Nippon Paper Industries Co., Ltd. (TSE: 3863), uno dei due maggiori produttori giapponesi di carta e cellulosa, ha pubblicato i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio che si chiude a marzo 2027 — i tre mesi dal 1º aprile al 30 giugno 2026 — secondo i principi contabili giapponesi (J-GAAP). I ricavi netti sono saliti del 7,5% a ¥314.466 milioni, ma l'utile operativo è calato del 47,0% a ¥2.909 milioni, l'utile ordinario è sceso del 54,8% a ¥2.509 milioni e il gruppo è passato a una perdita netta attribuibile agli azionisti della capogruppo di ¥233 milioni, da un utile di ¥1.905 milioni dell'anno precedente. La perdita per azione è stata di ¥2,02, contro un utile di ¥16,50 nel trimestre dell'anno precedente.
Previsione annuale ritirata
L'annuncio più rilevante non è stato il trimestre in sé, ma le prospettive. Nippon Paper ha rivisto la previsione consolidata precedentemente comunicata per l'esercizio fino a marzo 2027 classificandola come «non determinata», dichiarando che al momento non è possibile formulare una stima ragionevole e che pubblicherà i dati non appena ciò sarà praticabile. Ritirare una previsione annuale dopo un solo trimestre toglie agli investitori il riferimento con cui di norma valutano un avvio d'anno debole, e lascia il ritmo di ripresa delle attività estere del gruppo come il grande interrogativo.
Una nota positiva sotto la linea dell'utile: il risultato complessivo è tornato positivo a ¥10.274 milioni, contro ¥12.450 milioni negativi di un anno prima, in gran parte per un'inversione delle altre componenti del risultato complessivo legata a cambi e valutazioni, non per un miglioramento operativo.
Consolidamento e cambio hanno sostenuto i ricavi; l'estero ha pesato sull'utile
La crescita dei ricavi ha avuto due origini. Due società sono entrate nel perimetro di consolidamento — Dia Trading Co., Ltd. e Nippon Paper Chemicals Europe — e la conversione delle controllate estere con uno yen più debole ha aggiunto ulteriori vendite contabilizzate.
La redditività si è divisa nettamente per area geografica. In Giappone, i maggiori costi di combustibili e materie prime dovuti allo yen debole, insieme alla persistente inflazione salariale, sono stati più che compensati dalle riduzioni di costo e dalle revisioni dei prezzi di prodotto attuate l'anno scorso, così che l'utile operativo domestico è addirittura cresciuto. L'intero deterioramento è arrivato dall'estero: l'utile è calato in Opal, in Australia, per la lenta ripresa economica del paese, e in Nippon Dynawave Packaging, in Nord America, per l'intensificarsi della concorrenza e l'indebolimento dei mercati di prodotto.
Dettaglio per segmento
Carta e cartone, il segmento maggiore, ha aumentato i ricavi netti del 10,9% a ¥153.312 milioni e ha ridotto la perdita operativa a ¥144 milioni da ¥920 milioni dell'anno precedente. Le vendite di carta da stampa hanno superato quelle dell'anno prima grazie alle revisioni di prezzo dello scorso esercizio, nonostante la domanda in calo, mentre le vendite di cartone sono salite per effetto delle controllate di nuovo consolidamento.
Prodotti per la vita quotidiana ha aumentato i ricavi netti dell'8,5% a ¥126.637 milioni, ma l'utile operativo è crollato del 90,7% a ¥279 milioni. Le vendite di carta per uso domestico sono salite su volumi solidi e sulle revisioni di prezzo dello scorso anno; le vendite di contenitori in cartone per liquidi sono scese perché l'inflazione generalizzata dei prezzi alimentari ha ridotto la domanda; e le vendite di cellulosa solubile (DP) sono calate su volumi inferiori dopo i problemi agli impianti dello scorso anno. Le vendite estere sono aumentate perché il fermo di circa un mese per vertenza sindacale nello stabilimento di Maryvale di Opal, avvenuto un anno prima, non si è ripetuto, e per la conversione con uno yen più debole.
Energia ha visto i ricavi netti scendere del 19,9% a ¥8.482 milioni e l'utile operativo crollare del 97,8% a ¥13 milioni, per un maggior numero di giorni di fermo per manutenzione. Legno, materiali da costruzione e ingegneria civile ha registrato ricavi netti in calo del 6,2% a ¥18.382 milioni e un utile operativo in flessione del 32,9% a ¥2.019 milioni: la domanda di combustibile da biomassa è cresciuta, ma il calo delle nuove costruzioni residenziali e la tempistica delle spedizioni di prodotto da piantagioni estere hanno pesato sul segmento.
Stato patrimoniale, dividendo e azioni
Le attività totali si attestavano a ¥1.759.255 milioni a fine giugno, da ¥1.738.479 milioni alla chiusura dell'esercizio precedente. Il patrimonio netto è salito a ¥547.597 milioni da ¥540.507 milioni e il patrimonio degli azionisti a ¥515.256 milioni da ¥508.467 milioni, portando il rapporto di capitale proprio marginalmente al 29,3% dal 29,2%.
La previsione sul dividendo è rimasta invariata. Nippon Paper prevede ancora una distribuzione annuale di ¥15,00 per azione per il FY3/27 (¥5,00 di acconto più ¥10,00 di saldo), in linea con i ¥15,00 effettivamente pagati per il FY3/26. Le azioni emesse erano 116.254.892, invariate, con 947.450 azioni proprie e una media ponderata di 115.307.880; le azioni detenute dal Board Benefit Trust (BBT) della società sono trattate come azioni proprie.
Visione 2035 e Piano di gestione a medio termine 2030
Su questo sfondo il gruppo ha tracciato un quadro di più lungo periodo. Definisce la propria «Visione 2035» come quella di «un gruppo aziendale che valorizza la forza delle risorse forestali e persegue insieme un maggiore valore d'impresa e una società sostenibile», e ha formulato il Piano di gestione a medio termine 2030, che copre i cinque esercizi dal 2026 al 2030. Il piano indica l'efficienza del capitale come tema più importante, poggiato su tre strategie di base: ottimizzare lo stato patrimoniale, attuare la riforma strutturale e migliorare la redditività.
| Indicatore | 1T FY3/27 | 1T FY3/26 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Ricavi netti (¥ milioni) | 314.466 | 292.629 | +7,5% |
| Utile operativo (¥ milioni) | 2.909 | 5.485 | -47,0% |
| Utile ordinario (¥ milioni) | 2.509 | 5.551 | -54,8% |
| Utile/(perdita) netto attribuibile agli azionisti (¥ milioni) | -233 | 1.905 | Passa in perdita |
| Utile per azione base (¥) | -2,02 | 16,50 | Passa in perdita |
| Risultato complessivo (¥ milioni) | 10.274 | -12.450 | Passa in utile |
| Previsione dividendo annuale (¥) | 15,00 | 15,00 | Invariata |
| Previsione annuale FY3/27 | Ritirata — non determinata | ||
| Segmento | Ricavi netti (¥ milioni) | Variazione | Utile operativo (¥ milioni) |
|---|---|---|---|
| Carta e cartone | 153.312 | +10,9% | -144 |
| Prodotti per la vita quotidiana | 126.637 | +8,5% | 279 |
| Energia | 8.482 | -19,9% | 13 |
| Legno, materiali da costruzione e ingegneria civile | 18.382 | -6,2% | 2.019 |
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