L'utile netto di MIXI quadruplica nel 1T, lo sport supera Monster Strike e il dividendo annuo sale a ¥155

MIXI, Inc. (TSE: 2121), l'operatore con sede a Tokyo del gioco per smartphone Monster Strike e proprietario di asset sportivi tra cui il club calcistico FC Tokyo e la squadra di basket Chiba Jets, ha pubblicato i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio chiuso a marzo 2027 — i tre mesi dal 1° aprile al 30 giugno 2026 — secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi netti sono saliti del 50,3% a ¥47.073 milioni da ¥31.323 milioni, l'EBITDA del 125,0% a ¥8.637 milioni da ¥3.839 milioni, l'utile operativo del 102,8% a ¥5.428 milioni da ¥2.677 milioni, l'utile ordinario del 179,3% a ¥5.652 milioni da ¥2.023 milioni e l'utile attribuibile ai soci della capogruppo del 311,7% a ¥5.825 milioni da ¥1.414 milioni. L'utile base per azione è stato di ¥89,47 contro ¥20,92, con un dato diluito di ¥88,59 contro ¥20,67, e il risultato complessivo ha raggiunto ¥6.143 milioni, in aumento del 144,6%. La società ha rivisto lo stesso giorno sia il piano annuale sia la previsione di dividendo.

Che cosa misura davvero la riga EBITDA che MIXI mette in evidenza

MIXI è insolita tra gli emittenti giapponesi perché stampa l'EBITDA in prima pagina del proprio resoconto sugli utili, tra i ricavi e l'utile operativo, e lo utilizza come misura di risultato di ciascun segmento oggetto di informativa. La definizione è restrittiva: utile operativo al lordo di ammortamenti e ammortamento dell'avviamento. L'aritmetica del trimestre è ¥5.428 milioni di utile operativo più ¥2.496 milioni di ammortamenti e ¥712 milioni di ammortamento dell'avviamento, ossia ¥8.637 milioni. Un anno prima la stessa costruzione dava ¥2.677 milioni più ¥845 milioni e ¥316 milioni, cioè ¥3.839 milioni. Le due voci riaggiunte sono dunque cresciute molto più rapidamente dell'attività stessa — gli ammortamenti del 195,4% e l'ammortamento dell'avviamento del 125,3%, in larga parte per effetto del consolidamento dell'operatore australiano di scommesse PointsBet —, ed è per questo che la crescita dell'EBITDA del 125,0% supera nettamente il 102,8% registrato a livello operativo. Chi legge il dato di apertura deve tenere presente che la differenza tra i due è un costo di acquisizione reale in corso di ammortamento, non un artificio contabile.

Lo Sport ha quasi raddoppiato i ricavi superando Monster Strike

Per la prima volta lo Sport è stato il maggiore segmento di MIXI per ricavi. Le vendite sono salite del 94,5% a ¥21.673 milioni da ¥11.143 milioni e il risultato di segmento del 108,0% a ¥1.258 milioni da ¥604 milioni, portando la divisione davanti ai ¥19.532 milioni dell'Intrattenimento Digitale e al 46,0% dei ricavi di gruppo. Il segmento ha contribuito con ¥10.530 milioni all'aumento di ¥15.750 milioni delle vendite di gruppo, circa due terzi del totale. Nelle scommesse, il consolidamento di PointsBet Holdings Limited a settembre dell'esercizio precedente ha sostenuto i ricavi, mentre Chari-Loto Co., Ltd. ha registrato un buon andamento nella gestione integrale in outsourcing dei velodromi di keirin e Net Dreamers Co., Ltd. ha aumentato la vendita di biglietti delle corse ciclistiche. Nel business degli spettacoli sportivi, la biglietteria di FC Tokyo e dei Chiba Jets è andata bene; poiché FC Tokyo ha modificato la data di chiusura del bilancio, cinque mesi dei suoi risultati, da febbraio a giugno 2026, sono consolidati in questo unico trimestre. La redditività resta modesta per gli standard del gruppo: il margine di segmento è stato del 5,8%, contro il 5,4% di un anno prima.

L'Intrattenimento Digitale è cresciuto per spesa per utente, non per numero di utenti

L'Intrattenimento Digitale, che ricava la maggior parte dei propri proventi da Monster Strike, ha aumentato le vendite del 21,5% a ¥19.532 milioni e il risultato di segmento del 39,5% a ¥10.881 milioni. Il management è stato esplicito sulla composizione: gli utenti attivi mensili sono diminuiti, ma il ricavo medio per utente è aumentato, e ciò è bastato a generare ricavi più elevati. Le efficienze di costo hanno poi amplificato l'effetto sulla riga dell'utile, portando il margine di segmento al 55,7% dal 48,5%. Nonostante il sorpasso dello Sport sui ricavi, il gaming fornisce ancora la larghissima maggioranza degli utili di gruppo: ¥10.881 milioni sui ¥13.261 milioni di risultato complessivo dei segmenti, ossia l'82,1%.

Lifestyle e Investimenti sono passati entrambi dalla perdita all'utile

I due segmenti minori sono tornati positivi. Lifestyle — che ospita l'app familiare di condivisione di foto e video Mitene, l'app di prenotazione dei saloni minimo e i social network mixi e mixi2 — ha aumentato le vendite del 24,5% a ¥4.363 milioni e ha registrato un risultato di segmento di ¥261 milioni contro una perdita di ¥69 milioni, grazie alla crescita delle aree prioritarie di Mitene (Mitene Premium, stampa fotografica, il localizzatore GPS Mitene Mimamori e la pubblicità) e di minimo. Investimenti, che assume partecipazioni in startup e fondi di venture capital, ha aumentato i ricavi del 158,1% a ¥1.502 milioni ed è passato a ¥860 milioni di risultato di segmento da una perdita di ¥39 milioni, grazie alla cessione di partecipazioni e alla rilevazione degli utili dei fondi in cui il gruppo investe. I quattro segmenti hanno prodotto complessivamente ¥13.261 milioni di risultato; rettifiche per −¥7.832 milioni — composte da ¥2.324 milioni di ammortamenti di segmento, ¥712 milioni di ammortamento dell'avviamento e ¥4.796 milioni di costi corporate non allocati — conducono ai ¥5.428 milioni di utile operativo riportato.

Perché l'utile netto ha superato l'utile ordinario

L'accelerazione dei tassi di crescita lungo il conto economico — ricavi +50,3%, utile operativo +102,8%, ordinario +179,3%, netto +311,7% — si conclude con un utile netto superiore di ¥173 milioni all'utile ordinario, circostanza insolita che ha due cause precise al di sotto della riga ordinaria. Le poste non operative hanno dapprima ampliato il divario a livello ordinario: proventi non operativi per ¥578 milioni, di cui ¥400 milioni di utili su cambi laddove un anno prima non ve n'erano affatto, hanno superato oneri non operativi per ¥353 milioni, contro proventi per ¥96 milioni e oneri per ¥750 milioni nel trimestre dell'esercizio precedente, quando una perdita da valutazione a patrimonio netto di ¥584 milioni gravava sul risultato. Le poste straordinarie sono state trascurabili — ¥2 milioni di proventi contro ¥7 milioni di oneri — lasciando un utile trimestrale ante imposte di ¥5.647 milioni, in aumento del 148,3%.

Da lì in poi, è stata la fiscalità a fare la maggior parte del lavoro. Imposte correnti per ¥1.895 milioni sono state compensate da un credito per imposte differite di ¥1.555 milioni, lasciando un carico fiscale complessivo di appena ¥339 milioni — un'aliquota effettiva del 6,0% contro il 35,3% dello stesso trimestre dello scorso anno, quando l'onere era stato di ¥802 milioni. L'utile trimestrale è stato quindi di ¥5.308 milioni. L'ultimo passaggio riguarda gli interessi di minoranza: ¥516 milioni di perdite attribuibili a partecipazioni di terzi sono stati riaddizionati, poiché gli azionisti esterni di controllate parzialmente possedute hanno assorbito quella quota delle perdite generate da tali unità. Un anno prima entrambi gli effetti operavano in senso opposto — carico fiscale pieno e ¥57 milioni di utile attribuibile a partecipazioni di terzi — così che l'utile attribuibile ai soci della capogruppo era di ¥1.414 milioni. In questo trimestre la stessa meccanica ha prodotto ¥5.825 milioni, al di sopra dei ¥5.652 milioni della riga dell'utile ordinario.

La liquidità è scesa con l'annullamento di 2,8 milioni di azioni proprie e il pagamento dei dividendi

Il totale attivo ha chiuso a ¥282.828 milioni contro ¥280.405 milioni alla chiusura di marzo. L'attivo corrente è salito di ¥1.680 milioni a ¥178.020 milioni, poiché l'aumento dei titoli di investimento operativi ha superato il calo di cassa e depositi, e l'attivo non corrente di ¥743 milioni a ¥104.808 milioni per effetto di maggiori titoli di partecipazione. Le passività correnti sono scese di ¥2.450 milioni a ¥37.572 milioni per minori imposte da versare e debiti commerciali, e quelle non correnti di ¥1.035 milioni a ¥49.881 milioni per il rimborso di finanziamenti a lungo termine. Il patrimonio netto è salito di ¥5.908 milioni a ¥195.375 milioni, il patrimonio netto di pertinenza del gruppo a ¥187.798 milioni da ¥181.492 milioni, e il rapporto di patrimonializzazione è migliorato al 66,4% dal 64,7%. Le disponibilità liquide ed equivalenti hanno chiuso a ¥109.212 milioni, in calo di ¥1.978 milioni: la gestione operativa ha generato ¥3.326 milioni — un'inversione rispetto ai ¥13.892 milioni assorbiti un anno prima — con l'utile ante imposte di ¥5.647 milioni che ha superato ¥3.808 milioni di imposte pagate; l'attività di investimento ha assorbito ¥1.249 milioni, con ¥2.642 milioni di investimenti in immobilizzazioni e ¥981 milioni di acquisti di titoli a fronte del ritiro di ¥3.000 milioni di depositi vincolati; e l'attività di finanziamento ha assorbito ¥4.349 milioni, quasi interamente i ¥3.443 milioni di dividendi pagati.

A seguito di una delibera del consiglio del 15 maggio 2026, MIXI ha annullato 2.800.000 azioni proprie il 29 maggio, riducendo di ¥8.574 milioni sia le riserve di utili sia le azioni proprie. Le azioni emesse comprensive di azioni proprie sono scese a 68.530.850 da 71.330.850, le azioni proprie a 3.424.404 da 6.224.404 e il numero medio ponderato usato per l'utile per azione a 65.106.446 da 67.621.650. Separatamente, dall'inizio del trimestre MIXI applica le Linee guida pratiche riviste sulla contabilizzazione degli strumenti finanziari, valutando le partecipazioni ammissibili in fondi sulla base del fair value delle azioni non quotate che li compongono; nel bilancio di apertura ciò ha aumentato i titoli di investimento operativi di ¥5.174 milioni, le passività per imposte differite di ¥1.610 milioni e la riserva di valutazione dei titoli disponibili per la vendita di ¥3.563 milioni. Non vi sono state variazioni rilevanti nel perimetro di consolidamento e il bilancio consolidato trimestrale non è stato sottoposto a revisione contabile né a revisione limitata da parte di un revisore o di una società di revisione.

Guidance tagliata sulla riga operativa e alzata in fondo da una plusvalenza bitbank di ¥12,2 miliardi

MIXI ha rivisto il piano annuale pubblicato il 15 maggio 2026. Per l'esercizio chiuso a marzo 2027 prevede ora ricavi netti di ¥185.000 milioni, in crescita dell'8,0%, un EBITDA di ¥31.500 milioni, in crescita dell'1,0%, un utile operativo di ¥19.500 milioni, in calo del 12,4%, un utile ordinario di ¥20.000 milioni, in calo del 19,0%, e un utile attribuibile ai soci della capogruppo di ¥25.000 milioni, in crescita del 44,8%, per un utile per azione di ¥383,99. La divergenza — utile operativo e ordinario in calo ma ultima riga nettamente più alta — si spiega con un'operazione illustrata nelle note. Il 25 giugno 2026 il consiglio ha deliberato di sottoscrivere un accordo quadro per cedere l'intera partecipazione nella collegata valutata a patrimonio netto bitbank, Inc. a SBICAH G.K., controllata al 100% di SBI Holdings, Inc., tramite l'acquisto di azioni bitbank da parte di SBICAH, un aumento di capitale riservato a SBICAH e un riacquisto di azioni proprie da parte della stessa bitbank. In caso di perfezionamento — l'operazione è prevista per ottobre 2026 — bitbank cesserà di essere una collegata valutata a patrimonio netto e MIXI prevede di iscrivere una plusvalenza da cessione di azioni di società collegate di ¥12.231 milioni tra i proventi straordinari del terzo trimestre. La società avverte che l'importo può variare in funzione del prezzo di cessione definitivo, dei costi dell'operazione, del trattamento fiscale e contabile e della tempistica del perfezionamento. Rispetto al piano rivisto, il primo trimestre ha realizzato il 25,4% dei ricavi previsti, il 27,4% dell'EBITDA previsto, il 27,8% dell'utile operativo previsto e il 23,3% dell'utile netto previsto.

Previsione di dividendo alzata a ¥155,00, interamente sul saldo

MIXI ha pagato ¥60,00 di acconto e ¥60,00 di saldo per l'esercizio chiuso a marzo 2026, per un totale di ¥120,00. Per l'esercizio chiuso a marzo 2027 prevede ora un acconto invariato di ¥60,00 e un saldo di ¥95,00, per un totale annuo di ¥155,00 — un aumento del 29,2% realizzato interamente attraverso il dividendo a saldo. Il resoconto sugli utili segnala espressamente che si tratta di una revisione della previsione di dividendo comunicata in precedenza, diffusa lo stesso giorno della revisione del piano annuale. Non sono previsti dividendi alla chiusura del primo e del terzo trimestre. Rispetto all'utile per azione previsto di ¥383,99, la distribuzione annua di ¥155,00 implica un payout ratio del 40,4%.

JapanStockPulse fornisce contenuti solo a scopo informativo e non costituisce consulenza di investimento. I dati sono tratti dal resoconto sintetico degli utili pubblicato dalla società e possono essere soggetti a revisione successiva.