铜价、日元走弱与收购推动营业收入增长23.9%
Furukawa Co., Ltd.（TSE: 5715）是一家总部位于东京、业务涵盖机械、金属以及电子与化学材料的集团，于2026年8月13日按日本会计准则（J-GAAP）发布了2026年4月1日至6月30日第一季度的合并业绩。营业收入增长23.9%至602.20亿日元，营业利润增长58.5%至39亿日元，经常利润增长17.9%至46.14亿日元，归属于母公司所有者的净利润增长68.2%至40.41亿日元。每股收益由70.23日元增至124.62日元，增幅77.4%，高于净利润增幅，原因是平均流通股数由3,422万股降至约3,243万股。
部分增长来自收购而非经营本身。本季度Furukawa将两家新收购的公司纳入合并范围，并将其列为新的机械部门。该部门贡献营业收入46.17亿日元、部门利润1.53亿日元，没有上年同期可比数据。剔除该部门后，营业收入约为556.03亿日元，增幅约为14.4%。其余增长主要来自金属价格和汇率：公司列示的平均铜价由每吨9,519美元升至13,324美元，平均汇率由每美元144.6日元贬至159.5日元。
毛利率提高，但费用增速超过营业收入
营业成本增长21.2%至497.87亿日元，略低于营业收入增幅，因此毛利润增长39.1%至104.33亿日元，毛利率由15.4%升至17.3%。销售及一般管理费增长29.6%至65.33亿日元，快于营业收入，吸收了部分改善：营业利润率由5.1%升至6.5%，升幅小于毛利率。未分配至各部门的全公司费用由1.61亿日元增至3.32亿日元，公司表示其中包括与股份收购相关的费用。
营业利润以下的情况则相反。权益法投资收益由14.26亿日元降至7.10亿日元，利息费用由1.30亿日元增至1.98亿日元，因此经常利润仅增长17.9%，约为营业利润增速的三分之一。税前利润增长18.0%至46.06亿日元，但所得税费用合计由14.49亿日元降至4.74亿日元，其中本期确认递延所得税收益7.74亿日元，而上年同期为递延所得税费用11.36亿日元；这正是净利润增长68.2%的原因。公司未说明税负下降的原因。综合收益由34.44亿日元增至153.99亿日元，主要来自所持有价证券114.66亿日元的估值收益。
金属与材料领涨，传统机械业务表现分化
最大的金属部门营业收入增长19.4%至285.41亿日元，利润由8.64亿日元增至17.19亿日元，接近翻倍。海外铜价在季初为每吨12,270美元，5月中旬一度突破14,000美元，季末为13,341美元。电解铜产量减少1,949吨至9,037吨，销量也有所下降，但价格上涨和日元走弱推高了营业收入；公司列示该部门利润中的金属价格影响为12.5亿日元，其中铜为11.1亿日元。电子材料营业收入增长34.5%至20.36亿日元，利润由2,200万日元增至2.64亿日元，得益于海外对MBE设备用高纯度砷的需求以及半导体制造设备零部件用特种陶瓷。化学品营业收入增长32.9%至35.04亿日元，利润由1.92亿日元增至4.95亿日元，主要受AI服务器市场带动的封装基板用氧化铜和船底涂料用氧化亚铜均以更高价格售出。
机械业务走势不一。岩石钻机凭借面向北美的液压履带式钻机和液压破碎锤，营业收入增长17.4%至93.06亿日元，但国内销售下降，利润减少21.2%至6.02亿日元，公司将其归因于国内营业收入减少以及合并调整中存货未实现利润抵销额增加。起重机受国内产品结构变化以及面向东南亚和北美的小型履带式起重机出货增加推动，营业收入增长4.6%至70.91亿日元，利润增长逾两倍至4.95亿日元。产业机械因桥梁工程进度放缓和泵站销售减少，营业收入下降18.6%至34.45亿日元，利润由3.36亿日元降至1.62亿日元，不过在手订单由一年前的86亿日元增至121亿日元。房地产因东京室町地区主力商业大楼与销售额挂钩的租金增加，营业收入增长16.1%至6.41亿日元。自本季度起，公司变更了全公司费用在各部门间的分配方法，并按新方法重新编制了上年同期的部门数据。
收购与存货增加推高资产负债表规模
总资产由2026年3月31日的2,723.76亿日元增长19.3%至3,249.73亿日元。公司将其主要归因于新部门带来的应收账款、在产品和固定资产，以金属部门为主由169.59亿日元增至319.98亿日元的原材料及储备品，以及因股价上涨由410.51亿日元增至592.31亿日元的投资有价证券。有息负债增加218.29亿日元至791.52亿日元，其中短期借款由110.08亿日元增至306.45亿日元。净资产增长11.6%至1,676.86亿日元，但由于资产增长更快，自有资本比率由54.1%降至49.5%。
铜价收益与澳大利亚土地出售推动上调预期
Furukawa将上半年和全年预期均较2026年5月12日公布的数值上调，本资料仅列出新数值。对于截至9月30日的上半年，公司现预计营业收入1,262亿日元（+29.3%）、营业利润56亿日元（+33.1%）、净利润83亿日元（+69.2%）。对于2027年3月期全年，预计营业收入2,590亿日元（+22.7%）、营业利润100亿日元（−11.5%）、经常利润97亿日元（−29.4%）、净利润145亿日元（+13.5%），每股收益447.11日元。公司给出的理由是金属部门铜价上涨带来的价差收益，以及电子材料、化学品和房地产业绩向好。净利润预期还包括：如8月12日所公告，子公司PKC Properties Pty. Ltd.持有的澳大利亚原冶炼厂用地出售已经完成，预计确认约60亿日元的特别收益；此外还有部分出售战略持股带来的收益。
与第一季度相比，全年营业利润预期偏保守。已实现的39亿日元相当于预期100亿日元的39%，余下九个月仅约61亿日元。分部门预期显示了放缓的假设所在：金属部门全年利润预期为12亿日元，而仅第一季度就已实现17.19亿日元，意味着其余期间将出现亏损；公司未说明这一假设。股息预期维持全年每股80.00日元不变，分为中期40.00日元和期末40.00日元，全年合计与2026年3月期相同。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 60,220 | 48,592 | +23.9% |
| 毛利（百万日元） | 10,433 | 7,503 | +39.1% |
| 毛利率 | 17.3% | 15.4% | +1.9个百分点 |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 6,533 | 5,042 | +29.6% |
| 营业利润（百万日元） | 3,900 | 2,460 | +58.5% |
| 营业利润率 | 6.5% | 5.1% | +1.4个百分点 |
| 经常利润（百万日元） | 4,614 | 3,915 | +17.9% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 4,041 | 2,403 | +68.2% |
| 综合收益（百万日元） | 15,399 | 3,444 | +347.0% |
| 每股收益（日元） | 124.62 | 70.23 | +77.4% |
| 产业机械——营业收入（百万日元） | 3,445 | 4,233 | −18.6% |
| 产业机械——分部利润（百万日元） | 162 | 336 | −51.8% |
| 岩石钻机——营业收入（百万日元） | 9,306 | 7,924 | +17.4% |
| 岩石钻机——分部利润（百万日元） | 602 | 764 | −21.2% |
| 起重机——营业收入（百万日元） | 7,091 | 6,781 | +4.6% |
| 起重机——分部利润（百万日元） | 495 | 150 | +230.0% |
| 新收购机械部门——营业收入（百万日元） | 4,617 | — | 新增 |
| 新收购机械部门——分部利润（百万日元） | 153 | — | 新增 |
| 金属——营业收入（百万日元） | 28,541 | 23,908 | +19.4% |
| 金属——分部利润（百万日元） | 1,719 | 864 | +99.0% |
| 电子材料——营业收入（百万日元） | 2,036 | 1,514 | +34.5% |
| 电子材料——分部利润（百万日元） | 264 | 22 | +1,100.0% |
| 化学品——营业收入（百万日元） | 3,504 | 2,637 | +32.9% |
| 化学品——分部利润（百万日元） | 495 | 192 | +157.8% |
| 房地产——营业收入（百万日元） | 641 | 552 | +16.1% |
| 房地产——分部利润（百万日元） | 280 | 203 | +37.9% |
| 资产总额（百万日元） | 324,973 | 272,376 | +19.3% |
| 净资产（百万日元） | 167,686 | 150,201 | +11.6% |
| 自有资本比率 | 49.5% | 54.1% | −4.6个百分点 |
| 有息负债（百万日元） | 79,152 | 57,323 | +38.1% |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 259,000 | — | +22.7% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 10,000 | — | −11.5% |
| 2027年3月期预期——经常利润（百万日元） | 9,700 | — | −29.4% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 14,500 | — | +13.5% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 447.11 | — | — |
| 年度每股分红（日元） | 80.00 | 80.00 | 持平 |
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