Miki Kogyo Co., Ltd. (TSE: 1718), gruppo di costruzioni con sede a Himeji attivo nelle tubazioni del gas e nei lavori di rinnovamento e, tramite la controllata Sekisui Heim Sanyo Co., Ltd., nell'edilizia residenziale, ha pubblicato i risultati consolidati del primo semestre dell'esercizio chiuso a dicembre 2026 — i sei mesi dal 1° gennaio al 30 giugno 2026 — secondo i principi contabili giapponesi (J-GAAP). I ricavi sono saliti del 24,9% a ¥19.902 milioni, ma l'utile operativo è calato dell'11,9% a ¥944 milioni e l'utile ordinario è sceso del 12,1% a ¥924 milioni. L'utile netto attribuibile agli azionisti della capogruppo del periodo intermedio è rimasto quasi invariato a ¥668 milioni, in calo dell'1,2%, sostenuto da una plusvalenza sulla cessione di un immobile a reddito che ha portato l'utile ante imposte a ¥1.033 milioni.
Il contesto operativo è stato contrastato. Gli investimenti pubblici e la spesa per investimenti privati sono rimasti solidi, ma il settore delle costruzioni ha continuato ad assorbire l'aumento dei prezzi dei materiali e del costo del lavoro, un contesto di approvvigionamento instabile e costi di finanziamento più elevati con il rialzo dei tassi d'interesse. Miki Kogyo ha dichiarato di aver acquisito lavori in modo costante grazie a ordini stabili nelle tubazioni del gas e nel rinnovamento e all'impegno per rafforzare la filiale di Tokyo.
I volumi di costruzione volano, i margini no
Il segmento Costruzioni ha aumentato i ricavi del 45,1% a ¥13.928 milioni, grazie al buon avanzamento dei lavori riportati dalla chiusura dell'esercizio precedente e al completamento della consegna della vendita in blocco di un condominio. L'utile operativo del segmento è tuttavia sceso del 2,9% a ¥832 milioni, compresso dall'aumento dei prezzi dei materiali e dalla crescita dei costi del personale dopo una revisione del sistema di risorse umane e retribuzione dell'azienda. I dati di utile operativo per segmento includono le transazioni infrasegmento.
L'edilizia residenziale arretra rispetto a una base forte
Il segmento Edilizia residenziale ha registrato ricavi in calo del 5,7% a ¥5.856 milioni e un utile operativo in calo del 49,9% a ¥105 milioni. La controllata Sekisui Heim Sanyo ha consegnato meno unità rispetto all'anno precedente, quando una nuova lottizzazione residenziale aveva generato un picco di consegne, e un peggiore contesto di approvvigionamento dei materiali ha ritardato le consegne di case prefabbricate nel periodo. Il segmento Altro è rimasto contenuto, con ricavi di ¥117 milioni (−3,7%) e un utile operativo di ¥3 milioni, in crescita del 172,5% grazie a riduzioni di costo.
La generazione di cassa diventa nettamente positiva
Il flusso di cassa operativo è passato a un'entrata di ¥4.472 milioni da un'uscita di ¥1.145 milioni un anno prima, sostenuto da ¥1.033 milioni di utile ante imposte, da un calo di ¥2.315 milioni dei crediti commerciali e da una riduzione di ¥1.647 milioni delle rimanenze. L'attività di investimento ha prodotto un'entrata di ¥1.002 milioni (contro ¥252 milioni), inclusi ¥956 milioni di proventi dalla cessione di immobili, impianti e macchinari e ¥172 milioni da rimborsi di depositi vincolati, a fronte di ¥101 milioni destinati a titoli di investimento. L'attività di finanziamento ha assorbito ¥4.451 milioni (contro un'entrata di ¥1.613 milioni), riflettendo una riduzione di ¥3.170 milioni dei debiti a breve termine e ¥854 milioni di rimborso del debito a lungo termine. La liquidità e le disponibilità equivalenti si sono attestate a ¥3.854 milioni a fine periodo, contro ¥3.116 milioni un anno prima.
Lo stato patrimoniale si è contratto su entrambi i lati. Le attività totali sono scese a ¥34.727 milioni da ¥38.882 milioni al 31 dicembre 2025, con l'incasso dei crediti e dei crediti per lavori ultimati. Le passività totali sono calate a ¥14.893 milioni da ¥19.350 milioni, poiché la liquidità in eccesso derivante da tali incassi ha rimborsato i debiti a breve termine e la quota corrente del debito a lungo termine. Il patrimonio netto è salito leggermente a ¥19.834 milioni da ¥19.532 milioni grazie agli utili non distribuiti.
Previsioni invariate
Il management ha dichiarato che i risultati sono sostanzialmente in linea con le proprie attese e ha lasciato invariate le previsioni per l'intero esercizio pubblicate il 13 febbraio 2026 insieme ai risultati del FY12/2025.
| Indicatore | 1° sem. FY12/2026 | 1° sem. FY12/2025 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Ricavi (¥ miliardi) | 19,90 | 15,93 | +24,9% |
| Utile operativo (¥ milioni) | 944 | 1.071 | -11,9% |
| Utile ordinario (¥ milioni) | 924 | 1.051 | -12,1% |
| Utile netto attribuibile agli azionisti (¥ milioni) | 668 | 676 | -1,2% |
| Ricavi segmento Costruzioni (¥ miliardi) | 13,93 | 9,60 | +45,1% |
| Ricavi segmento Edilizia residenziale (¥ miliardi) | 5,86 | 6,21 | -5,7% |
| Flusso di cassa operativo (¥ miliardi) | 4,47 | -1,15 | tornato positivo |
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