Sato Shoji alza il dividendo annuale del 28% a ¥105,00 e rivede al rialzo la guidance annuale, con i ricavi del 1T in crescita dell'11%

Sato Shoji Corporation (TSE: 8065), la casa di trading con sede a Tokyo che distribuisce acciaio, metalli non ferrosi, materiali elettronici e beni industriali, ha pubblicato i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio che si chiude a marzo 2027 — i tre mesi dal 1° aprile al 30 giugno 2026 — secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi netti sono saliti dell'11,1% a ¥78.128 milioni, l'utile operativo del 28,6% a ¥2.041 milioni e l'utile ordinario del 24,5% a ¥2.330 milioni. L'utile attribuibile agli azionisti della capogruppo è invece sceso dell'8,7% a ¥1.576 milioni, e l'utile base per azione è calato a ¥76,11 da ¥82,22. Insieme ai numeri la società ha rivisto al rialzo sia la previsione semestrale sia quella annuale e ha alzato il piano di dividendo dell'esercizio a ¥105,00 per azione. Il management ha descritto un contesto domestico in cui l'inasprimento delle tensioni in Medio Oriente spinge al rialzo diverse voci di costo e rallenta i cicli di approvvigionamento dei materiali di produzione, con il rischio sulle catene di fornitura che mantiene incerte le prospettive.

Un nuovo segmento internazionale ha sostenuto il fatturato mentre l'acciaio arretrava

Sato Shoji ha riorganizzato in questo trimestre la propria struttura di rendicontazione, passando da sei a sette segmenti, e ha scorporato un nuovo segmento Gruppo Internazionale affinché le attività estere a maggiore crescita — in precedenza ripartite tra i segmenti per prodotto — siano esposte in un unico blocco; anche le sedi domestiche sono state raggruppate in base al segmento di attività cui ciascuna appartiene, e i dati comparativi dell'anno precedente sono stati riesposti sulla nuova base. Su questa base il Gruppo Internazionale è stato il motore del trimestre, con vendite a clienti esterni in crescita del 45,0% a ¥14.735 milioni e utile di segmento in aumento del 148,8% a ¥833 milioni, grazie alle forti vendite di materiali ad alte prestazioni per server di IA e al netto incremento delle spedizioni di componenti per semiconduttori, display LCD e dischi rigidi. Metalli Non Ferrosi ha aumentato le vendite esterne del 43,9% a ¥9.076 milioni e l'utile di segmento del 53,6% a ¥75 milioni, sostenuto dalla domanda solida del settore dei veicoli commerciali e dal rialzo dei prezzi dei lingotti. Elettronica ha alzato le vendite del 32,7% a ¥4.886 milioni grazie ai laminati per circuiti stampati, ma l'utile di segmento è calato del 14,2% a ¥230 milioni per la debolezza delle esportazioni di materiali per LCD e semiconduttori e delle vendite di componenti. Acciaio — ancora di gran lunga il segmento maggiore — ha visto le vendite esterne scendere del 2,3% a ¥45.019 milioni e l'utile di segmento calare dell'1,6% a ¥790 milioni: la domanda dei veicoli commerciali ha tenuto, ma l'attività destinata all'edilizia si confrontava con un grande progetto contabilizzato l'anno precedente. Prodotti di Consumo ha aumentato le vendite del 14,0% a ¥2.607 milioni, con utile in calo del 13,1% a ¥106 milioni per il rincaro delle importazioni; Macchinari e Utensili ha aumentato le vendite del 4,2% a ¥825 milioni e ridotto la perdita operativa a ¥27 milioni da ¥54 milioni; Sviluppo Commerciale ha visto le vendite scendere del 5,4% a ¥977 milioni e l'utile calare del 49,4% a ¥31 milioni, per la debolezza della domanda.

Il calo del risultato si colloca sotto la linea dell'utile ordinario

Tutte le voci fino all'utile ordinario sono migliorate. L'utile lordo è salito del 16,5% a ¥6.502 milioni — più rapidamente dell'11,1% dei ricavi, portando il margine lordo all'8,3% dal 7,9% — mentre le spese commerciali, generali e amministrative sono cresciute dell'11,7% a ¥4.461 milioni, lasciando il margine operativo al 2,6% contro il 2,3%. Il saldo della gestione non operativa è lievemente migliorato, con proventi non operativi per ¥478 milioni (contro ¥402 milioni, inclusi ¥348 milioni di dividendi incassati) superiori a oneri non operativi per ¥188 milioni (contro ¥117 milioni, di cui ¥145 milioni di interessi passivi). La rottura arriva alle voci straordinarie. Nel trimestre dell'anno precedente la società aveva contabilizzato una plusvalenza di ¥489 milioni sulla cessione di partecipazioni strategiche tra i proventi straordinari, che la stessa azienda indica come la ragione principale del calo dell'utile netto; quest'anno non vi è stata una plusvalenza comparabile e il trimestre ha invece sopportato una minusvalenza di ¥94 milioni sulla cessione di titoli di investimento. Di conseguenza l'utile trimestrale ante imposte è sceso del 7,0% a ¥2.238 milioni da ¥2.407 milioni, pur con l'utile ordinario in crescita. Le imposte sul reddito, pari a ¥661 milioni contro ¥680 milioni, hanno rappresentato un'aliquota effettiva leggermente più elevata, del 29,5% contro il 28,2%, portando l'utile netto trimestrale a ¥1.577 milioni da ¥1.727 milioni e l'utile attribuibile agli azionisti della capogruppo a ¥1.576 milioni da ¥1.726 milioni. L'utile per azione è calato del 7,4% — meno della flessione dell'8,7% dell'utile — perché il numero medio ponderato di azioni si è ridotto dell'1,4%, a 20.713.763 da 21.004.471; l'utile diluito per azione è stato di ¥75,09 contro ¥80,99.

Guidance alzata sia per il semestre sia per l'intero esercizio

Sato Shoji ha rivisto al rialzo le previsioni pubblicate per entrambi i periodi. La guidance semestrale indica ora ricavi netti per ¥160.000 milioni (+12,4%), un utile operativo di ¥4.800 milioni (+48,7%), un utile ordinario di ¥5.100 milioni (+44,9%) e un utile attribuibile agli azionisti di ¥3.600 milioni (+22,8%), per un utile semestrale per azione di ¥173,80. La guidance annuale indica ricavi netti per ¥325.000 milioni (+11,2%), un utile operativo di ¥10.300 milioni (+34,2%), un utile ordinario di ¥10.500 milioni (+28,6%) e un utile attribuibile agli azionisti di ¥8.100 milioni (+23,3%), per un utile per azione di ¥391,04. La società ha attribuito la revisione semestrale al fatto che ricavi e utile del Gruppo Internazionale stanno superando il piano — spinti dalla domanda crescente di materiali ad alte prestazioni per server di IA e di componenti per semiconduttori — insieme a una domanda solida nei veicoli commerciali e all'impennata dei prezzi dei metalli non ferrosi. Per il secondo semestre ha citato inoltre un atteso rialzo dei prezzi dell'acciaio e la domanda di lavori edili per migliorare le condizioni di lavoro a fronte del caldo estremo. Rapportato al piano rivisto, il primo trimestre ha realizzato il 24,0% dei ricavi annuali previsti, ma soltanto il 19,8% dell'utile operativo previsto e il 19,5% dell'utile attribuibile previsto, il che implica che la società si attende un rafforzamento dei margini nel resto dell'esercizio.

Dividendo portato a ¥105,00, in crescita del 28% sull'anno

La voce principale per l'azionista è una revisione della previsione di dividendo, segnalata nel comunicato dei risultati come modifica rispetto al piano annunciato in precedenza. Sato Shoji intende ora distribuire un acconto di ¥50,00 e un saldo di ¥55,00, per un totale annuale di ¥105,00 contro i ¥82,00 pagati per l'esercizio chiuso a marzo 2026 (¥38,00 di acconto più ¥44,00 di saldo) — un aumento di ¥23,00, pari al 28,0%. Rispetto all'utile per azione previsto di ¥391,04, la distribuzione pianificata rappresenta un payout di circa il 26,9%. La società ha indicato che i dettagli completi sia della revisione delle previsioni di risultato sia dell'aumento del dividendo sono riportati in un comunicato separato diffuso lo stesso giorno, il 31 luglio 2026, relativo alla revisione delle previsioni consolidate del primo semestre e dell'intero esercizio e della previsione di dividendo.

L'aumento dei titoli di investimento porta il patrimonio netto al 42,9% dell'attivo

L'attivo totale ha chiuso il trimestre a ¥182.592 milioni, in aumento di ¥1.383 milioni rispetto ai ¥181.208 milioni di fine marzo, con l'incremento concentrato in partecipazioni e altre attività, salite di ¥987 milioni per effetto di titoli di investimento più elevati. Il passivo totale è sceso di ¥269 milioni a ¥103.993 milioni. Il patrimonio netto è aumentato di ¥1.653 milioni a ¥78.599 milioni, di cui ¥664 milioni apportati dalle riserve di utili e ¥815 milioni dalla differenza di valutazione dei titoli disponibili per la vendita. Il patrimonio degli azionisti ha raggiunto ¥78.312 milioni da ¥76.642 milioni e l'incidenza sul totale attivo è migliorata al 42,9% dal 42,3%. Quella rivalutazione dei titoli spiega anche perché il risultato complessivo sia più che raddoppiato: altre componenti del conto economico complessivo per ¥988 milioni — gli ¥815 milioni di plusvalenza sui titoli più ¥171 milioni di differenze di conversione valutaria — contro un valore negativo di ¥466 milioni un anno prima hanno portato il risultato complessivo a ¥2.565 milioni, in crescita del 103,5% rispetto a ¥1.260 milioni. Gli ammortamenti del trimestre sono stati pari a ¥332 milioni contro ¥300 milioni; non è stato redatto un rendiconto finanziario consolidato trimestrale. La società non ha segnalato variazioni rilevanti nel perimetro di consolidamento, né cambiamenti nei principi contabili o nelle stime, né riesposizioni, e i bilanci consolidati trimestrali non sono stati sottoposti a revisione da parte di un revisore contabile o di una società di revisione.

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