Kyowa Kirin Co., Ltd. (TSE: 4151), l'azienda farmaceutica specialistica con sede a Tokyo che sviluppa il farmaco per malattie rare Crysvita, ha pubblicato i risultati consolidati del primo semestre dell'esercizio che si chiude a dicembre 2026 secondo i principi IFRS. Poiché l'esercizio di Kyowa Kirin si chiude a dicembre, i dati coprono i sei mesi terminati il 30 giugno 2026. I ricavi sono saliti del 14,3% a ¥263.629 milioni, l'utile operativo core è balzato del 79,6% a ¥66.149 milioni, l'utile ante imposte è cresciuto del 70,5% a ¥37.465 milioni e l'utile semestrale attribuibile agli azionisti della capogruppo è aumentato dell'87,6% a ¥30.618 milioni. L'utile per azione base è stato di ¥58,48, da ¥31,18.
Una definizione rivista dell'utile core
A partire dal FY12/2026 Kyowa Kirin ha modificato la definizione dei propri indicatori di performance su base core. L'utile operativo core è ora calcolato come margine lordo meno le spese di vendita, generali e amministrative — esclusi gli ammortamenti delle attività immateriali — e le spese di ricerca e sviluppo, escludendo inoltre le voci che il management giudica non ricorrenti. L'utile semestrale core è l'utile operativo core meno la relativa imposta sul reddito. I dati dell'esercizio precedente sono stati rideterminati sulla nuova base, così che i confronti su base annua siano omogenei. Su questa misura l'utile semestrale core è cresciuto del 97,7% a ¥54.060 milioni e l'utile core per azione base ha raggiunto ¥103,26, contro ¥52,25 un anno prima.
Che cosa ha mosso i numeri
La crescita dei ricavi è arrivata dai prodotti strategici globali, soprattutto in Nord America ed EMEA, insieme a maggiori proventi tecnologici. Il cambio è stato un sostegno rilevante: l'effetto valutario ha aggiunto ¥12,6 miliardi ai ricavi e ¥5,6 miliardi all'utile operativo core. L'utile operativo core ha beneficiato anche di un margine lordo più ricco sui ricavi esteri e sui proventi tecnologici, oltre che di minori spese di R&S. Sotto la linea core, l'aumento dell'utile semestrale è stato in parte compensato da maggiori altri oneri derivanti da perdite su contratti e da perdite per riduzione di valore. Il risultato economico complessivo si è moltiplicato di oltre sei volte, a ¥39.433 milioni da ¥6.233 milioni.
Crysvita continua a sostenere il portafoglio
Crysvita, indicato per l'ipofosfatemia legata all'X e altre malattie correlate all'FGF23, ha generato ricavi per ¥118,8 miliardi, in crescita del 19,1% e di gran lunga il maggiore prodotto del gruppo. Poteligeo, un antitumorale, è salito del 19,9% a ¥25,9 miliardi; il farmaco per l'anemia renale Darbrock ha guadagnato il 19,4% a ¥8,2 miliardi; il trattamento per l'iperfosfatemia Fozevel ha aggiunto il 22,2% a ¥4,5 miliardi; e la terapia genica per la leucodistrofia metacromatica commercializzata come Libmeldy e Lenmeldy è cresciuta del 10,2% a ¥4,9 miliardi. I prodotti giapponesi più datati sono andati nella direzione opposta: G-Lasta, usato per prevenire la neutropenia febbrile, è sceso del 21,9% a ¥7,1 miliardi e Romiplate ha ceduto il 13,2% a ¥6,3 miliardi. Nel novembre 2025 la società ha lanciato in Giappone una formulazione in siringa preriempita di Crysvita per facilitare l'autoiniezione a domicilio.
Nord America ed EMEA in testa; il Giappone arretra
Per sede regionale, il Nord America è cresciuto del 16,8% a ¥103,3 miliardi, trainato dai prodotti strategici globali. Crysvita ha beneficiato di un aumento temporaneo delle spedizioni in vista di una revisione dei prezzi di luglio, oltre a una domanda di fondo solida, e Poteligeo ha continuato a crescere. KOMZIFTI (ziftomenib), approvato dalla FDA statunitense nel novembre 2025 per la leucemia mieloide acuta con mutazione NPM1 recidivata o refrattaria, è commercializzato con una ripartizione degli utili 50:50 con Kura Oncology; poiché il risultato netto è stato negativo nel semestre, è stato registrato tra le spese di vendita, generali e amministrative anziché come ricavo. L'EMEA è salita del 17,0% a ¥43,3 miliardi, con Crysvita che ha ampliato indicazioni e Paesi di lancio e Poteligeo che ha esteso la propria presenza, sebbene il trasferimento da parte di Kyowa Kirin International plc delle restanti attività del business dei medicinali consolidati a Grünenthal nel febbraio 2026 abbia ridotto le royalty basate sulle vendite. Il Giappone è sceso del 5,9% a ¥54,9 miliardi: la crescita di Crysvita e Darbrock è stata superata dal calo delle vendite di G-Lasta a fronte della concorrenza dei biosimilari e dei tagli di prezzo dell'assicurazione sanitaria nazionale, dal trasferimento in corso delle autorizzazioni alla commercializzazione di prodotti storici come Depakene e dalle revisioni dei prezzi dei farmaci dell'assicurazione nazionale di aprile 2025 e aprile 2026.
I proventi tecnologici diventano un fattore decisivo
La voce «Altro» — proventi tecnologici, il business della terapia genica con cellule staminali ematopoietiche proveniente da Orchard Therapeutics e la produzione per conto terzi — è cresciuta del 32,5% a ¥62,1 miliardi, la linea in più rapida espansione del gruppo. Libmeldy e Lenmeldy hanno guadagnato terreno dopo l'inserimento della leucodistrofia metacromatica nel Recommended Uniform Screening Panel statunitense nel dicembre 2025, mentre i proventi tecnologici sono aumentati grazie a maggiori royalty su benralizumab da AstraZeneca e al pieno riconoscimento del saldo residuo delle passività contrattuali dopo la chiusura della partnership su KHK4083/AMG 451 (rocatinlimab) con Amgen. Orchard Therapeutics Limited è uscita dal perimetro di consolidamento nel corso del periodo semestrale.
Stato patrimoniale e dividendo
Le attività totali si attestavano a ¥1.130.944 milioni al 30 giugno 2026, da ¥1.107.860 milioni a fine dicembre 2025, mentre il patrimonio netto complessivo — interamente attribuibile agli azionisti della capogruppo — è salito a ¥916.165 milioni da ¥893.332 milioni. Il rapporto di patrimonio attribuibile agli azionisti è salito all'81,0% dall'80,6%, una dotazione patrimoniale insolitamente solida per il settore. Kyowa Kirin ha confermato la previsione di dividendo per il FY12/2026 a ¥70,00 per azione, ripartiti in ¥35,00 di acconto e ¥35,00 di saldo, da ¥62,00 (¥30,00 più ¥32,00) un anno prima. Il pagamento dell'acconto inizierà il 1º settembre 2026.
Guidance annuale lasciata invariata
Nonostante l'entità del progresso del primo semestre, il management ha lasciato intatta la guidance annuale per il FY12/2026: ricavi di ¥520.000 milioni (+4,7%), utile operativo core di ¥130.000 milioni (+18,4%), utile ante imposte di ¥95.000 milioni (+8,9%) e utile dell'esercizio di ¥75.000 milioni (+11,9%), con un utile per azione base di ¥143,27. L'utile core è indicato a ¥103.000 milioni (+22,0%) e l'utile core per azione base a ¥196,76. Il solo primo semestre copre già circa il 51% dell'obiettivo annuale di utile operativo core.
| Indicatore | 1S FY12/2026 | 1S FY12/2025 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Ricavi (¥ miliardi) | 263,63 | 230,65 | +14,3% |
| Utile operativo core (¥ miliardi) | 66,15 | 36,83 | +79,6% |
| Utile ante imposte (¥ miliardi) | 37,47 | 21,98 | +70,5% |
| Utile attribuibile agli azionisti (¥ miliardi) | 30,62 | 16,32 | +87,6% |
| Utile core (¥ miliardi) | 54,06 | 27,35 | +97,7% |
| Utile per azione base (¥) | 58,48 | 31,18 | +87,6% |
| Ricavi di Crysvita (¥ miliardi) | 118,80 | 99,80 | +19,1% |
| Acconto sul dividendo (¥) | 35,00 | 30,00 | +16,7% |
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