账号增长、交叉销售与提价同时发力
L is B（东证成长板：145A）是开发现场业务聊天平台"direct"的东京上市公司，其使命被表述为"用创意与技术让人们微笑"。公司于2026年8月14日按日本会计准则（J-GAAP）披露了2026年12月期上半年（1月1日至6月30日）的合并业绩。营业收入为13.71亿日元，同比增长33.4%，上年同期为10.28亿日元。营业利润增长63.1%至1.51亿日元，经常利润增长62.3%至1.33亿日元，归属母公司股东的中期净利润增长84.7%至1.12亿日元。综合收益与净利润一致，同为1.12亿日元。基本每股收益为21.95日元，上年同期为11.90日元，增长84.5%；由于不存在具有稀释效应的潜在股份，公司未列示稀释后每股收益。
本期增长来自三股同时起作用的力量，而非单一因素。公司扩大了核心服务"direct"的部署ID数量，推动与之联动的周边服务交叉销售，并且——这一项直接体现在利润率上——于2026年4月对"direct"实施价格调整，在扩大客户基础的同时提高了单客户收入。在此有机增长之上，2025年10月31日纳入合并的IU BIM STUDIO株式会社在整个上半年都贡献了合并业绩，而一年前其贡献为零。投资者需注意，该项收购的取得成本分摊仍处于暂定处理阶段尚未完成，因此相关商誉与无形资产余额仍可能被重述。
ARR 21.28亿日元、711家客户，以及"direct"的周边产品
L is B在设计上就是一家依靠存量收入运转的公司，并披露与该模式相匹配的指标。截至6月30日，年度经常性收入为21.28亿日元，按公司自身定义，由期末当月的存量收入乘以12计算得出。存量收入占比为95.3%，签约企业数量达到711家；签约企业按付费签约主体口径统计，不含OEM，且同一份合同即使有多家关联企业共同使用也只计为1家。最后这项定义很重要：711家低估了实际使用该平台的组织数量，因为总包商的外包协力企业通常挂靠在总包合同之下。
分部注释中的收入分解按累计口径而非期末时点划分上半年。存量收入为11.99亿日元，较上年同期的8.48亿日元增长41.4%；专业服务收入为1.73亿日元，较1.80亿日元下降4.2%。按这一六个月累计口径，存量收入占总收入的87.4%——95.3%这一指标是以最后一个月为基准的时点值，两者不能直接比较，但方向一致：流量型收入在绝对额上收缩，而经常性收入基础增长超过40%。围绕"direct"本身，公司推动了面向工地的相机与云端共享服务Tag Shot／Tag Album，以及让一线人员用短视频而非书面手册记录并分享作业诀窍的知识视频服务的使用扩展。
建筑业是目标市场，其用工短缺就是顺风
公司的主攻垂直行业是建筑业，其判断是该行业承受的压力属结构性而非周期性。建筑需求预计将保持坚挺，但企业面临日益加剧的人手短缺、大幅上涨的材料价格，以及日本特有的约束——已适用于建筑业的加班时间上限规制。由于每名工人法律上可用的工时减少，行业无法再靠延长工时来消化增长的需求，提高生产率因而成为决定性的经营课题，对工地数字化的关注度也随之上升。这是一个不会随宏观周期熄火的需求驱动力，对一家95%收入为经常性收入的公司而言更为关键：当软件解决的是客户的监管义务而不仅仅是预算科目时，流失风险就会下降。
L is B把自身优势归结为"解析度"：高精度把握客户课题并迅速反映到服务开发中。对于一家向工作流程高度个性化、既有替代方案是被非正式使用的消费级即时通讯应用的行业销售的厂商来说，这一说法有其道理；但这也是每一家现场DX厂商都会讲的话。真正值得盯住的指标不是提价生效的这个半年的ARR增速，而是此后各个半年的签约企业数。
利润率：毛利率下降，营业利润率上升
利润率的故事是一笔交换，而且换对了方向。营业成本增长44.4%至5.17亿日元，快于33.4%的收入增速，因此毛利率从65.2%降至62.3%，下降2.9个百分点，反映了IU BIM STUDIO以服务为主的成本结构被并入。与之相对，销售费用及一般管理费用仅增长21.8%至7.04亿日元，明显低于收入增速，销管费用率因此下降4.9个百分点，从56.2%降至51.3%。净效果是营业利润率从9.0%升至11.0%——这是普通意义上的经营杠杆，SaaS业务的固定成本被摊薄在更大的收入之上。
营业利润线以下的情况就不那么好看。经常利润1.33亿日元比营业利润低1,700万日元，主要源于1,190万日元的利息支出和840万日元的投资事业组合运用损失，而营业外收益仅有320万日元。尽管如此，净利润仍以84.7%的增速领先于其他所有项目，原因在于税而非经营：税前利润1.35亿日元对应的所得税合计仅2,230万日元，实际税率仅为16.5%，这得益于递延所得税资产增加1,600万日元。这是真实的现金收益，但不具可重复性；84.7%的净利润增速应与63.1%的营业利润增速一并阅读，后者才是底层增速。
业绩预期不变，而上半年已跑在前面
L is B将2026年12月期全年预期完全保持在2026年2月13日公布的水平：营业收入28.23亿日元，增长32.4%；营业利润2.66亿日元，增长57.8%；经常利润2.40亿日元，增长63.3%；归属母公司股东的当期净利润1.80亿日元，增长30.2%；每股收益35.11日元。以此衡量，上半年完成了营收目标的48.6%，几乎正好是均匀进度；但完成了营业利润目标的56.8%、经常利润目标的55.7%和净利润目标的62.6%。
换言之，公司在收入端符合计划，在每一条利润线上都跑在计划之前，却仍未上调计划。倒推出的下半年对应营业收入14.52亿日元、营业利润仅1.15亿日元，利润率7.9%，低于刚刚实现的11.0%。这意味着管理层要么留有余地，要么打算把上半年的超额部分投入下半年的招聘与产品。全年净利润预期1.80亿日元、增长30.2%是看起来保守的一条：它低于营业利润的指引增速，与上半年税务收益不再重现的判断相吻合。
需要留意的拖累项是投资事业分部，该分部录得540万日元亏损，源于基金运营费用；期内公司持续发掘并研究有望产生协同效应或财务回报的初创企业，并实施了新投资。DX解决方案分部实际上就是全部经营业务，营业收入13.72亿日元，分部利润1.56亿日元，增长61.9%；两个分部合计即为公布的1.51亿日元营业利润。
资产负债表：偿还借款，自有资本比率提高3.5个百分点
总资产为34.43亿日元，较2025年12月31日的34.25亿日元仅增加1,800万日元，几乎持平，但这份平静之下的结构发生了变化。投资有价证券增加3,500万日元，软件在建增加3,300万日元，递延所得税资产增加1,600万日元；另一方面，商誉摊销减少2,700万日元，保险积立金减少2,100万日元，资本化软件减少1,600万日元。本期真正的动作体现在负债端：负债合计减少1.12亿日元至14.65亿日元，主要来自偿还长期借款9,900万日元以及偿还短期借款3,000万日元，部分被合同负债增加7,000万日元所抵消——对订阅制业务而言，合同负债即递延收入，与其说是负担，不如说是先行指标。
净资产增加1.30亿日元至19.78亿日元，其中1.13亿日元为本期留存收益，约1,770万日元来自股份发行，平均计入资本金与资本公积（发行在外股份数由5,124,800股增至5,147,665股）。自有资本比率由53.9%提高至57.4%，提升3.5个百分点，靠的是偿还债务而非股权融资。现金及现金等价物期末为13.74亿日元，减少4,000万日元：经营活动现金流+1.41亿日元与投资活动−4,300万日元被−1.38亿日元的筹资活动流出所抵消，而筹资流出几乎全部是偿还借款。
公司不派发股息——2025年12月期、2026年12月期中期以及全年预期均为0.00日元，这是处于扩张期、持续再投资的东证成长板公司的常见姿态。作为第二季度决算短信，本财务报表未接受注册会计师或审计法人的审计与审阅。公司计划举办面向个人投资者的业绩说明会，并于业绩披露当日提交了半期报告书。
| 指标 | 2026/12期上半年 | 2025/12期上半年 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 1,371 | 1,028 | +33.4% |
| 营业利润（百万日元） | 151 | 92 | +63.1% |
| 经常利润（百万日元） | 133 | 82 | +62.3% |
| 归属母公司股东净利润（百万日元） | 112 | 60 | +84.7% |
| 基本每股收益（日元） | 21.95 | 11.90 | +84.5% |
| 营业利润率 | 11.0% | 9.0% | +2.0个百分点 |
| 期末ARR（百万日元） | 2,127.8 | — | — |
| 签约企业数 | 711 | — | — |
| 总资产（百万日元；对比2025年12月31日） | 3,443 | 3,425 | +0.5% |
| 净资产（百万日元；对比2025年12月31日） | 1,978 | 1,847 | +7.1% |
| 自有资本比率（对比2025年12月31日） | 57.4% | 53.9% | +3.5个百分点 |
| 每股股息（日元） | 0.00 | 0.00 | — |
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