期末54.00日元）增加12.4%。按预计每股收益308.29日元计算，派息率约为35%。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 29,975 | 24,293 | +23.4% |
| 毛利（百万日元） | 4,159 | 3,466 | +20.0% |
| 毛利率 | 13.9% | 14.3% | −0.4个百分点 |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 3,197 | 3,135 | +2.0% |
| 营业利润（百万日元） | 961 | 331 | +190.5% |
| 营业利润率 | 3.2% | 1.4% | +1.8个百分点 |
| 经常利润（百万日元） | 1,007 | 252 | +299.4% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 552 | 35 | 无意义 |
| 综合收益（百万日元） | 1,143 | −354 | 无意义 |
| 每股收益（日元） | 48.67 | 3.10 | 无意义 |
| 订单额（百万日元） | 39,294 | 31,819 | +23.5% |
| 在手订单（百万日元） | 54,204 | 40,861 | +32.7% |
| 日本——营业收入（百万日元） | 23,778 | 19,433 | +22.4% |
| 日本——分部利润（百万日元） | 1,304 | 705 | +84.8% |
| 中国——营业收入（百万日元） | 4,829 | 4,080 | +18.3% |
| 中国——分部利润（百万日元） | 42 | 59 | −28.8% |
| 其他地区——营业收入（百万日元） | 2,352 | 2,194 | +7.2% |
| 其他地区——分部利润（百万日元） | 188 | 138 | +36.7% |
| 资产总额（百万日元） | 75,821 | 78,822 | −3.8% |
| 净资产（百万日元） | 33,845 | 33,441 | +1.2% |
| 自有资本比率 | 43.9% | 41.6% | +2.3个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 136,000 | — | +2.1% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 5,200 | — | +4.6% |
| 2027年3月期预期——经常利润（百万日元） | 5,200 | — | +2.4% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 3,500 | — | −4.1% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 308.29 | — | 无意义 |
| 年度每股分红（日元） | 109.00 | 97.00 | +12.4% |
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