物语公司 2026年6月期营业利润增长 31% 至 121.45 亿日元，海外销售额增至三倍、门店达 919 家

物语公司（Monogatari Corporation，TSE: 3097）于 8 月 10 日公布了截至 2026 年 6 月 30 日的十二个月完整财年业绩——这是按日本会计准则编制的年度决算短信，并非季度更新。这家以 6 月为财年结算月、因而每年夏季最早收官的大型餐饮集团公布：营业收入 1,516.89 亿日元，同比增长 22.4%；营业利润 121.45 亿日元，增长 31.4%；经常利润 121.22 亿日元，增长 34.1%；归属于母公司股东的净利润 87.43 亿日元，增长 42.0%。每股收益为 227.23 日元，上年同期为 163.09 日元，稀释后每股收益 227.09 日元。综合收益增长 42.1% 至 88.01 亿日元。净资产收益率从 17.7% 升至 20.0%，营业利润率由 7.4% 扩大至 8.0%。这是公司销售额首次突破 1,500 亿日元。

全年新开 122 家门店，同店销售增长 5.0%

业绩的主要推动力来自开店。物语公司在日本国内新开 63 家门店（直营 50 家、加盟 13 家），在海外新开 59 家（直营 42 家、加盟及合资 17 家），十二个月内合计新开 122 家。期末门店网络达到 919 家——直营 621 家，加盟及其他形态 298 家，其中日本国内 808 家、海外 111 家。在扩张之下，存量门店同样增长：开业满 18 个月以上的国内门店销售额，直营店同比增长 5.0%，加盟店增长 3.3%。管理层将增长归因于招牌商品打磨、限期促销活动、营业时间延长、既有门店内外装修改造和电视广告投放，并配合包括城市型定价在内的价格调整。门店数字化投资持续推进，包括新型特快传送带的开发和配餐机器人投放数量的扩大。自本财年起，公司还将披露口径由原先的 7 个部门重组为六大类别：烧肉、拉面、柚庵、专门店及新业态、加盟、海外。

柚庵增速最快，烧肉王仍是压舱石

以自助烧烤连锁烧肉王为核心的烧肉类别新增 21 家门店（直营 15 家、加盟 6 家），期末达到 369 家（直营 238 家、加盟 131 家），直营店销售额 695.99 亿日元，增长 12.8%，仍是集团最大的收入来源。拉面类别——丸源拉面、二代目丸源和熟成酱油拉面 Kyabeton——新开 20 家门店，期末 251 家（直营 143 家、加盟 108 家），直营店销售额 250.88 亿日元，增长 15.2%。增速最快的是寿司与涮涮锅业态柚庵，新开 10 家门店，期末达 116 家（直营 99 家、加盟 17 家），直营店销售额增长 23.8% 至 256.09 亿日元。专门店及新业态类别——涵盖御好烧本铺、快休闲烧肉品牌现烤牛五花、郊外路边咖啡业态果实屋咖啡，以及 2026 年 5 月开出首店的乌冬新业态肉赞岐 弹牙乌冬 源次郎——期末达 72 家门店，直营店销售额 93.51 亿日元，增长 20.2%。计入特许权使用费、加盟金和业务受托费的加盟类别，依托 260 家国内加盟店，收入增长 6.3% 至 78.09 亿日元。

进入四个新市场，海外收入增至三倍

最亮眼的一项是海外收入 142.30 亿日元，增长 202.1%——大致为原来的三倍，目前占集团销售额的 9.4%。其中一部分来自合并范围的影响：Storytellers USA, Inc. 及其旗下 6 家公司在上一财年仅合并资产负债表，其利润表自 2026年6月期起首次纳入合并。其余则是实打实的扩张。集团在海外新开 59 家门店，期末达 111 家海外门店（直营 73 家、加盟及合资 38 家），并于 2025 年 8 月进入新加坡、2025 年 10 月进入台湾地区、2026 年 3 月进入泰国；烧肉王则于 2025 年 8 月在菲律宾开出首家海外门店。汉堡肉专门店肉肉大米在中国大陆积极开店，2026 年 4 月，物语公司将美国铁板烧餐厅 HIBACHI STEAK HOUSE 纳入集团。大中华区、东南亚和北美是长期经营愿景「物语愿景 2030」及「中期三年经营计划 2026～2028」确定的三大重点区域。尽管完成了 HIBACHI 的交易，公司仍表示报告期内合并范围未发生重大变更。

利润率改善靠提价，而非压缩成本

利润改善来自毛利端而非费用端。营业成本增长 20.3% 至 520.68 亿日元，低于 22.4% 的收入增速，营业成本率由 34.9% 降至 34.3%，毛利润达到 996.20 亿日元。相比之下，销售及一般管理费用增长 22.5% 至 874.74 亿日元，占收入比重稳定在 57.7%，其中工资及津贴增长 21.9% 至 373.29 亿日元，租金增长 21.8% 至 90.24 亿日元，折旧费用增长 20.0% 至 59.59 亿日元。换言之，食材通胀通过提价得以回收，而人工与租金只是随门店数量同步放大。营业利润之下，营业外及特别损失合计 5.82 亿日元，其中减值损失 3.68 亿日元、固定资产处置损失 1.62 亿日元、门店关闭损失 5,100 万日元，被 1.48 亿日元的特别利益部分抵消，税前利润为 116.87 亿日元。7.01 亿日元的递延所得税收益使实际税率从约 30.9% 降至约 25.5%，这是净利润增速远快于营业利润的主要原因。

资产负债表、现金流与 43 日元股息

期末总资产为 869.97 亿日元，增加 129.71 亿日元，其中流动资产 277.92 亿日元（现金及存款增加 44.72 亿日元，应收账款增加 10.79 亿日元），固定资产 592.05 亿日元（受新开门店推动，有形固定资产增加 48.37 亿日元）。流动负债增加 37.37 亿日元至 225.48 亿日元，固定负债增加 23.82 亿日元至 172.33 亿日元，主要因长期借款增加 21 亿日元。净资产增加 68.51 亿日元至 472.15 亿日元，主要来自留存收益增加 72.79 亿日元，自有资本比率基本持平于 54.1%（上年同期 54.3%），每股净资产为 1,227.09 日元。经营活动现金流由 118.39 亿日元升至 160.33 亿日元，足以覆盖投资活动 109.27 亿日元流出中用于新开门店的 100.39 亿日元有形固定资产购置支出；筹资活动在支付 14.58 亿日元股息和 5.54 亿日元回购之后，净流出 4.94 亿日元。期末现金及现金等价物增长 37.7% 至 169.93 亿日元。利息保障倍数由 127.1 倍降至 57.1 倍，而有息负债仅相当于 1.0 年的经营性现金流。年度股息由 36.00 日元提高至 43.00 日元（中期 20.00 日元、期末 23.00 日元），派息率 18.9%，公司实行以合并派息率 20% 以上为目标的累进股息政策。股息预计自 2026 年 9 月 28 日起发放，此前将于 9 月 25 日召开股东大会。

2027年6月期：收入增长 14%，净利润持平

对于截至 2027 年 6 月的财年，物语公司预计营业收入 1,730.84 亿日元（+14.1%）、营业利润 138.64 亿日元（+14.1%）、经常利润 136.19 亿日元（+12.3%）、归母净利润 87.56 亿日元，仅增长 0.1%，每股收益 228.02 日元。净利润几乎持平，是本财年税务收益不再重演的算术结果，而非经营层面预期恶化。上半年指引为营业收入 837.36 亿日元（+15.8%）、营业利润 64.96 亿日元（+18.7%）、净利润 40.42 亿日元（+12.0%）。年度股息预计进一步提高至 46.00 日元（中期 23.00 日元、期末 23.00 日元），对应派息率 20.1%。管理层预计在持续加薪的支撑下国内消费将保持稳健，同时提示国际形势不确定性、美国通商政策和汇率波动等风险，以及原材料与人工成本的持续压力。母公司单体口径下，营业收入增长 15.3% 至 1,375.24 亿日元，净利润增长 33.5% 至 84.86 亿日元。公司表示无重大期后事项，并计划于 2026 年 8 月 19 日召开面向机构投资者和分析师的业绩说明会。

JapanStockPulse 仅提供信息内容，不构成投资建议。数据取自公司公布的决算短信，可能会有后续修订。