Lasertec Corporation (TSE: 6920), produttore con sede a Yokohama di sistemi di ispezione e metrologia per la fabbricazione di semiconduttori e unica azienda al mondo a fornire sistemi di ispezione attinica per substrati di maschere EUV e maschere incise, ha pubblicato i risultati consolidati dell'esercizio chiuso il 30 giugno 2026 secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi netti sono scesi dell'8,3% a ¥230.485 milioni, l'utile operativo è calato del 14,3% a ¥105.259 milioni, l'utile ordinario è arretrato del 9,7% a ¥107.895 milioni e l'utile netto di pertinenza della capogruppo è diminuito dell'8,5% a ¥77.485 milioni. L'utile base per azione è stato di ¥862,99, contro ¥938,61 di un anno prima; l'EPS diluito è risultato pari a ¥862,26.
Gli ordini più che raddoppiano: il dato che conta
I cali in evidenza dicono più dell'anno scorso che di quello in corso. In Lasertec i ricavi sono contabilizzati molto dopo l'acquisizione dell'ordine, e le vendite del 6/2026 provengono da un portafoglio costruito durante un debole esercizio 6/2025. Quel portafoglio si è ora capovolto in modo netto: gli ordini acquisiti sono risaliti a ¥237.504 milioni da ¥105.226 milioni, con un incremento di oltre il 125% e un livello ampiamente superiore ai ricavi dell'anno. Il management attribuisce la svolta ai vigorosi investimenti dei clienti finalizzati a distribuire e diffondere l'IA agentica, che hanno fatto salire nettamente la domanda di data center per l'IA e portato a livelli elevati la richiesta di logica e memoria d'avanguardia — in particolare CPU, GPU e memoria a larga banda (HBM). Poiché gli strumenti di ispezione attinica per maschere EUV di Lasertec si collocano a monte di quella catena di fornitura di frontiera, la raccolta ordini è la lettura più pulita disponibile su quanta capacità i clienti intendano aggiungere.
Margini sopra il 45% nonostante il calo dei ricavi
La redditività si è compressa, restando però eccezionale per il settore. Il margine operativo si è ridotto al 45,7% dal 48,8%, lasciando comunque ¥105.259 milioni di utile operativo su ¥230.485 milioni di ricavi. L'utile ordinario è sceso meno di quello operativo — 9,7% contro 14,3% — poiché le voci non operative, in larga parte differenze cambio e proventi da interessi, hanno aggiunto ¥2.636 milioni sopra la linea operativa. L'utile netto di pertinenza della capogruppo è calato dell'8,5% a ¥77.485 milioni e il risultato complessivo si è dimostrato ancora più resiliente, con un calo di appena il 3,6% a ¥80.061 milioni. Il ROE è sceso al 33,9% dal 46,9% e il rapporto tra utile ordinario e totale attivo al 32,4% dal 39,8%, entrambi compressi tanto dal forte aumento della base patrimoniale quanto dal calo dell'utile. Per contesto, l'esercizio precedente era stato di boom, con ricavi in crescita del 17,8%, utile operativo in aumento del 51,0% e utile netto in rialzo del 43,3%.
La crescita dei servizi attutisce il calo delle apparecchiature
Il mix è cambiato in modo marcato. Le vendite di apparecchiature per semiconduttori sono scese del 17,2% a ¥168.090 milioni e gli altri prodotti del 32,5% a ¥3.747 milioni, ma i servizi sono cresciuti del 36,5% a ¥58.646 milioni: un promemoria del fatto che il parco installato continua a generare ricavi di manutenzione, aggiornamento e assistenza indipendentemente dal ciclo delle consegne. I servizi rappresentano ora un quarto dei ricavi di gruppo, contro circa il 17% di un anno prima, e la loro crescita ha compensato quasi un terzo del calo delle vendite di apparecchiature. Su base individuale (non consolidata), i ricavi netti sono scesi del 16,2% a ¥202.933 milioni, l'utile operativo del 24,7% a ¥91.146 milioni, l'utile ordinario del 20,4% a ¥94.028 milioni e l'utile netto del 18,9% a ¥67.873 milioni, con un EPS di ¥755,93: il calo più ampio a livello individuale sottolinea quanto la crescita dei servizi dell'anno sia stata sostenuta dalle controllate del gruppo.
Il bilancio si rafforza mentre si smontano gli acconti dei clienti
Il totale attivo è salito di ¥7.048 milioni a ¥336.650 milioni da ¥329.601 milioni, con liquidità e depositi in aumento di ¥5.416 milioni e crediti commerciali più attività contrattuali di ¥2.173 milioni, in parte compensati da una riduzione di ¥1.222 milioni dei semilavorati. Le passività totali sono scese di ¥29.901 milioni a ¥89.800 milioni, per effetto di un calo di ¥20.104 milioni degli acconti ricevuti — anticipi dei clienti liberati man mano che i sistemi venivano spediti — e di una flessione di ¥13.352 milioni delle imposte da versare. Il patrimonio degli azionisti è cresciuto di ¥34.374 milioni a ¥242.310 milioni: utile netto di ¥77.485 milioni al netto di dividendi per ¥31.131 milioni e riacquisti di azioni proprie per ¥12.003 milioni. Il patrimonio netto ha raggiunto ¥246.850 milioni da ¥209.900 milioni e il coefficiente patrimoniale è balzato al 73,3% dal 63,7%, mentre il valore contabile per azione è salito a ¥2.753,84 da ¥2.327,06. Il flusso di cassa operativo è stato di ¥48.540 milioni, in calo del 37,7% rispetto a ¥77.874 milioni, poiché lo smontaggio degli acconti ha inciso sul capitale circolante; gli esborsi per investimenti sono stati contenuti a ¥1.883 milioni e quelli per finanziamenti a ¥43.181 milioni, contro ¥24.568 milioni, per dividendi e buyback. La liquidità e le disponibilità equivalenti hanno chiuso l'anno a ¥91.503 milioni.
La guidance indica un netto rimbalzo e il dividendo sale a ¥351
Per l'esercizio 6/2027 Lasertec prevede ricavi netti per ¥290.000 milioni, in crescita del 25,8%, un utile operativo di ¥125.000 milioni (+18,8%), un utile ordinario di ¥125.000 milioni (+15,9%) e un utile netto di pertinenza della capogruppo di ¥90.000 milioni, in aumento del 16,2%, con un EPS di ¥1.004,12. Il margine operativo implicito del 43,1% è leggermente inferiore a quello del 6/2026, coerente con un mix più orientato alle apparecchiature man mano che il portafoglio raddoppiato si converte in consegne. Il management si attende il perdurare dell'incertezza legata al rischio geopolitico sui prezzi dell'energia e alle politiche delle grandi potenze, ma prevede che la domanda di semiconduttori d'avanguardia resti su livelli elevati grazie agli aggressivi investimenti legati all'IA. Sul dividendo, Lasertec punta a un payout consolidato attorno al 35% con una politica flessibile ancorata ai risultati. Il dividendo annuale del 6/2026 è stato di ¥329,00 — ¥132,00 di acconto e ¥197,00 di saldo, ¥29.488 milioni complessivi e un payout del 38,1% — invariato nel totale rispetto ai ¥329,00 del 6/2025, ma ridistribuito tra le due cedole. Per il 6/2027 la società prevede ¥351,00, di cui ¥140,00 di acconto e ¥211,00 di saldo, con un payout del 35,0%. Il pagamento dei dividendi inizia il 28 settembre 2026; l'assemblea degli azionisti è prevista per il 25 settembre 2026 e la relazione finanziaria per il 24 settembre 2026.
| Indicatore | Es. 6/2026 | Es. 6/2025 | Var. annua |
|---|---|---|---|
| Ricavi netti (¥ milioni) | 230.485 | 251.477 | −8,3% |
| Utile operativo (¥ milioni) | 105.259 | 122.843 | −14,3% |
| Utile ordinario (¥ milioni) | 107.895 | 119.444 | −9,7% |
| Utile netto di pertinenza (¥ milioni) | 77.485 | 84.652 | −8,5% |
| EPS base (¥) | 862,99 | 938,61 | −8,1% |
| Ordini acquisiti (¥ milioni) | 237.504 | 105.226 | +125,7% |
| ROE (%) | 33,9 | 46,9 | −13,0 p.p. |
| Margine operativo (%) | 45,7 | 48,8 | −3,1 p.p. |
| Coefficiente patrimoniale (%) | 73,3 | 63,7 | +9,6 p.p. |
| Dividendo annuale (¥) | 329,00 | 329,00 | ±0,0% |
| Guidance ricavi 6/2027 (¥ milioni) | 290.000 | 230.485 | +25,8% |
| Guidance utile operativo 6/2027 (¥ milioni) | 125.000 | 105.259 | +18,8% |
| Guidance utile netto 6/2027 (¥ milioni) | 90.000 | 77.485 | +16,2% |
| Previsione dividendo 6/2027 (¥) | 351,00 | 329,00 | +6,7% |
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