Nintendo Co., Ltd. (TSE: 7974) ha pubblicato il 6 agosto i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio chiuso a marzo 2027, secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi netti sono scesi del 9,5% a ¥517.813 milioni a fronte di un confronto formidabile — il trimestre di giugno 2025 conteneva il lancio mondiale di Nintendo Switch 2 ed era a sua volta cresciuto del 132,1% — ma tutte le voci sotto la riga dei ricavi si sono mosse con decisione nella direzione opposta. L'utile operativo è balzato del 150,5% a ¥142.596 milioni, l'utile ordinario è salito del 115,1% a ¥206.150 milioni e l'utile attribuibile agli azionisti della capogruppo è cresciuto del 53,5% a ¥147.423 milioni. L'utile base per azione si è attestato a ¥127,88 contro ¥82,48, mentre il risultato complessivo è più che raddoppiato, in rialzo del 120,7% a ¥167.757 milioni. Il margine operativo si è ampliato dal 9,9% al 27,5% in un solo anno: la prova più netta finora che il ciclo di Switch 2 ha superato la fase di lancio hardware a bassa marginalità ed è entrato nella fase trainata dal software, quella in cui Nintendo guadagna davvero.
Switch 2 vende 3,82 milioni di unità nel suo secondo anno
Il trimestre si è deciso nel business delle console dedicate, e il dettaglio delle unità fornito da Nintendo è insolitamente ricco. L'hardware Nintendo Switch 2 ha venduto 3,82 milioni di unità nei tre mesi; la console ha compiuto nel periodo il secondo anniversario del lancio di giugno e il management descrive vendite tuttora in buona crescita. Il software per Switch 2 ha venduto 9,46 milioni di unità, sostenuto da Yoshi and the Mysterious Encyclopedia, uscito a maggio, e Star Fox, uscito a giugno, oltre allo slancio persistente di Pokopia, il titolo Pokémon lanciato nell'esercizio precedente. La Nintendo Switch originale, ormai al nono anno di vita, ha comunque piazzato 0,66 milioni di unità hardware — cifra notevole per una piattaforma la cui erede è già sugli scaffali, e segnale che i due sistemi vengono venduti su fasce di prezzo diverse anziché sostituirsi semplicemente l'uno all'altro.
Il solo Tomodachi Life vende 7,94 milioni di copie
Il titolo più venduto del trimestre non girava affatto sulla nuova console. Tomodachi Life: Living the Dream, uscito ad aprile per la Switch originale, ha venduto 7,94 milioni di unità: da solo, più di quattro quinti dell'intero listino software di Switch 2 e uno dei debutti trimestrali più forti mai registrati da Nintendo per un franchise non di primissima fascia. Il software per Nintendo Switch ha raggiunto complessivamente 33,81 milioni di unità, un numero che deve moltissimo a una scelta progettuale più che di marketing: poiché Switch 2 esegue anche il software di Switch, i titoli usciti negli anni scorsi sulla console originale hanno continuato a vendere a ritmo costante presso un parco installato che il nuovo hardware continua ad allargare. I 33,81 milioni del catalogo storico contro i 9,46 milioni della nuova piattaforma mostrano quanta vita economica Nintendo sia riuscita a estrarre da un catalogo che una rottura generazionale netta avrebbe lasciato al palo.
Vendite digitali +90% e un film di Mario raddoppia i proventi da proprietà intellettuale
Due flussi di ricavo ad alta marginalità sono cresciuti nettamente. Le vendite digitali del business console dedicate sono salite del 90,0% a ¥132,7 miliardi, trainate soprattutto dalle maggiori vendite delle versioni scaricabili di titoli distribuiti anche in formato fisico — ricavi privi di costi di produzione, distribuzione e margine del dettaglio, che perciò arrivano quasi per intero alla riga operativa. Separatamente, i proventi legati alla proprietà intellettuale sono saliti del 107,4% a ¥34,8 miliardi, spinti soprattutto dal pubblico cinematografico di The Super Mario Galaxy Movie. Nintendo resta in misura schiacciante un'azienda esportatrice: le vendite all'estero, pari a ¥403,2 miliardi, hanno rappresentato il 77,9% del totale consolidato, il che espone i valori riportati in yen in modo rilevante ai movimenti valutari, in entrambe le direzioni.
Un rimborso di dazi e un mix favorevole ricostruiscono il margine
Il management attribuisce il balzo dell'utile operativo a due fattori. Il primo è il mix: le vendite di software hanno tenuto bene e sono cresciute come quota dei ricavi totali, e il software ha un margine lordo ben superiore a quello delle console, vendute al costo o quasi nelle prime fasi di un ciclo. Il secondo è una posta straordinaria di segno opposto al vento contrario dell'anno scorso: Nintendo ha ottenuto il rimborso dei dazi imposti in base all'IEEPA statunitense che aveva contabilizzato nel costo del venduto, rilasciando un onere che aveva compresso il margine dell'esercizio precedente. Sotto la riga operativa il quadro migliora ancora: ¥30,3 miliardi di proventi da valutazione a patrimonio netto, ¥16,8 miliardi di utili su cambi e ¥13,1 miliardi di interessi attivi hanno portato l'utile ordinario a ¥206.150 milioni, pari al 39,8% dei ricavi. L'utile netto è cresciuto meno di quello ordinario — 53,5% contro 115,1% — perché il trimestre dell'anno prima scontava un carico fiscale effettivo più leggero. La crescita per azione è risultata leggermente superiore a quella dell'utile netto, al 55,0%, con il numero medio di azioni sceso a 1.152.828.655 da 1.164.248.184 e azioni proprie per 134.431.384 su 1.287.260.000 emesse.
Stato patrimoniale, dividendo e guidance annuale invariata
Il totale attivo è salito di ¥10,5 miliardi a ¥3.815.896 milioni rispetto alla chiusura di marzo, poiché il calo di cassa e depositi è stato più che compensato dall'aumento delle rimanenze e delle altre attività correnti. Le passività sono cresciute di ¥46,8 miliardi a ¥896,9 miliardi, soprattutto per effetti e debiti commerciali, mentre il patrimonio netto è sceso di ¥36,2 miliardi a ¥2.918.951 milioni per la riduzione delle riserve di utili dopo il pagamento del dividendo finale. Il rapporto di patrimonializzazione è calato al 76,5% dal 77,6%, con un patrimonio degli azionisti di ¥2.917.741 milioni: un bilancio praticamente privo di leva. Sul fronte della remunerazione, Nintendo ha confermato una previsione di dividendo annuo di ¥162,00 per l'esercizio 3/2027, in calo dai ¥219,00 pagati per il 3/2026; poiché la società elabora previsioni solo su base annuale, pubblica un totale annuo anziché una ripartizione tra acconto e saldo. Anche la guidance annuale è rimasta invariata rispetto all'annuncio dell'8 maggio: ricavi netti di ¥2.050.000 milioni (−11,4%), utile operativo di ¥370.000 milioni (+2,7%), utile ordinario di ¥430.000 milioni (−20,7%) e utile netto di ¥310.000 milioni (−26,9%), per un utile per azione di ¥268,90. Il solo primo trimestre ha già coperto il 38,5% dell'obiettivo annuo di utile operativo e il 47,6% di quello di utile netto, il che — salvo un'inversione valutaria — fa apparire la guidance conservativa. Il calendario di uscite che la sostiene è fitto: Splatoon Raiders è arrivato a luglio, Fire Emblem: Fortune's Weave è atteso a settembre, Nintendo Switch Sports Resort a ottobre e The Legend of Zelda: Ocarina of Time entro il 2026, oltre a Rhythm Heaven Miracle Stars, uscito a luglio per la Switch originale. Non vi sono state variazioni nel perimetro di consolidamento né nei principi contabili, e i prospetti trimestrali allegati non sono stati sottoposti a revisione contabile limitata.
| Indicatore | 1T 3/2027 | Anno precedente | Variazione |
|---|---|---|---|
| Ricavi netti (¥ miliardi) | 517,81 | 572,36 | −9,5% |
| Utile operativo (¥ miliardi) | 142,60 | 56,93 | +150,5% |
| Margine operativo (%) | 27,5 | 9,9 | +17,6 p.p. |
| Utile ordinario (¥ miliardi) | 206,15 | 95,82 | +115,1% |
| Utile attrib. agli azionisti della capogruppo (¥ miliardi) | 147,42 | 96,03 | +53,5% |
| Utile base per azione (¥) | 127,88 | 82,48 | +55,0% |
| Risultato complessivo (¥ miliardi) | 167,76 | 76,02 | +120,7% |
| Vendite digitali (¥ miliardi) | 132,70 | — | +90,0% |
| Proventi da proprietà intellettuale (¥ miliardi) | 34,80 | — | +107,4% |
| Vendite all'estero (¥ miliardi) | 403,20 | — | 77,9% dei ricavi |
| Totale attivo (¥ miliardi, vs 31/03/2026) | 3.815,90 | 3.805,31 | +0,3% |
| Patrimonio netto (¥ miliardi, vs 31/03/2026) | 2.918,95 | 2.955,18 | −1,2% |
| Rapporto di patrimonializzazione (%) | 76,5 | 77,6 | −1,1 p.p. |
| Piattaforma / titolo | Unità vendute |
|---|---|
| Nintendo Switch 2 — hardware | 3,82 |
| Nintendo Switch 2 — software | 9,46 |
| Nintendo Switch — hardware | 0,66 |
| Nintendo Switch — software | 33,81 |
| di cui Tomodachi Life: Living the Dream | 7,94 |
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