Prima Meat Packers: ricavi del 1° trimestre in crescita del 5,7% a ¥122,42 miliardi, ma tutte le voci di utile arretrano

Prima Meat Packers, Ltd. (TSE: 2281), uno dei maggiori gruppi giapponesi di prosciutti, insaccati e carni trasformate, ha pubblicato i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio chiuso a marzo 2027 (dal 1° aprile al 30 giugno 2026) secondo i principi contabili giapponesi (J-GAAP). I ricavi netti sono saliti del 5,7% a ¥122.416 milioni, ma l'utile operativo è sceso del 2,0% a ¥2.478 milioni, l'utile ordinario è calato del 2,2% a ¥2.691 milioni e l'utile attribuibile agli azionisti della capogruppo è diminuito del 3,3% a ¥1.731 milioni. L'utile base per azione si è attestato a ¥34,45, da ¥35,63. Il risultato complessivo è calato dell'11,4% a ¥1.710 milioni.

I volumi trainano i ricavi

La società ha attribuito l'aumento dei ricavi di ¥6.606 milioni ai maggiori volumi di prosciutti e insaccati, alimenti trasformati e carne fresca. Nella scomposizione per prodotto, le vendite esterne di prosciutti e insaccati sono cresciute del 3,8% a ¥32.259 milioni e quelle di alimenti trasformati dell'1,5% a ¥43.073 milioni, ma il dato di spicco è la carne fresca, in aumento dell'11,3% a ¥46.336 milioni. La sola carne fresca ha rappresentato circa ¥4,7 miliardi dell'incremento di ricavi di ¥6,6 miliardi — una crescita concentrata nella categoria a margine più basso del gruppo.

I costi sono cresciuti più delle vendite

Questo spostamento di mix si legge nel conto economico. Il costo del venduto è salito del 6,2% a ¥108.869 milioni, più del +5,7% dei ricavi, così che l'utile lordo è avanzato solo del 2,2% a ¥13.547 milioni e il margine lordo si è ristretto all'11,1% dall'11,5% di un anno prima. Le spese di vendita, generali e amministrative sono salite del 3,2% a ¥11.068 milioni. Ne è risultato un margine operativo del 2,0%, dal 2,2%. Anche i costi corporate non allocati si sono ampliati, a ¥197 milioni da ¥128 milioni.

La base di confronto resta comunque debole: un anno prima l'utile operativo era già sceso del 24,4% e quello ordinario del 24,6%, per cui i modesti cali di questo trimestre si aggiungono a una forte flessione dell'anno precedente anziché misurarsi con un trimestre solido.

La carne guida la crescita, gli alimenti trasformati l'utile

Il divario fra i due settori operativi è netto. La Divisione Alimenti Trasformati ha aumentato le vendite esterne del 3,7% a ¥79.576 milioni e l'utile di settore del 3,1% a ¥2.260 milioni, fornendo di fatto tutti i profitti del gruppo. La Divisione Carne ha aumentato le vendite esterne del 9,6% a ¥42.486 milioni, ma l'utile di settore è calato del 13,3% a ¥358 milioni, con un margine ben al di sotto dell'1%. Il settore Altro — vendita di carne tramite e-commerce più sviluppo e produzione di strumenti scientifici — ha contribuito con ¥352 milioni di ricavi e ¥56 milioni di utile.

Da notare che i dati di confronto sono stati riesposti: a seguito di una riorganizzazione in vigore dall'esercizio chiuso a marzo 2027, le vendite di carne tramite e-commerce sono state riclassificate dalla Divisione Carne al settore Altro, per cui entrambi i periodi sono presentati sulla nuova base.

Stato patrimoniale e flussi di cassa

L'attivo totale ammontava a ¥238.492 milioni al 30 giugno, in calo di ¥2.788 milioni rispetto alla chiusura di marzo, poiché l'aumento dei crediti commerciali è stato più che compensato dall'incasso di altri crediti. Le passività sono scese di ¥2.478 milioni a ¥108.265 milioni, con maggiori debiti commerciali compensati da minori imposte sul reddito da versare. Il patrimonio netto totale è stato di ¥130.227 milioni e il patrimonio netto di gruppo di ¥121.501 milioni, portando il rapporto di patrimonializzazione al 50,9% dal 50,5%.

Il flusso di cassa operativo è migliorato a ¥870 milioni da ¥697 milioni. L'attività di investimento è passata a un afflusso di ¥226 milioni da un deflusso di ¥5.003 milioni, grazie all'incasso del credito relativo a titoli ceduti a fine esercizio precedente. L'attività di finanziamento è passata a un deflusso di ¥1.800 milioni da un afflusso di ¥2.216 milioni, riflettendo l'assenza dell'indebitamento a lungo termine dell'anno prima e il rimborso di debiti a lungo termine. Le disponibilità liquide di fine periodo sono salite a ¥5.231 milioni da ¥4.170 milioni.

Piano annuale confermato

Prima Meat Packers ha confermato la guidance pubblicata l'8 maggio 2026: ricavi netti annui di ¥500.000 milioni (+5,1%), utile operativo di ¥11.000 milioni (+20,5%), utile ordinario di ¥12.000 milioni (+7,3%) e utile netto di ¥7.500 milioni (+63,5%), per un EPS di ¥149,22. L'utile operativo del primo trimestre rappresenta solo circa il 22,5% di quell'obiettivo annuale e l'utile netto circa il 23,1%: il piano poggia quindi in larga misura sui nove mesi restanti e su una voce di utile appena arretrata. La previsione di dividendo annuale resta invariata a ¥80,00 per azione (¥40,00 di acconto più ¥40,00 di saldo), in linea con l'anno precedente.

Note contabili

Nel trimestre non si sono registrate variazioni significative dell'area di consolidamento, né cambiamenti di principi contabili, stime o riesposizioni. La società applica un trattamento contabile speciale consentito per i bilanci consolidati trimestrali: l'onere fiscale è calcolato applicando all'utile trimestrale ante imposte un'aliquota effettiva annua ragionevolmente stimata. I prospetti consolidati trimestrali allegati non sono stati oggetto di revisione limitata da parte di un revisore contabile o di una società di revisione.

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