Shirai Electronics Industrial Co., Ltd. (TSE: 6658), produttore di circuiti stampati con sede nella prefettura di Shiga, ha pubblicato i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio che si chiude il 31 marzo 2027 (1° aprile – 30 giugno 2026) secondo i principi contabili giapponesi (J-GAAP). I ricavi netti sono saliti dell'1,9% a ¥7.039 milioni, ma l'utile operativo è calato del 31,6% a ¥379 milioni, l'utile ordinario è sceso del 45,6% a ¥271 milioni e la società è passata a una perdita attribuibile agli azionisti della capogruppo di ¥16 milioni, contro un utile di ¥341 milioni un anno prima. La perdita base per azione è stata di ¥1,08, contro un utile di ¥22,87. Non vi erano titoli diluitivi e i prospetti trimestrali non sono stati sottoposti a revisione contabile.
Un onere fiscale di ¥128 milioni ha fatto il danno
L'utile operativo è rimasto ampiamente positivo, quindi il passaggio in rosso si è formato interamente sotto la linea operativa, in due punti. In primo luogo, gli oneri non operativi sono quasi raddoppiati a ¥119 milioni da ¥63 milioni, trainati da una perdita su cambi di ¥71 milioni (contro ¥11 milioni un anno prima) e da una perdita di ¥33 milioni su partecipazioni valutate a patrimonio netto (¥22 milioni); gli oneri finanziari sono stati di ¥13 milioni, contro ¥19 milioni. Proventi non operativi per ¥11 milioni, tra cui un provento di ¥3 milioni da remissione di debito, hanno compensato solo in parte, lasciando l'utile ordinario in calo del 45,6%. In secondo luogo, perdite straordinarie per ¥130 milioni — quasi interamente un onere di ¥128 milioni per imposta sui consumi di esercizi precedenti, che il management definisce esplicitamente non pianificato — hanno ridotto l'utile ante imposte a ¥141 milioni da ¥495 milioni. Le imposte sul reddito per ¥155 milioni hanno poi superato tale risultato ante imposte, generando una perdita netta trimestrale di ¥13 milioni; dopo ¥2 milioni attribuibili alle interessenze di minoranza, la perdita attribuibile agli azionisti della capogruppo si è attestata a ¥16 milioni.
L'elettronica per auto tiene, ma le materie prime pesano
Il segmento principale dei circuiti stampati ha aumentato i ricavi dell'1,3% a ¥6.860 milioni, ma ha visto l'utile di segmento scendere del 34,4% a ¥365 milioni. La raccolta ordini nel principale ambito dell'elettronica per auto è rimasta solida, ma i vincoli di approvvigionamento delle materie prime hanno limitato la produzione, e il forte rialzo dei prezzi delle materie prime e dei prezzi di acquisto dai partner OEM ha più che annullato il lavoro continuo su produttività e riduzione dei costi. Il più piccolo segmento delle apparecchiature di ispezione e soluzioni ha aumentato i ricavi del 3,6% a ¥156 milioni grazie ai nuovi ordini ottenuti con la partecipazione a fiere di settore, ma l'aumento dei costi di approvvigionamento e sviluppo ha ridotto l'utile di segmento del 37,8% a ¥10 milioni. Una voce "altro", costituita da un'attività di trasporto, ha aggiunto ¥71 milioni di ricavi e ¥1 milione di utile. Il management descrive il settore dei circuiti stampati come un contesto difficile, segnato dall'inflazione da costi sulle materie prime e da vincoli di fornitura dovuti a condizioni tese di domanda e offerta, con uno yen più debole che spinge al rialzo i prezzi all'importazione.
Previsioni intatte — e già molto negative
Shirai ha lasciato invariate le previsioni per l'intero FY3/2027 rispetto ai dati pubblicati con i risultati del FY3/2026 il 12 maggio 2026: ricavi netti di ¥29.000 milioni (−0,4%), utile operativo di ¥850 milioni (−58,1%), utile ordinario di ¥800 milioni (−56,1%) e utile attribuibile agli azionisti della capogruppo di ¥600 milioni (−54,2%), per un utile per azione di ¥40,01. L'utile operativo del 1° trimestre rappresenta il 44,7% di quell'obiettivo annuale — una partenza rapida, ma a fronte di un'asticella deliberatamente bassa — e il management si attende che gli elevati prezzi delle materie prime e la scarsità dell'offerta continuino a pesare sui margini ancora per un certo tempo. Il gruppo segnala inoltre che ricavi e utile del FY3/2027 resteranno al di sotto degli obiettivi del piano di medio termine pubblicato a maggio 2024, richiamando al contempo la spinta attiva verso i mercati di crescita dell'ASEAN e dell'India, gli investimenti in efficienza e automazione di impianti e sistemi produttivi e la ricerca di nuove alleanze. La società afferma che comunicherà tempestivamente qualsiasi revisione delle previsioni.
Il dividendo resta destinato a scendere a ¥20
Anche la previsione sul dividendo è rimasta invariata. Shirai prevede un dividendo annuale di ¥20,00 per azione per il FY3/2027 — senza acconto e con ¥20,00 a fine esercizio — rispetto ai ¥35,00 pagati per il FY3/2026, anch'essi interamente corrisposti a fine esercizio. A fronte di un utile per azione previsto di ¥40,01, la distribuzione ridotta equivale a un payout di circa il 50%.
L'indebitamento finanzia il bilancio; il patrimonio netto sul totale attivo scende
Il totale attivo è cresciuto di ¥821 milioni rispetto alla chiusura di marzo, a ¥20.007 milioni. L'attivo corrente è salito di ¥814 milioni a ¥11.266 milioni, trainato da un incremento di ¥615 milioni di cassa e depositi, a ¥1.442 milioni, e da ¥106 milioni di maggiori scorte; l'attivo non corrente è rimasto sostanzialmente stabile a ¥8.740 milioni. Le passività totali sono aumentate di ¥976 milioni a ¥9.052 milioni, con passività correnti in crescita di ¥1.145 milioni a ¥8.023 milioni per il balzo di ¥1.066 milioni dei debiti finanziari a breve, a ¥2.079 milioni, e per l'aumento di ¥148 milioni delle obbligazioni registrate elettronicamente, in parte compensati da un calo di ¥103 milioni di effetti e debiti commerciali e da un utilizzo di ¥284 milioni del fondo premi. Le passività non correnti sono scese di ¥169 milioni a ¥1.029 milioni. Il patrimonio netto è calato di ¥155 milioni a ¥10.954 milioni, poiché una riduzione di ¥541 milioni delle riserve di utili ha superato un guadagno di ¥298 milioni della riserva di conversione valutaria, e il rapporto di patrimonio netto è sceso al 54,0% dal 57,1%. Non è stato redatto un rendiconto finanziario trimestrale; gli ammortamenti sono stati pari a ¥228 milioni, contro ¥212 milioni. Il risultato complessivo è stato di ¥369 milioni, contro ¥56 milioni negativi un anno prima, grazie a ¥383 milioni di altre componenti di conto economico complessivo guidate da un guadagno di conversione di ¥239 milioni.
| Indicatore | 1T FY3/2027 | 1T FY3/2026 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Ricavi netti (¥ milioni) | 7.039 | 6.910 | +1,9% |
| Utile operativo (¥ milioni) | 379 | 555 | −31,6% |
| Utile ordinario (¥ milioni) | 271 | 498 | −45,6% |
| Utile attribuibile agli azionisti (¥ milioni) | −16 | 341 | Passaggio a perdita |
| Utile per azione base (¥) | −1,08 | 22,87 | Passaggio a perdita |
| Risultato complessivo (¥ milioni) | 369 | −56 | Passaggio a utile |
| Utile del segmento circuiti stampati (¥ milioni) | 365 | 557 | −34,4% |
| Ammortamenti (¥ milioni) | 228 | 212 | +7,5% |
JapanStockPulse fornisce contenuti solo a scopo informativo e non costituisce consulenza di investimento. I dati provengono dal comunicato sui risultati pubblicato dall'azienda e possono essere soggetti a revisione successiva.