对比基数之季：成就去年业绩的巡演没有再来
从事艺人经纪并经营演唱会、舞台、音乐及影像业务的娱乐集团Amuse Inc.（TSE：4301）于2026年8月13日按日本会计准则公布了截至2027年3月的财年第一季度合并业绩，期间为2026年4月1日至6月30日的三个月。营业收入下降22.1%至176.49亿日元，营业利润下降90.6%至3.35亿日元，经常利润下降88.1%至4.2亿日元，归属于母公司股东的净利润下降94.4%至1.3亿日元，每股收益由143.85日元降至8.05日元。据公告，公司股票在东京证券交易所上市。
公告给出的解释是时间安排问题。本季度同样举办了大型巡演，包括Masaharu Fukuyama的WE'RE BROS. TOUR 2026以及IVE的世界巡演SHOW WHAT I AM；但上年同期举办的是Southern All Stars的LIVE TOUR 2025、Gen Hoshino的MAD HOPE巡演以及百老汇音乐剧Kinky Boots。公司将活动收入的下降归因于这些项目的反向影响，相关周边商品销售减少又加剧了降幅。公告并未提及需求走弱。
成本降幅还不到收入降幅的一半
收入下降22%却抹去了九成营业利润，原因可以用算术说明。营业成本下降9.5%至159.71亿日元；公司将营业费用的减少归因于大型巡演制作费用下降以及费用管控。由于成本降幅远小于收入降幅，营业毛利骤降66.5%至16.77亿日元，营业收入毛利率由22.1%收窄至9.5%。销售及一般管理费用削减7.3%至13.41亿日元，不足以改变局面，营业利润率由15.7%降至1.9%。
营业利润以下，走势略有改善。营业外收入由2,400万日元增至8,700万日元，一方面上年为3,400万日元的汇兑损失，本期则录得4,300万日元的汇兑收益，另一方面利息及股利收入由1,200万日元增至4,000万日元，因此经常利润降幅小于营业利润，为4.2亿日元。净利润降幅则更大：上年同期计入了7,600万日元的投资有价证券出售收益，而本季度则录得4,900万日元的固定资产出售损失。税前利润为3.7亿日元，所得税等为2.29亿日元，非控股股东权益占1,000万日元，归属于母公司股东的部分为1.3亿日元。综合收益由29.29亿日元降至9,300万日元，原因是有价证券评估差额上年增加4.63亿日元，本期则减少8,200万日元。
活动业务转为亏损，出演及广告业务增长
Amuse自本季度起调整了报告分部：将新业务、IT支援和客户服务等由活动相关分部移至其他，并变更了部分全公司费用的分摊方法；上年分部数据已按变更后的口径重新编制。按此口径，活动相关分部营业收入下降31.3%至107.89亿日元，分部业绩由28.89亿日元的利润转为1.29亿日元的亏损。其中，活动收入由105.2亿日元降至63.32亿日元，粉丝俱乐部及商品销售收入由51.73亿日元降至44.56亿日元。制作费用等营业费用虽有减少，但不足以弥补收入的下降。
音乐·影像分部营业收入下降3.1%至40.7亿日元。电影Kokuho的院线发行收入分成、动画授权收入以及蓝光和DVD销售有所增加，但主要与Southern All Stars相关的版税收入以及大型巡演的直播观影收入减少。分部利润骤降52.1%至3.48亿日元，原因是除收入下降外，一家合并子公司的节目制作成本等营业费用也有所增加。出演·广告是唯一实现增长的分部：受Gen Hoshino、BABYMETAL、Masaharu Fukuyama等艺人出演费收入增加以及子公司企业广告制作收入增加推动，营业收入增长16.2%至23.2亿日元；但广告制作费用也随之增加，分部利润下降13.7%至3.46亿日元。其他业务营业收入为4.69亿日元，亏损由4.63亿日元收窄至2.29亿日元。
现金及存款在本季度减少34.73亿日元
总资产由2026年3月31日的624.99亿日元下降3.0%至606.13亿日元，主要原因是现金及存款减少34.73亿日元至231.95亿日元；有价证券、存货、在制品及其他应收款则有所增加。负债减少15.82亿日元至221.31亿日元，主要来自应付所得税等（减少9.26亿日元）及其他流动负债的减少。净资产下降0.8%至384.81亿日元，主要是支付股利使留存收益减少2.05亿日元；自有资本比率由57.7%升至59.1%。公司未编制季度现金流量表。
维持业绩预期及64日元的分红预期，并注销库存股
Amuse未修改2026年5月15日公布的2027年3月期全年预期：营业收入550亿日元（−21.0%），营业利润20亿日元（−67.3%），经常利润21亿日元（−66.3%），归属于母公司股东的净利润12.5亿日元（−53.6%），每股收益77.09日元。第一季度完成了全年营业收入预期的32.1%，但营业利润仅完成16.8%，净利润仅完成10.4%。分红预期维持中期32.00日元、期末32.00日元不变，全年合计64.00日元，高于2026年3月期的40.00日元。
作为期后事项，董事会于2026年7月24日决议注销935,000股库存股，并于7月31日完成注销，注销后已发行股份总数为17,688,520股。公告称，2026年5月21日公布的中期经营计划规定库存股持有上限为已发行股份总数的5%，超出部分原则上于每年7月底注销。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 17,649 | 22,657 | −22.1% |
| 营业成本（百万日元） | 15,971 | 17,655 | −9.5% |
| 营业毛利（百万日元） | 1,677 | 5,001 | −66.5% |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 1,341 | 1,447 | −7.3% |
| 营业利润（百万日元） | 335 | 3,554 | −90.6% |
| 营业利润率 | 1.9% | 15.7% | −13.8个百分点 |
| 经常利润（百万日元） | 420 | 3,540 | −88.1% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 130 | 2,347 | −94.4% |
| 每股收益（日元） | 8.05 | 143.85 | −94.4% |
| 综合收益（百万日元） | 93 | 2,929 | −96.8% |
| 活动相关——营业收入（百万日元） | 10,789 | 15,694 | −31.3% |
| 活动相关——分部利润（百万日元） | −129 | 2,889 | 由盈转亏 |
| 音乐·影像——营业收入（百万日元） | 4,070 | 4,198 | −3.1% |
| 音乐·影像——分部利润（百万日元） | 348 | 727 | −52.1% |
| 出演·广告——营业收入（百万日元） | 2,320 | 1,996 | +16.2% |
| 出演·广告——分部利润（百万日元） | 346 | 401 | −13.7% |
| 其他——营业收入（百万日元） | 469 | 768 | −38.9% |
| 其他——分部利润（百万日元） | −229 | −463 | 亏损收窄 |
| 资产总额（百万日元） | 60,613 | 62,499 | −3.0% |
| 净资产（百万日元） | 38,481 | 38,785 | −0.8% |
| 自有资本比率 | 59.1% | 57.7% | +1.4个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 55,000 | — | −21.0% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 2,000 | — | −67.3% |
| 2027年3月期预期——经常利润（百万日元） | 2,100 | — | −66.3% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 1,250 | — | −53.6% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 77.09 | — | — |
| 年度每股分红（日元） | 64.00 | 40.00 | +60.0% |
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