Mitsubishi Chemical Group Corporation (TSE: 4188), il maggiore gruppo chimico diversificato del Giappone, ha pubblicato i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio che si chiude a marzo 2027 — i tre mesi dal 1º aprile al 30 giugno 2026 — secondo i principi IFRS. I ricavi sono saliti del 14,0% a ¥1.004,2 miliardi, superando nel trimestre la soglia di ¥1 trilione, mentre l'utile operativo core è più che raddoppiato, in crescita del 101,7% a ¥114,1 miliardi. L'utile operativo contabile è salito del 94,4% a ¥118,4 miliardi, l'utile ante imposte del 122,9% a ¥111,8 miliardi, l'utile netto trimestrale del 131,6% a ¥83,3 miliardi e l'utile attribuibile ai proprietari della capogruppo del 194,0% a ¥57,7 miliardi. L'utile base per azione è stato di ¥42,47 contro ¥13,96 di un anno prima, con un dato diluito di ¥42,45. L'utile operativo core è la misura con cui Mitsubishi Chemical gestisce e valuta le proprie attività: è l'utile operativo contabile depurato delle voci non ricorrenti, come le perdite derivanti da uscite o ridimensionamenti di business, e si avvicina quindi più di una grandezza sottostante rispetto alla riga operativa IFRS.
Tutti i segmenti in miglioramento, trainati dalla domanda legata ai semiconduttori
Il gruppo ha riorganizzato le proprie divisioni ad aprile 2026 e, da questo trimestre, ha rivisto i segmenti di reporting: dai quattro precedenti — Specialty Materials, MMA & Derivatives, Basic Materials & Polymers e Industrial Gases — a Specialty Materials, MMA & Derivatives, Basic Materials e Industrial Gases, con il trimestre dell'anno precedente riesposto sul nuovo criterio. Su questa base tutti e quattro i segmenti hanno aumentato sia i ricavi sia l'utile operativo core. Specialty Materials, primo contributore all'utile dopo i gas industriali, ha aumentato i ricavi verso terzi di ¥46,7 miliardi a ¥332,5 miliardi e l'utile operativo core di ¥21,0 miliardi a ¥38,3 miliardi, grazie a volumi più elevati di film barriera per imballaggi e film per MLCC, di componenti compositi in fibra di carbonio destinati soprattutto ai robotaxi, di plastiche tecniche ad alte prestazioni per apparecchiature di produzione di semiconduttori e all'espansione dei prodotti e servizi legati ai semiconduttori — parzialmente compensati da un calo in Water & Infrastructure rispetto a una grande commessa di impianti contabilizzata un anno prima. Industrial Gases ha aggiunto ¥47,0 miliardi di ricavi arrivando a ¥360,0 miliardi e ¥9,1 miliardi di utile operativo core a ¥54,1 miliardi, sostenuto dalla gestione dei prezzi nelle varie aree e dall'acquisizione e consolidamento, nell'esercizio precedente, delle attività di gas industriali in Australia e Nuova Zelanda, a fronte di costi elettrici più alti negli Stati Uniti.
I segmenti più esposti alle materie prime hanno registrato le oscillazioni più marcate. Basic Materials ha trasformato una perdita operativa core di ¥6,7 miliardi in un utile di ¥14,8 miliardi — un miglioramento di ¥21,5 miliardi, il maggiore fra tutti i segmenti — con ricavi in aumento di ¥19,5 miliardi a ¥185,0 miliardi, poiché una valutazione delle rimanenze complessivamente migliore ha superato il restringimento dello spread fra prezzi delle materie prime e dei prodotti nelle poliolefine; un calendario di fermate più pesante sul cracker di etilene e le perdite di volume legate al Medio Oriente sono stati compensati da prezzi di vendita più alti in scia alle materie prime e dall'effetto cambio. MMA & Derivatives ha aumentato i ricavi di ¥10,3 miliardi a ¥99,9 miliardi e l'utile operativo core di ¥4,4 miliardi a ¥8,0 miliardi: i prezzi di mercato del monomero MMA sono saliti e il cambio ha aiutato, nonostante la situazione mediorientale abbia inciso su produzione, approvvigionamento e volumi venduti. Le attività residue raccolte in "Altri" — soprattutto ingegneria, trasporti e logistica di magazzino — sono rimaste stabili a ¥26,7 miliardi di ricavi e ¥0,3 miliardi di utile operativo core, mentre i costi centrali non allocati e le elisioni hanno sottratto ¥1,5 miliardi, meno del peso di ¥3,1 miliardi di un anno prima.
Il margine lordo si allarga e le plusvalenze una tantum portano l'utile contabile sopra il core
L'utile lordo è salito del 28,5% a ¥321,1 miliardi, poiché il costo del venduto è cresciuto solo dell'8,3% a ¥683,1 miliardi, portando il margine lordo al 32,0% dal 28,4%. Le spese di vendita, generali e amministrative sono aumentate in modo più contenuto, dell'8,6%, a ¥211,0 miliardi. Il margine operativo core ha raggiunto l'11,4%, contro il 6,4%, e il margine operativo contabile l'11,8% contro il 6,9%. In modo inusuale, le voci non ricorrenti escluse dall'utile core sono state nette positive in questo trimestre: una plusvalenza di ¥12,8 miliardi su cessioni di immobilizzazioni — di cui ¥10,4 miliardi derivanti dalla vendita di terreni da parte di Nippon Sanso Holdings in relazione al trasferimento della sede — ha superato ¥3,9 miliardi di svalutazioni (inclusi ¥1,9 miliardi sullo stesso edificio della sede), ¥2,9 miliardi di perdite su partecipazioni valutate a patrimonio netto, ¥0,5 miliardi di perdite su dismissioni e vendite di immobilizzazioni, ¥0,1 miliardi di incentivi straordinari all'esodo e ¥1,1 miliardi di altre voci. Questo apporto netto di ¥4,3 miliardi spiega perché l'utile operativo contabile di ¥118,4 miliardi si collochi sopra l'utile operativo core di ¥114,1 miliardi; un anno prima una plusvalenza di ¥8,0 miliardi su una cessione di ramo d'azienda aveva prodotto un effetto analogo, leggermente maggiore.
Un carico fiscale più leggero ha amplificato il guadagno in fondo al conto economico
Gli oneri finanziari netti si sono ridotti a ¥6,6 miliardi da ¥10,8 miliardi, con proventi finanziari saliti a ¥3,5 miliardi da ¥2,9 miliardi e oneri finanziari scesi a ¥10,0 miliardi da ¥13,7 miliardi — portando la crescita dell'utile ante imposte al 122,9%, oltre il 94,4% della riga operativa. Le imposte sul reddito sono salite a ¥28,5 miliardi da ¥17,1 miliardi, ma l'aliquota effettiva è scesa al 25,5% dal 34,1%, così l'utile delle attività in funzionamento è più che raddoppiato a ¥83,3 miliardi da ¥33,0 miliardi. Il trimestre dell'anno precedente comprendeva inoltre ¥2,9 miliardi da attività cessate — Mitsubishi Tanabe Pharma, oggi Tanabe Pharma, le cui azioni e attività collegate sono state trasferite a una società veicolo sostenuta da un fondo assistito da Bain Capital Private Equity, in un'operazione completata il 1º luglio 2025 — contro zero quest'anno. Agli interessi di minoranza sono andati ¥25,6 miliardi, da ¥16,3 miliardi, e l'utile attribuibile ai proprietari della capogruppo è comunque cresciuto del 194,0%. L'utile per azione è aumentato ancora di più, del 204,2%, perché il numero medio ponderato di azioni è sceso a 1.358.630.906 da 1.406.093.780. Il risultato complessivo totale ha raggiunto ¥117,0 miliardi, in crescita del 97,7%, con ¥27,6 miliardi di utili da conversione valutaria contro ¥16,4 miliardi di un anno prima.
Guidance semestrale alzata fino al 46%, piano annuale intatto
Mitsubishi Chemical ha rivisto soltanto la previsione del primo semestre, pubblicando lo stesso giorno un comunicato separato di revisione. Rispetto ai dati diffusi il 13 maggio, la guidance dei ricavi semestrali sale del 9,8% a ¥2.043,0 miliardi da ¥1.861,0 miliardi, l'utile operativo core del 39,6% a ¥194,0 miliardi da ¥139,0 miliardi, l'utile operativo del 32,2% a ¥189,0 miliardi da ¥143,0 miliardi, l'utile ante imposte a ¥175,0 miliardi da ¥129,0 miliardi, l'utile semestrale del 32,7% a ¥130,0 miliardi da ¥98,0 miliardi e l'utile attribuibile ai proprietari della capogruppo del 45,8% a ¥86,0 miliardi da ¥59,0 miliardi, portando l'utile semestrale per azione atteso a ¥63,30 da ¥43,43. La società ha attribuito la revisione alle forti vendite di prodotti legati ai semiconduttori e, per effetto della situazione in Medio Oriente, a plusvalenze di valutazione delle rimanenze dovute all'impennata dei prezzi della nafta e a un incremento temporaneo della domanda da parte di clienti preoccupati per l'approvvigionamento di materie prime. Misurato sul primo semestre dell'anno precedente, il piano rivisto è superiore del 13,6% nei ricavi, del 53,8% nell'utile operativo core e del 118,5% nell'utile operativo — ma inferiore dell'8,8% nell'utile semestrale e del 21,9% nella quota dei proprietari, perché i ¥110,1 miliardi dei sei mesi precedenti includevano la cessione farmaceutica.
La guidance annuale non è stata modificata: ricavi di ¥3.800,0 miliardi (+2,6%), utile operativo core di ¥305,0 miliardi (+35,6%), utile operativo di ¥300,0 miliardi (+897,4%), utile di ¥200,0 miliardi (+155,0%), utile attribuibile ai proprietari della capogruppo di ¥127,0 miliardi (+973,6%), utile per azione di ¥93,48 e utile ante imposte di ¥270,0 miliardi. La società ha dichiarato esplicitamente di non aver predisposto una nuova previsione annuale perché il secondo semestre è difficile da valutare in questa fase — un'avvertenza a cui dare peso, dato che il semestre rivisto al rialzo e l'esercizio invariato implicano insieme solo ¥111,0 miliardi di utile operativo core e ¥41,0 miliardi di utile per i proprietari nei sei mesi fino a marzo. Il solo primo trimestre rappresenta già il 26,4% dei ricavi annuali attesi, il 37,4% dell'utile operativo core atteso e il 45,4% della quota attesa dei proprietari.
La liquidità cala per il rimborso del debito, l'indice di patrimonializzazione sale al 31,0%
Il totale attivo è rimasto quasi invariato a ¥5.881,0 miliardi, appena ¥4,4 miliardi sopra i ¥5.876,6 miliardi della chiusura di marzo: la debolezza dello yen ha aumentato il valore convertito degli attivi delle controllate estere e i prezzi più alti delle materie prime hanno portato le rimanenze a ¥710,9 miliardi da ¥669,1 miliardi, mentre la liquidità e le disponibilità equivalenti sono scese a ¥445,1 miliardi da ¥527,1 miliardi per il rimborso del debito oneroso. Gli immobili, impianti e macchinari sono saliti a ¥2.112,4 miliardi e l'avviamento a ¥900,8 miliardi. Il totale delle passività è calato del 2,4% a ¥3.380,2 miliardi, con obbligazioni e finanziamenti correnti ridotti a ¥341,1 miliardi da ¥387,1 miliardi. Il patrimonio attribuibile ai proprietari della capogruppo è cresciuto del 3,4% a ¥1.821,4 miliardi e l'indice di patrimonializzazione è migliorato al 31,0% dal 30,0%. Il flusso di cassa operativo è sceso del 41,8% a ¥35,1 miliardi nonostante l'utile ante imposte più alto, poiché il capitale circolante ha assorbito liquidità — ¥38,1 miliardi per le rimanenze e ¥46,4 miliardi per altre voci. Gli esborsi per investimenti si sono ridotti a ¥26,3 miliardi da ¥35,8 miliardi, con ¥65,1 miliardi di investimenti in immobili, impianti e macchinari compensati da ¥15,8 miliardi di proventi da cessioni e ¥25,7 miliardi da vendite e rimborsi di investimenti, lasciando un flusso di cassa libero di ¥8,7 miliardi contro ¥24,5 miliardi. Gli esborsi finanziari si sono ampliati a ¥93,4 miliardi da ¥38,7 miliardi, inclusi ¥33,7 miliardi di rimborso di debito a lungo termine, ¥30,0 miliardi di rimborsi obbligazionari, ¥21,7 miliardi di dividendi agli azionisti della capogruppo e ¥9,2 miliardi agli interessi di minoranza.
Dividendo annuale confermato a ¥32,00
La previsione sul dividendo è rimasta invariata rispetto al precedente annuncio della società: un acconto di ¥16,00 e un saldo di ¥16,00, per un totale annuo di ¥32,00, pari ai ¥32,00 pagati per l'esercizio chiuso a marzo 2026 e con la stessa ripartizione paritaria. Le azioni emesse, incluse quelle proprie, sono rimaste 1.441.467.207, mentre le azioni proprie sono scese a 82.779.392 da 82.919.774; tali totali comprendono 1.376.066 azioni detenute dal trust BIP utilizzato per il piano di remunerazione azionaria dei dirigenti del gruppo, contro 1.490.207 a fine esercizio. Nel periodo non si sono verificate variazioni rilevanti nell'area di consolidamento né modifiche di principi contabili o di stime. Il bilancio consolidato trimestrale allegato a questo comunicato non è stato sottoposto a revisione limitata da parte di un revisore contabile o di una società di revisione; Mitsubishi Chemical ha comunicato di prevedere la pubblicazione di una versione corredata della relazione di revisione il 7 agosto 2026.
| Indicatore | 1T FY3/2027 | 1T FY3/2026 | Var. annua |
|---|---|---|---|
| Ricavi (¥ milioni) | 1.004.246 | 880.652 | +14,0% |
| Utile lordo (¥ milioni) | 321.111 | 249.826 | +28,5% |
| Utile operativo core (¥ milioni) | 114.104 | 56.562 | +101,7% |
| Margine operativo core (%) | 11,4 | 6,4 | +5,0 p.p. |
| Utile operativo (¥ milioni) | 118.400 | 60.908 | +94,4% |
| Utile ante imposte (¥ milioni) | 111.806 | 50.158 | +122,9% |
| Utile netto trimestrale (¥ milioni) | 83.313 | 35.968 | +131,6% |
| Utile attribuibile ai proprietari della capogruppo (¥ milioni) | 57.706 | 19.627 | +194,0% |
| Utile base per azione (¥) | 42,47 | 13,96 | +204,2% |
| Risultato complessivo totale (¥ milioni) | 117.037 | 59.213 | +97,7% |
| Flusso di cassa operativo (¥ milioni) | 35.067 | 60.228 | −41,8% |
| Totale attivo (¥ milioni, vs chiusura FY3/26) | 5.881.036 | 5.876.609 | +0,1% |
| Patrimonio dei proprietari (¥ milioni, vs chiusura FY3/26) | 1.821.439 | 1.761.675 | +3,4% |
| Indice di patrimonializzazione (%, vs chiusura FY3/26) | 31,0 | 30,0 | +1,0 p.p. |
| Guidance utile operativo core 1S FY3/27 (¥ milioni, rivista vs precedente) | 194.000 | 139.000 | +39,6% |
| Guidance utile attribuibile ai proprietari 1S FY3/27 (¥ milioni, rivista vs precedente) | 86.000 | 59.000 | +45,8% |
| Guidance ricavi FY3/27 (¥ milioni) | 3.800.000 | — | +2,6% |
| Guidance utile operativo core FY3/27 (¥ milioni) | 305.000 | — | +35,6% |
| Guidance utile operativo FY3/27 (¥ milioni) | 300.000 | — | +897,4% |
| Guidance utile attribuibile ai proprietari FY3/27 (¥ milioni) | 127.000 | — | +973,6% |
| Guidance utile per azione FY3/27 (¥) | 93,48 | — | — |
| Dividendo annuale (¥, previsione FY3/27 vs effettivo FY3/26) | 32,00 | 32,00 | Invariato |
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