Kraftia Corporation (TSE: 1959), impresa di ingegneria elettrica, di climatizzazione e impiantistica con sede a Kyushu, ha pubblicato i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio che chiude a marzo 2027 — i tre mesi dal 1º aprile al 30 giugno 2026 — secondo i principi contabili giapponesi (J-GAAP). Il comunicato è diffuso in giapponese con il nome 株式会社クラフティア, la società che il mercato ha a lungo conosciuto come Kyudenko Corporation; nella comunicazione non compare alcuna traslitterazione inglese oltre all'indirizzo aziendale kraftia.co.jp. I ricavi sono scesi dell'1,9% a ¥98.696 milioni e l'utile operativo del 3,3% a ¥10.731 milioni, ma l'utile ordinario è salito del 4,0% a ¥12.212 milioni e l'utile attribuibile agli azionisti della capogruppo del 9,0% a ¥8.415 milioni. L'utile trimestrale per azione è stato di ¥118,97, contro ¥109,14, e il risultato complessivo è cresciuto dell'11,3% a ¥9.226 milioni. Le azioni sono quotate sul Prime Market della Borsa di Tokyo e sulla Borsa di Fukuoka.
Gli ordini superano i ricavi
Per un'impresa di costruzioni il portafoglio ordini conta più dei ricavi di un singolo trimestre, e si è mosso decisamente a favore della società. L'acquisizione di ordini di lavori consolidata è salita del 16,1% a ¥146.350 milioni da ¥126.056 milioni, un risultato che il management ha attribuito a progetti di riqualificazione urbana e a poli logistici nell'area metropolitana di Tokyo, nella regione del Kansai e nell'area urbana di Fukuoka, uniti al trasferimento degli aumenti dei costi degli input e a un'acquisizione selettiva di commesse calibrata sulla capacità esecutiva disponibile. I lavori di climatizzazione e tubazioni hanno guidato l'avanzata, con ordini in crescita del 33,3% a ¥53.590 milioni; i lavori di linee interne sono saliti del 7,8% a ¥77.682 milioni e quelli di linee di distribuzione del 9,1% a ¥15.077 milioni.
Il portafoglio ordini al 30 giugno 2026 ammontava a ¥528.041 milioni, in aumento del 9,1% rispetto ai ¥484.038 milioni di un anno prima — più di un anno intero dell'obiettivo di ricavi annui di ¥500 miliardi della società. Le linee interne ne rappresentavano ¥341.758 milioni (+9,2%) e la climatizzazione e le tubazioni ¥180.986 milioni (+9,5%), mentre il piccolo portafoglio delle linee di distribuzione è sceso dell'8,8% a ¥5.296 milioni. I ricavi sono rimasti indietro perché una quota relativamente elevata dei grandi cantieri in portafoglio era ancora in fase iniziale, limitando il volume contabilizzabile come lavori completati.
La climatizzazione pesa sui ricavi
Per divisione i ricavi sono stati disomogenei. I lavori di linee di distribuzione sono saliti del 15,0% a ¥14.541 milioni e quelli di linee interne del 4,2% a ¥49.610 milioni, ma i lavori di climatizzazione e tubazioni sono crollati del 16,9% a ¥30.205 milioni: uno scarto di ¥6,1 miliardi che da solo spiega, e con ampio margine, l'intero calo del gruppo. I lavori impiantistici nel complesso hanno raggiunto ¥94.358 milioni (−2,3%), mentre le altre attività — vendita di materiali e apparecchiature, immobiliare, generazione da fonti rinnovabili, somministrazione di lavoro, sviluppo software, analisi ambientali, servizi sanitari, campi da golf, hotel per la clientela d'affari e gestione di centri commerciali — sono cresciute dell'8,7% a ¥4.337 milioni.
Su base di settori riportati, il settore dei lavori impiantistici ha generato ¥9.953 milioni, in calo del 2,8% dai ¥10.244 milioni precedenti, e l'aggregato "altri" ¥741 milioni, in crescita del 9,5% dai ¥677 milioni; le elisioni infrasettoriali hanno aggiunto ¥36 milioni contro ¥176 milioni di un anno prima. Da notare che il margine lordo è addirittura salito leggermente, a ¥19.249 milioni da ¥19.229 milioni su una base di ricavi inferiore, portando la marginalità lorda al 19,5% dal 19,1%; il calo dell'utile operativo è venuto dai costi commerciali, generali e amministrativi, saliti a ¥8.517 milioni da ¥8.130 milioni. I lavori per il gruppo Kyushu Electric Power — il cliente di riferimento della società — sono cresciuti del 15,0% a ¥13.843 milioni, pari al 14,7% dei ricavi da lavori, mentre quelli per la clientela generale sono scesi del 4,8% a ¥80.515 milioni.
Che cosa ha spinto l'utile ordinario sopra quello operativo
Il divario tra un calo operativo del 3,3% e un guadagno ordinario del 4,0% si colloca interamente sotto la linea operativa. I proventi finanziari sono più che raddoppiati, a ¥1.725 milioni da ¥817 milioni. I dividendi incassati sono stati il maggior contributo singolo, con ¥997 milioni contro ¥563 milioni; il risultato delle partecipazioni valutate a patrimonio netto è stato di ¥172 milioni contro ¥29 milioni, i proventi da fondi di investimento di ¥184 milioni contro ¥3 milioni e gli altri proventi di ¥274 milioni contro ¥118 milioni. Gli oneri finanziari sono saliti in modo più contenuto, a ¥244 milioni da ¥178 milioni, con interessi passivi per ¥162 milioni. Al netto di entrambi, le voci sotto la linea operativa hanno aggiunto ¥1.481 milioni all'utile operativo, contro ¥639 milioni di un anno prima.
Le poste straordinarie hanno dato un ulteriore contributo: plusvalenze da cessione di immobilizzazioni per ¥124 milioni e da cessione di titoli di investimento per ¥184 milioni, a fronte di oneri straordinari per ¥124 milioni. L'utile ante imposte è salito del 5,5% a ¥12.396 milioni, e un'aliquota effettiva più bassa — imposte per ¥3.949 milioni, pari al 31,9% dell'utile ante imposte contro il 34,1% di un anno prima — ha trasferito il guadagno del 9,0% fino all'ultima riga.
Bilancio: crediti incassati, indice di patrimonializzazione in rialzo
L'attivo totale è sceso di ¥30.115 milioni, il 5,8%, rispetto alla chiusura dell'esercizio del 31 marzo 2026, a ¥493.153 milioni, trainato in modo schiacciante dall'incasso dei crediti: gli effetti e i crediti per lavori ultimati sono scesi a ¥137.282 milioni da ¥177.386 milioni, mentre la liquidità e i depositi sono saliti a ¥54.141 milioni da ¥51.939 milioni. Il totale delle passività è calato di ¥30.133 milioni, il 17,6%, a ¥141.490 milioni con il regolamento dei debiti commerciali: gli effetti e i debiti per lavori sono scesi a ¥39.278 milioni da ¥65.050 milioni.
Il patrimonio netto è rimasto sostanzialmente stabile a ¥351.662 milioni, in rialzo di appena ¥17 milioni: il pagamento del dividendo a saldo ha ridotto le riserve di utili a ¥300.865 milioni da ¥301.661 milioni, compensato dall'aumento delle plusvalenze latenti su titoli di investimento a ¥15.192 milioni da ¥14.416 milioni. L'indice di patrimonializzazione è migliorato al 70,5% dal 66,4%, il che riflette la contrazione del bilancio e non nuovo capitale. La società non redige un rendiconto finanziario consolidato trimestrale; ha comunicato ammortamenti per ¥1.924 milioni (contro ¥1.671 milioni) e un ammortamento dell'avviamento di ¥34 milioni (contro ¥88 milioni).
Il mega impianto solare di Ukujima procede lentamente
Il comunicato ha ripreso un aggiornamento sul progetto del mega impianto solare di Ukujima, al largo della prefettura di Nagasaki, dove una società veicolo costituita principalmente con Kyocera e Kraftia sta ancora trattando con la prefettura e le parti interessate l'autorizzazione all'occupazione degli specchi d'acqua di competenza prefettizia. In qualità di appaltatore EPC del progetto, Kraftia ha acquisito il 1º maggio 2026 il diritto d'uso del terreno per la stazione di conversione in corrente continua sul lato Sasebo, che si trova sul percorso critico del cronoprogramma; il completamento è ora atteso nell'esercizio 2027 o oltre. La società veicolo sta valutando separatamente il passaggio ai regimi giapponesi FIP e PPA per migliorare l'economicità del progetto.
Previsioni invariate, dividendo riequilibrato tra i semestri
Il management ha lasciato intatte le previsioni annuali per il FY3/2027 pubblicate il 28 aprile 2026: ricavi di ¥500.000 milioni (+5,0%), utile operativo di ¥55.500 milioni (+1,6%), utile ordinario di ¥59.000 milioni (+1,4%), utile netto di ¥40.500 milioni (+1,1%) e utile per azione di ¥572,54. Il primo trimestre ha coperto il 19,7% dell'obiettivo di ricavi e il 19,3% di quello di utile operativo — un avvio del tutto ordinario per un'impresa di costruzioni giapponese, le cui consegne e la cui contabilizzazione dell'utile si concentrano nel secondo semestre. Il piano annuale ipotizza ricavi per divisione di ¥59.500 milioni dalle linee di distribuzione, ¥255.000 milioni dalle linee interne e ¥167.000 milioni dalla climatizzazione e dalle tubazioni, più ¥18.500 milioni dalle altre attività, con ordini di lavori per ¥495.000 milioni.
Anche la previsione sul dividendo è invariata. Kraftia prevede un dividendo annuale di ¥220,00 per azione per il FY3/2027, in linea con i ¥220,00 pagati per il FY3/2026 ma ripartito in parti uguali fra ¥110,00 di acconto e ¥110,00 di saldo, contro i ¥90,00 e ¥130,00 dell'anno scorso. Con un utile per azione previsto di ¥572,54, ciò implica un payout di circa il 38%. Su base individuale i ricavi sono scesi del 2,3% a ¥83.586 milioni, l'utile operativo del 10,2% a ¥9.006 milioni e l'utile ordinario dell'11,3% a ¥10.521 milioni — un promemoria del fatto che una quota rilevante del risultato di gruppo proviene ormai da controllate e partecipazioni più che dal portafoglio lavori della capogruppo.
| Indicatore | 1T FY3/2027 | 1T FY3/2026 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Ricavi (¥ miliardi) | 98,70 | 100,57 | −1,9% |
| Utile operativo (¥ miliardi) | 10,73 | 11,10 | −3,3% |
| Utile ordinario (¥ miliardi) | 12,21 | 11,74 | +4,0% |
| Utile netto attribuibile agli azionisti (¥ miliardi) | 8,42 | 7,72 | +9,0% |
| Risultato complessivo (¥ miliardi) | 9,23 | 8,29 | +11,3% |
| Utile per azione base (¥) | 118,97 | 109,14 | +9,0% |
| Proventi finanziari (¥ miliardi) | 1,73 | 0,82 | +111,1% |
| Acquisizione ordini di lavori (¥ miliardi) | 146,35 | 126,06 | +16,1% |
| Portafoglio ordini (¥ miliardi) | 528,04 | 484,04 | +9,1% |
JapanStockPulse fornisce contenuti solo a scopo informativo e non costituisce consulenza di investimento. I dati provengono dal comunicato sui risultati pubblicato dall'azienda e possono essere soggetti a revisione successiva.