L'utile operativo trimestrale di Daisue Construction quasi triplica con ricavi +30%, ma la guidance annuale vede ancora ricavi in calo del 7%

Ricavi +30%, utile operativo +166%

DAISUE CONSTRUCTION CO., LTD. (TSE: 1814), impresa generale di costruzioni con sede a Osaka, ha pubblicato il 5 agosto 2026 i risultati consolidati del primo trimestre, i tre mesi al 30 giugno 2026, secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi sono saliti del 29,5% a ¥27.787 milioni da ¥21.464 milioni, l'utile operativo del 165,7% a ¥2.104 milioni da ¥792 milioni, l'utile ordinario del 161,9% a ¥2.101 milioni e l'utile attribuibile ai proprietari della capogruppo del 188,2% a ¥1.431 milioni da ¥496 milioni. L'utile per azione è stato di ¥139,03 contro ¥47,54.

Un utile che cresce oltre cinque volte più dei ricavi è leva operativa e, in un'impresa di costruzioni, di solito significa recupero di margine sui cantieri in esecuzione. Il margine operativo ha raggiunto il 7,6% dal 3,7%, un livello ben superiore a quanto le imprese generali giapponesi hanno ottenuto nel recente ciclo di alti costi dei materiali. La società non scompone ulteriormente il miglioramento.

Gli indicatori anticipatori si sono mossi di conseguenza. Gli ordini acquisiti sono saliti del 36,1% a ¥52.365 milioni, e il portafoglio ordini ha raggiunto ¥204.722 milioni, +13,8% rispetto alla fine dell'esercizio precedente. Un portafoglio da ¥204,7 miliardi a fronte di ricavi annuali indicati in ¥98,4 miliardi equivale a poco più di due anni di lavoro già acquisito.

Uno stato patrimoniale quasi fermo

Il totale attivo era di ¥59.749 milioni al 30 giugno, appena ¥99 milioni sopra il 31 marzo, con crediti per lavori ultimati e attività contrattuali come voce principale in aumento. Le passività totali sono scese di ¥269 milioni a ¥34.169 milioni, soprattutto per minori debiti di cantiere. Il patrimonio netto è salito di ¥369 milioni a ¥25.580 milioni grazie all'utile del trimestre, e l'indice di patrimonio netto è passato al 42,8% dal 42,3%.

Il gruppo procede verso il piano di medio-lungo termine «Road to 100th anniversary — la sfida del salto», che copre il periodo 2024-2030. Il management descrive un settore in cui i prezzi dei materiali restano alti e la carenza di manodopera è un problema cronico, ma in cui la domanda da investimenti pubblici e spesa in conto capitale privata resta solida.

Guidance intatta — e prevede ancora un anno in contrazione

Né la previsione semestrale né quella annuale sono cambiate rispetto all'annuncio del 12 maggio. Per il semestre: ricavi per ¥51.500 milioni, +9,5%, utile operativo di ¥3.110 milioni, +27,3%, utile ordinario di ¥3.070 milioni, +23,2%, e utile netto di ¥2.100 milioni, +25,7%, per un EPS di ¥202,00. Per l'anno: ricavi per ¥98.400 milioni, −6,8%, utile operativo di ¥5.750 milioni, −12,6%, utile ordinario di ¥5.650 milioni, −14,5%, e utile netto di ¥3.860 milioni, +1,6%, per un EPS di ¥371,40.

Due aspetti meritano attenzione. Primo, la previsione annuale indica ricavi in calo del 6,8% e utile operativo in calo del 12,6% — dopo un trimestre in cui entrambi sono cresciuti nettamente. Combinato con una guidance semestrale di ricavi +9,5%, ciò implica un secondo semestre con ricavi in flessione di circa il 20% su base annua. Secondo, il trimestre ha già prodotto il 67,7% dell'obiettivo semestrale di utile operativo e il 36,6% di quello annuale, sul 28,2% dei ricavi annuali: l'ipotesi di margine incorporata nella guidance per il resto dell'anno è quindi nettamente inferiore a quanto realizzato nel primo trimestre.

La previsione di dividendo resta di ¥93,00 all'acconto e ¥93,00 a saldo, ¥186,00 sull'anno, contro ¥87,00 e ¥96,00 per ¥183,00 nell'esercizio 3/2026 — un aumento dell'1,6%, esattamente pari alla crescita indicata dell'utile netto. Su un EPS atteso di ¥371,40 è un payout del 50,1%.

JapanStockPulse fornisce contenuti solo a scopo informativo e non costituisce consulenza di investimento. I dati provengono dal comunicato sui risultati pubblicato dalla società e possono essere soggetti a successiva revisione.