Hitotohito控股（Hitotohito Holdings Co., Ltd.，TSE: 549A）于8月10日按国际财务报告准则（IFRS）公布截至2027年3月财年的第一季度合并业绩。营业收入微降0.4%至53.25亿日元，营业利润下滑5.0%至4.56亿日元，税前利润减少6.1%至4.18亿日元，归属于母公司所有者的季度利润下降2.6%至2.82亿日元。基本每股收益为20.15日元，上年同期为20.69日元；稀释每股收益为19.66日元，上年同期为20.10日元。该公司是一家人才服务控股集团，在单一报告分部下经营三项业务：负责职业体育赛事等大型聚客活动的搭建、运营与撤场的活动管理业务；以商业设施为中心提供安保、设备维护、清洁与环境卫生的楼宇管理业务；以及涵盖零售销售支援、人才派遣与呼叫中心业务的人才支援业务。由于三项业务均归入单一的人才服务分部，公司完全省略了分部信息披露。
被世博会抬高的基数掩盖了13%的实质增长
表面上的下滑几乎完全来自基数效应。在2025年6月季度，集团曾承接与2025年大阪·关西世博会相关的一次性业务，贡献营业收入6.3亿日元与毛利8,900万日元，同时还背负着此前并购形成的无形资产摊销——该项费用已于上一财年结束。公司在本季度报告中首次引入Non-GAAP指标，将非经常性一次性收益、并购相关费用及并购带来的无形资产摊销从IFRS数据中剔除，以便各期可比。按此口径，画面完全反转：调整后营业收入增长13.0%，由47.13亿日元升至53.25亿日元；调整后毛利增长8.2%至9.99亿日元；调整后营业利润增长5.4%，由4.32亿日元升至4.56亿日元；调整后EBITDA改善5.3%至5.12亿日元。调整后归属于母公司所有者的利润增长3.3%至2.82亿日元，调整后基本每股收益由19.51日元升至20.15日元——与报告口径每股收益的下滑方向恰好相反。未经调整的IFRS毛利为9.99亿日元，上年同期为10.12亿日元，营业成本略降至43.26亿日元。
活动与人才派遣增长，楼宇管理对标世博会
三项业务走势分化。活动管理业务收入同比增长，得益于高尔夫巡回赛等运营支援业务承接量增加，以及大型多功能体育场的活动相关业务与临时活动业务承接量上升。楼宇管理业务收入下降，纯粹因为上年同期包含世博会业务；若剔除该合同，该业务实为增长，受益于新的大型办公楼与研究设施业务承接、大型商业设施业务范围扩大，以及上一财年承接的大型商业设施业务的整季度贡献。人才支援业务收入同样增加，由门店运营业务与人才派遣业务扩张带动。毛利之下，销售及一般管理费用基本持平于5.39亿日元：并购相关无形资产摊销消失降低了成本，但这笔节约被东京证券交易所标准市场上市带来的一次性费用以及广告宣传举措抵消。其他费用由800万日元扩大至1,400万日元；3,800万日元的财务费用对应远低于100万日元的财务收益，解释了营业利润与4.18亿日元税前利润之间的大部分差额。所得税费用由1.55亿日元降至1.35亿日元，留下2.82亿日元的季度利润，全部归属于母公司所有者。季度综合收益总额为2.81亿日元，上年同期为2.9亿日元。
SPD收购落地，全年业绩预期暂缓披露
本次公告中最具分量的，是其中缺失的部分。2026年7月16日，董事会决议收购SPD&Company株式会社全部股份，并已于7月31日完成股份取得。SPD&Company是持有安保业务子公司的控股公司，其全资子公司SPD株式会社以埼玉县为中心，在关东地区承接办公楼、商业设施与体育相关设施的安保等业务；公司表示，SPD近三年的承接项目数与营业收入均有增长。两家公司自2027年3月财年第二季度起成为合并子公司。由于此前公布的全年合并业绩预期是在子公司化之前编制的，未反映该公司的影响，管理层判断当前披露该预期无助于投资者做出恰当的投资判断，因此本次暂缓披露全年合并业绩预期，并承诺在完成影响测算后尽快公布修订后的预期。收购对价为现金30.3亿日元，顾问费等收购相关费用为1.75亿日元；所产生商誉的金额以及所承接资产与负债的公允价值目前尚未确定。收购资金通过两笔七年期浮动利率贷款筹措，各15亿日元——分别来自福冈银行与埼玉里索那银行，均于7月31日执行，采用本金等额偿还方式，无担保但由被收购子公司提供连带保证。两笔贷款均附有财务限制条款，要求该子公司自2028年3月财年起将现金流维持在2.5亿日元以上，并将期末净资产维持在上年度末的75%以上且不低于7亿日元；一旦触及，利率利差将上浮0.5个百分点。
商誉主导112亿日元规模的资产负债表
总资产较2026年3月31日的108.14亿日元增长4.2%至112.66亿日元，增加4.52亿日元，主要来自现金及现金等价物增加2.96亿日元与经营性应收款项及其他应收款增加2.04亿日元（至20.44亿日元）。其构成对这一规模的服务企业而言颇为特殊：本季度未发生变动的59.51亿日元商誉约占总资产的53%——这是既往并购的遗产，在SPD收购价款分摊完成后还将再度增加。不动产、厂房及设备为1.43亿日元，使用权资产为7.8亿日元。负债增长2.2%至81.13亿日元，其中流动借款因承诺额度提款增加2亿日元至6.68亿日元，经营性应付款项及其他应付款减少8,800万日元至5.35亿日元，应付所得税减少6,000万日元至1.35亿日元，其他流动负债增加1.43亿日元至7.43亿日元。权益增长9.8%至31.53亿日元，几乎全部来自留存收益，使归属于母公司所有者的权益比率由26.6%升至28.0%。3.85亿日元的留存收益仍然单薄——三个月前为1.03亿日元，一年前同期期末为负2.53亿日元——说明集团重建累积资本基础仍处于早期阶段。股本为1亿日元，资本公积为26.56亿日元；发行在外股份1,400万股且无库存股，已按2025年11月10日每股拆为50股的股份分割追溯调整；具稀释性的新股预约权另增355,102股。
经营性现金流收窄，首次派息仍定于期末
公司编制了完整的现金流量表，显示经营活动流入大幅减少：1.6亿日元，上年同期为5.81亿日元。4.18亿日元的税前季度利润与5,600万日元的折旧摊销，被经营性应收款项增加2.04亿日元、经营性应付款项减少8,700万日元，尤其是1.95亿日元的所得税支付额所抵消——税款支出接近上年同期1.03亿日元的两倍。投资活动现金流为1,500万日元的小幅流出，主要是1,200万日元的不动产、厂房及设备购置支出。筹资活动转为1.5亿日元的净流入，反映短期借款净增2亿日元，扣除租赁负债偿还4,500万日元与利息支付300万日元；上年同期因偿还短期债务而流出4.75亿日元。现金及现金等价物于季度末为15.69亿日元，较财年初增加2.96亿日元，但略低于十二个月前的16.06亿日元。分红方面，公司在2026年3月财年未派发股息，2027年3月财年计划维持不变：不派中期股息，期末股息每股21.43日元，派息总额3亿日元，这将是其上市后的首次派息。公司未编制决算补充说明资料，也未召开业绩说明会，季度合并财务报表未经注册会计师或审计法人复核。
| 指标 | 1Q FY3/2027 | 1Q FY3/2026 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 5,325 | 5,344 | −0.4% |
| 毛利 | 999 | 1,012 | −1.3% |
| 营业利润 | 456 | 480 | −5.0% |
| 税前利润 | 418 | 445 | −6.1% |
| 归属于母公司所有者的季度利润 | 282 | 289 | −2.6% |
| 基本每股收益（日元） | 20.15 | 20.69 | −2.6% |
| 稀释每股收益（日元） | 19.66 | 20.10 | −2.2% |
| 调整后营业收入（Non-GAAP） | 5,325 | 4,713 | +13.0% |
| 调整后EBITDA（Non-GAAP） | 512 | 486 | +5.3% |
| 调整后营业利润（Non-GAAP） | 456 | 432 | +5.4% |
| 调整后归母利润（Non-GAAP） | 282 | 273 | +3.3% |
| 经营活动现金流 | 160 | 581 | −72.5% |
| 总资产（对比2026年3月31日） | 11,266 | 10,814 | +4.2% |
| 归属于母公司所有者的权益（对比2026年3月31日） | 3,153 | 2,871 | +9.8% |
| 权益比率（%） | 28.0 | 26.6 | +1.4个百分点 |
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