Nichia Steel porta l'utile operativo del 1T a ¥355 milioni (+63%) con i volumi che battono il calo dei prezzi

Nichia Steel Works, Ltd. (TSE: 5658), trasformatore di vergella con sede ad Amagasaki, nella prefettura di Hyogo, ha pubblicato i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio che si chiude a marzo 2027 — i tre mesi dal 1º aprile al 30 giugno 2026 — secondo i principi contabili giapponesi (J-GAAP). I ricavi netti sono cresciuti del 3,6% a ¥8.524 milioni, l'utile operativo del 62,5% a ¥355 milioni, l'utile ordinario del 26,7% a ¥623 milioni e l'utile netto attribuibile ai soci della capogruppo dell'86,9% a ¥545 milioni. L'utile base per azione è stato di ¥12,14 contro ¥6,20 dell'anno precedente; non è stato comunicato un dato diluito. Il risultato economico complessivo è più che raddoppiato, in crescita del 105,4% a ¥948 milioni.

I volumi sostengono i ricavi mentre i prezzi di vendita cedono

Nichia Steel ha descritto un mercato interno in cui la domanda di acciaio è rimasta debole — l'edilizia e le opere civili in particolare sono restate fiacche a causa della carenza di manodopera e degli elevati costi di materiali e attrezzature — in un contesto di politica tariffaria e commerciale statunitense, rischio geopolitico e rallentamento dell'economia cinese. I costi sono saliti nettamente: oltre alle maggiori spese per il personale e la logistica, la società ha citato i prodotti petroliferi colpiti dalla situazione in Medio Oriente, i prodotti legati ai metalli rari toccati dalle restrizioni cinesi all'esportazione e il persistente rincaro globale dello zinco e di altri materiali ausiliari. La risposta ha combinato interventi interni — miglioramento dei costi di produzione ed efficienza logistica — con il trasferimento sui prezzi degli aumenti non assorbibili, oltre a misure di acquisizione di volumi e di riduzione dei costi. Il risultato è stato un incremento di ricavi di ¥299 milioni interamente guidato dai maggiori volumi e un miglioramento dei profitti derivato da quei volumi, dalle differenze di valutazione delle scorte e dai tagli dei costi, nonostante il calo complessivo dei prezzi di vendita. Il margine lordo è salito a ¥1.641 milioni da ¥1.431 milioni, ampliando il margine lordo percentuale al 19,3% dal 17,4%, mentre le spese di vendita, generali e amministrative sono aumentate a ¥1.286 milioni da ¥1.212 milioni. Il margine operativo è migliorato al 4,2% dal 2,7%.

Il filo speciale fornisce la maggior parte della crescita dell'utile

Tutti e tre i segmenti del filo hanno aumentato i ricavi, ma solo due hanno aumentato l'utile. I prodotti in filo speciale — filo di acciaio duro, fili zincati, filo piatto, trefoli e funi di acciaio destinati all'automotive, all'energia e alle telecomunicazioni e alle opere civili pubbliche — costituiscono l'attività più grande e il principale contributore: ricavi in crescita del 2,7% a ¥4.533 milioni e utile di segmento in crescita del 75,3% a ¥245 milioni, poiché l'aumento dei volumi e i miglioramenti di prezzo contro l'inflazione dei costi hanno superato l'aumento dei costi fissi. I prodotti in filo ordinario — filo zincato e articoli trasformati impiegati in gabbioni, reti paramassi e recinzioni — hanno visto i ricavi salire del 6,2% a ¥2.195 milioni e l'utile di segmento moltiplicarsi per oltre sette volte, a ¥43 milioni (+620,8%), pur con una domanda per recinzioni e applicazioni di ingegneria civile ancora in contrazione. I prodotti in filo per bulloneria — bulloni ad alta resistenza di tipo torshear, bulloni esagonali ad alta resistenza e bulloni GN, venduti principalmente all'edilizia — sono stati l'eccezione: i ricavi sono saliti del 2,0% a ¥1.621 milioni grazie ai volumi, ma prezzi di vendita più bassi hanno spinto l'utile di segmento giù dell'8,2% a ¥39 milioni, con i cantieri edili e civili ancora fermi. La locazione immobiliare è rimasta praticamente stabile, con ¥40 milioni di ricavi e ¥24 milioni di utile (+4,8%), e la voce "altro", essenzialmente zincatura per conto terzi, ha aumentato i ricavi del 15,7% a ¥151 milioni mentre l'utile scendeva del 69,4% a ¥2 milioni. Da questo trimestre la società ha modificato il metodo di ripartizione di una parte delle spese di vendita, generali e amministrative per riflettere in modo più appropriato la performance per segmento; i confronti con l'anno precedente sono esposti secondo il nuovo criterio.

Un rimborso di imposta sugli immobili da ¥340 milioni spinge l'utile netto oltre il piano semestrale

Sotto la linea operativa, proventi non operativi di ¥296 milioni — poco variati rispetto a ¥291 milioni e dominati da ¥217 milioni di dividendi incassati e ¥45 milioni di interessi — hanno portato l'utile ordinario a ¥623 milioni, sebbene il progresso del 26,7% sia rimasto ben al di sotto del 62,5% della linea operativa perché il trimestre dell'anno precedente presentava gli stessi elevati proventi finanziari su una base operativa molto più ridotta. Gli oneri non operativi netti di ¥28 milioni comprendevano ¥17 milioni di perdite sul rimborso di titoli. Il salto è arrivato dalle poste straordinarie: Nichia Steel ha iscritto ¥340 milioni di proventi straordinari per imposte sugli immobili rimborsate e voci correlate, contro zero un anno prima, compensati da ¥65 milioni di oneri straordinari — ¥40 milioni di spese legate a un contenzioso e ¥24 milioni di perdite da dismissione di immobilizzazioni. L'utile ante imposte è così salito a ¥899 milioni da ¥489 milioni e, dopo ¥278 milioni di imposte e ¥76 milioni attribuibili alle interessenze di terzi, l'utile netto attribuibile ai soci della capogruppo ha raggiunto ¥545 milioni — già superiore ai ¥520 milioni che la società prevede per l'intero primo semestre. Va notato che i bilanci trimestrali applicano un trattamento contabile specifico dell'informativa trimestrale e non sono stati sottoposti a revisione da parte di un revisore contabile o di una società di revisione.

La liquidità cresce con i titoli in scadenza; il rapporto di patrimonio netto scende al 72,7%

L'attivo totale era pari a ¥74.239 milioni al 30 giugno, in aumento di ¥1.141 milioni rispetto ai ¥73.097 milioni della chiusura di marzo 2026. L'attivo corrente è salito di ¥398 milioni a ¥34.461 milioni, spinto da un aumento di ¥2.021 milioni della liquidità e dei depositi, a ¥11.178 milioni — in larga parte l'immagine speculare del calo dei titoli negoziabili a ¥695 milioni da ¥2.191 milioni, per la scadenza delle posizioni detenute. L'attivo immobilizzato è aumentato di ¥743 milioni a ¥39.778 milioni, soprattutto grazie ai titoli di partecipazione per ¥18.637 milioni, ¥856 milioni in più con valori di mercato più solidi. Il totale delle passività è cresciuto di ¥502 milioni a ¥16.392 milioni: le passività correnti, pari a ¥10.736 milioni, sono aumentate di ¥342 milioni principalmente per debiti diversi, e quelle non correnti, pari a ¥5.657 milioni, di ¥159 milioni principalmente per imposte differite passive. I debiti finanziari a breve termine sono aumentati di ¥200 milioni a ¥1.700 milioni. Il patrimonio netto totale è salito di ¥639 milioni a ¥57.846 milioni, con patrimonio netto di gruppo pari a ¥54.003 milioni contro ¥53.403 milioni — riserve di utili in aumento di ¥276 milioni e differenza di valutazione dei titoli disponibili per la vendita in aumento di ¥348 milioni. Il rapporto di patrimonio netto è scivolato al 72,7% dal 73,1% soltanto perché l'attivo è cresciuto un po' più rapidamente del patrimonio. Non è stato predisposto un rendiconto finanziario consolidato trimestrale.

Previsioni e dividendo di ¥10 non toccati

Nichia Steel ha confermato le previsioni pubblicate il 14 maggio 2026 sia per il primo semestre sia per l'intero esercizio. Il piano semestrale prevede ricavi netti di ¥16.770 milioni (+1,4%), utile operativo di ¥580 milioni (+27,9%), utile ordinario di ¥840 milioni (+2,3%), utile netto di ¥520 milioni e un utile per azione di ¥11,57. Il piano annuale indica ricavi netti di ¥35.000 milioni (+3,6%), utile operativo di ¥1.450 milioni (+1,3%), utile ordinario di ¥2.000 milioni (−10,3%) — un calo pianificato, poiché l'utile ordinario dell'esercizio precedente era stato favorito dai proventi finanziari —, utile netto di ¥1.200 milioni (+17,9%) e un utile per azione di ¥26,70. Misurato su quei numeri, il trimestre corre davanti al piano su tutte le linee sotto l'utile operativo: il 1T rappresenta circa il 24% del piano annuale di ricavi, il 25% del piano di utile operativo, il 31% di quello di utile ordinario e il 45% di quello di utile netto. La società ha avvertito che i risultati effettivi possono differire dalle previsioni in funzione dei livelli di attività dei settori clienti e dell'andamento dei prezzi delle materie prime e ausiliarie. Anche il piano dei dividendi resta invariato rispetto al precedente annuncio: un acconto di ¥4,00 e un saldo di ¥6,00, per un totale annuo di ¥10,00, pari ai ¥10,00 distribuiti per l'esercizio chiuso a marzo 2026. È stato predisposto materiale esplicativo integrativo, ma non è stata tenuta alcuna presentazione dei risultati.

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