律师网一季度营业利润增长 37%，CloudSign 分部利润跃升 46%

营收增长 27%，各项利润指标增幅均超三分之一

律师网（Bengo4.com, Inc.，TSE: 6027）按日本会计准则（J-GAAP）公布了截至 2027 年 3 月的财年第一季度（2026 年 4 月 1 日至 6 月 30 日）合并业绩。营业收入增长 27.3% 至 48.38 亿日元，EBITDA 增长 38.2% 至 10.01 亿日元，营业利润增长 36.8% 至 6.98 亿日元，经常利润增长 35.7% 至 6.97 亿日元，归属于母公司所有者的季度净利润增长 37.0% 至 4.39 亿日元。基本每股收益为 19.24 日元，上年同期为 14.22 日元；稀释每股收益为 19.22 日元，上年同期为 14.08 日元；综合收益增长 38.3% 至 4.44 亿日元。

公司将 EBITDA 定义为营业利润加折旧摊销、商誉摊销、股份支付费用以及权益法投资损益。本季度尤其值得留意这一定义，因为其中两项加回大幅上升：折旧摊销由 1.86 亿日元增至 2.17 亿日元，商誉摊销由 1,900 万日元增至 6,300 万日元。

两个层面的利润率都在改善。营业成本 10.03 亿日元之后，毛利为 38.35 亿日元，毛利率由 79.0% 升至 79.3%；销售及一般管理费用 31.37 亿日元，营业利润率由 13.4% 升至 14.4%。营业利润以下的科目则反映了本季度的融资安排：利息支出由 500 万日元升至 1,400 万日元，而本年新增确认的权益法投资收益 1,100 万日元则起到相反作用。特别损失仅有减值损失 200 万日元一项，上年同期为固定资产报废损失 100 万日元。业绩于 2026 年 8 月 12 日披露；季度合并财务报表未经注册会计师或审计法人审计或审阅。

CloudSign 已成为业务中更大的一半

律师网按两个分部披露业绩。合同管理与电子签名平台 CloudSign 实现营业收入 25.08 亿日元，增长 24.0%，分部利润 9.49 亿日元，增长 45.8%，分部利润率由上年同期的 32.2% 升至 37.8%。本季度通过该平台发送的合同为 3,230,608 件，同比增长 15.7%。公司表示，积极招聘开发与销售人员并在多种媒介投放广告，推动了客户基础扩大。营收增速快于件数，利润增速又快于营收。

专业人士支持分部——法律咨询门户"律师网"、税务咨询门户"税理士网"、企业法务门户"Business Lawyers"、判例数据库"判例秘书"以及法务领域 AI 智能体"Legal Brain Agent"——实现营业收入 23.30 亿日元，增长 30.9%，但分部利润仅 5.22 亿日元，增长 12.7%，利润率由 26.0% 收窄至 22.4%。本季度的收购正是落在这里：两家新纳入合并范围的公司均归属该分部。截至 6 月末，门户注册律师人数达 30,501 人，同比增长 3.6%；其中付费会员律师 14,860 人，增长 1.4%。

两个分部利润合计 14.71 亿日元，扣除未分配至各分部的公司费用 7.73 亿日元（上年同期为 6.04 亿日元）后，得出披露的营业利润 6.98 亿日元。现行分部划分自上一财年第二季度起适用，原"媒体事业"与"IT·解决方案事业"重组为"专业人士支持事业"与"CloudSign 事业"，上年同期数据亦按新口径重述。

两笔收购、30 亿日元商誉与走低的自有资本比率

本季度发生两笔现金收购，均指向律师网所称的日本"二成司法"问题——据估计，遭遇法律纠纷的人中仅约两成真正向专业人士咨询，前期费用是最大障碍。

2026 年 4 月 27 日，公司以 27.88 亿日元现金取得 Mikata 少额短期保险株式会社 53% 的表决权，实现控股。Mikata 自 2013 年 5 月起销售日本首个独立型律师保险，是该市场的龙头企业；该交易产生 24.60 亿日元商誉，按 14 年直线摊销。由于视同取得日为 4 月 1 日，Mikata 的业绩已按整个季度合并。2026 年 4 月 2 日，公司以 7.30 亿日元现金收购 日本法律网络株式会社及其全资子公司 ATE 株式会社 100% 股权，产生暂定商誉 5.96 亿日元；因取得成本分摊尚未完成，商誉金额与摊销年限均有待确定。该笔交易的视同取得日为 6 月 30 日，因此仅合并资产负债表，本季度无损益贡献。合同约定的或有对价最高 4,000 万日元，目前尚未确定；顾问费用分别为 Mikata 800 万日元、日本法律网络 300 万日元。

对资产负债表的影响很大。6 月 30 日总资产达 165.73 亿日元，较 2026 年 3 月 31 日的 133.81 亿日元增加 31.92 亿日元。固定资产增加 40.91 亿日元至 89.47 亿日元，其中商誉增加 29.94 亿日元至 37.98 亿日元，押金及保证金增加 8.68 亿日元至 10.46 亿日元，软件增加 1.70 亿日元至 11.43 亿日元。流动资产减少 8.99 亿日元至 76.27 亿日元，主要因现金及存款减少 10.06 亿日元至 41.93 亿日元。

其余部分靠借款解决。非流动负债增加 25.28 亿日元至 49.28 亿日元，主要来自长期借款增加 20.86 亿日元至 39.38 亿日元，以及随 Mikata 承保业务而首次确认的保险合同准备金 4.56 亿日元。流动负债增加 2.59 亿日元至 40.30 亿日元，其中一年内到期的长期借款增加 3.91 亿日元至 10.22 亿日元、预收款增加 1.68 亿日元，部分被应付账款减少 1.62 亿日元和应交税费减少 1.24 亿日元所抵消。净资产仅增加 4.06 亿日元至 76.15 亿日元——留存收益增加 4.40 亿日元，持股 53% 的 Mikata 带来新增少数股东权益 1.88 亿日元；与此同时，依据 6 月 11 日董事会决议回购 82,900 股，库存股增加 1.77 亿日元，期末库存股为 84,422 股、1.84 亿日元。

自有资本比率的全部故事就在于此：归属母公司的自有资本仅增长 2.9% 至 73.21 亿日元，而资产规模增长 23.9%，原因是收购以负债和自有现金而非增发股本融资。因此自有资本比率由 53.2% 降至 44.2%——这是融资结构的结果，而非经营的结果。本期未编制季度合并现金流量表。

全年指引维持 205 亿日元，仍不分红

管理层维持 2026 年 5 月 13 日公布的全年业绩预测不变。对截至 2027 年 3 月的财年，公司预计营业收入 205 亿日元，增长 25.9%，EBITDA 43 亿日元，增长 35.0%，营业利润 30 亿日元，增长 36.1%，归属于母公司所有者的净利润 20 亿日元，增长 32.4%，每股收益 87.78 日元。第一季度因此完成营收目标的 23.6%、EBITDA 与营业利润目标各 23.3%、净利润目标的 22.0%——相对于一份假设全年逐步加速的计划而言几乎是均匀的一个季度，而且其中尚未包含日本法律网络的任何利润贡献。

股息仍为零。律师网在截至 2026 年 3 月的财年派发 0.00 日元，并预计截至 2027 年 3 月的财年同样为 0.00 日元，与此前预测一致，将现金留用于增长与当前正在融资的收购。

季度结束后发生一项重要后续事项：2026 年 8 月 1 日，日本法律网络与 ATE 合并，以日本法律网络为存续公司，并更名为 律师网法律金融株式会社——将集团的律师费用提供业务与 Mikata 的保险业务并列整合进同一主体。

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