Raito Kogyo: gli ordini del 1° trimestre volano del 42% a ¥69.958 milioni e l'utile operativo sale del 19,5%; annunciato frazionamento 4 a 1

Raito Kogyo Co., Ltd. (TSE: 1926), impresa di ingegneria civile specializzata nel consolidamento dei versanti, nel miglioramento dei terreni e nelle opere di fondazione, ha pubblicato i risultati consolidati del primo trimestre, relativi ai tre mesi chiusi il 30 giugno 2026, secondo i principi contabili giapponesi (J-GAAP). I ricavi netti sono scesi del 3,3% a ¥29.522 milioni, ma il margine lordo è salito dell'11,5% a ¥6.672 milioni, l'utile operativo è cresciuto del 19,5% a ¥3.329 milioni, l'utile ordinario è avanzato del 22,7% a ¥3.448 milioni e l'utile netto attribuibile ai proprietari della capogruppo è aumentato del 17,4% a ¥2.295 milioni. L'utile per azione è stato di ¥55,41, contro ¥44,36. Il risultato complessivo è balzato del 58,3% a ¥2.717 milioni.

La raccolta ordini balza del 42% a un record trimestrale

Il dato di maggior rilievo è la raccolta ordini. I nuovi ordini acquisiti nel trimestre hanno totalizzato ¥69.958 milioni, +42,3% rispetto ai ¥49.160 milioni di un anno prima, e il portafoglio ordini riportato è salito a ¥132.403 milioni da ¥105.904 milioni — all'incirca un anno intero di ricavi al ritmo attuale. Gli ordini di protezione di versanti e rilevati sono saliti a ¥20.509 milioni da ¥13.386 milioni, i lavori di riparazione e rinforzo sono più che raddoppiati a ¥3.970 milioni da ¥1.653 milioni e gli ordini di bonifica ambientale sono più che raddoppiati a ¥1.198 milioni da ¥559 milioni. L'edilizia è stata il principale fattore di oscillazione, con ¥17.646 milioni contro ¥6.128 milioni di un anno prima. Gli ordini di fondazione e miglioramento dei terreni sono rimasti sostanzialmente stabili, a ¥24.999 milioni contro ¥25.769 milioni; l'ingegneria civile generale ha contribuito con ¥948 milioni e gli altri lavori con ¥686 milioni.

Perché i ricavi sono calati nonostante i margini in miglioramento

Il business centrale di ingegneria civile eseguito con mezzi propri è rimasto solido, ma l'edilizia ha scontato l'effetto base di commesse insolitamente grandi dell'anno precedente e l'avvio ritardato di alcuni contratti già in portafoglio, mentre anche la controllata statunitense si confrontava con grandi progetti dell'esercizio passato. Per tipologia di lavoro, i ricavi trimestrali si compongono di ¥14.582 milioni per fondazione e miglioramento dei terreni, ¥8.268 milioni per protezione di versanti e rilevati, ¥2.702 milioni per edilizia, ¥2.248 milioni per riparazione e rinforzo, ¥838 milioni per ingegneria civile generale, ¥424 milioni per bonifica ambientale, ¥419 milioni per altri lavori e ¥37 milioni per la vendita di merci e materiali. È proprio lo spostamento verso lavori civili propri a margine più alto che ha permesso al margine lordo di crescere dell'11,5% su ricavi in calo, e all'utile operativo di fare ancora meglio.

Un contesto di acquisizione ordini favorevole

Il management ha descritto il contesto operativo come favorevole. Gli investimenti privati in costruzioni non residenziali sono rimasti solidi grazie a utili aziendali robusti e a investimenti volti a risparmiare manodopera a fronte della carenza di lavoratori, mentre gli investimenti pubblici in costruzioni — incentrati su prevenzione e mitigazione delle calamità, resilienza nazionale e rinnovo delle infrastrutture obsolete — sono rimasti resilienti. Questa combinazione sostiene il balzo degli ordini e offre visibilità ben oltre l'esercizio in corso.

Stato patrimoniale

Le attività totali ammontavano a ¥115.750 milioni a fine giugno, contro ¥125.930 milioni alla chiusura dell'esercizio, riflesso del ciclo stagionale degli incassi tipico delle imprese di costruzioni giapponesi. Il patrimonio netto totale era di ¥85.354 milioni contro ¥90.886 milioni, e il patrimonio netto di gruppo di ¥84.459 milioni contro ¥90.005 milioni. Il rapporto di patrimonializzazione è comunque migliorato al 73,0% dal 71,5%, una struttura patrimoniale insolitamente solida per il settore. Il valore contabile per azione è stato di ¥2.056,96, contro ¥2.141,13.

Frazionamento 4 a 1 e piano dividendi rivisto

Raito Kogyo effettuerà un frazionamento 4 a 1 delle azioni ordinarie con efficacia dal 1° ottobre 2026, una misura che riduce il lotto di investimento e dovrebbe ampliare la base azionaria. La società ha inoltre rivisto la previsione sui dividendi. Per il FY3/2026 ha distribuito un acconto di ¥40,00 e un saldo di ¥105,00, per un totale annuo di ¥145,00. Per il FY3/2027 prevede un acconto di ¥40,00 su base pre-frazionamento e un saldo di ¥26,50 rettificato per il frazionamento; non viene indicato alcun totale annuo, poiché il frazionamento rende impossibile un semplice confronto tra esercizi.

Guidance annuale confermata

Nonostante l'avvio brillante, il management ha lasciato invariate le previsioni. Per il primo semestre indica ricavi netti di ¥65.500 milioni (+0,7%), utile operativo di ¥7.400 milioni (+7,1%), utile ordinario di ¥7.700 milioni (+8,7%) e utile netto di ¥5.300 milioni (+5,7%), con un EPS di ¥31,52 rettificato per il frazionamento (¥126,08 senza). Per l'intero esercizio fino a marzo 2027 prevede ricavi netti di ¥138.000 milioni (−0,9%), utile operativo di ¥16.850 milioni (−2,0%), utile ordinario di ¥17.300 milioni (−2,3%) e utile netto di ¥11.800 milioni (−5,5%), con un EPS di ¥70,18 dopo il frazionamento (¥280,71 prima). Trascorso un quarto dell'esercizio, l'utile operativo del primo trimestre copre già circa il 20% dell'obiettivo annuale, e il portafoglio record lascia spazio a una guidance che potrebbe rivelarsi prudente.

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