Dive Group: l'utile operativo dell'EF6/2026 sale dell'8,4% a ¥819 milioni, i collocamenti di personale nelle località turistiche crescono dell'8%

Una crescita a due cifre costruita su più turni coperti

Dive Group Inc. (TSE: 151A), che gestisce la principale piattaforma giapponese di resort baito — lavoro stagionale e di breve durata presso hotel, locande e altre strutture ricettive delle regioni turistiche —, ha pubblicato il bilancio d'esercizio (non consolidato) dell'anno chiuso il 30 giugno 2026 secondo i principi contabili giapponesi (J-GAAP). I ricavi sono saliti dell'11,2% a ¥15.325 milioni da ¥13.781 milioni, l'utile operativo dell'8,4% a ¥819 milioni da ¥755 milioni e l'utile ordinario dell'8,0% a ¥830 milioni da ¥769 milioni. L'utile netto li ha superati tutti, salendo del 23,9% a ¥563 milioni da ¥454 milioni. I risultati sono stati comunicati il 13 agosto 2026. Le cifre esatte sono ricavi per ¥15.325.418 migliaia, utile operativo per ¥819.147 migliaia, utile ordinario per ¥830.465 migliaia e utile netto per ¥563.426 migliaia.

L'utile per azione è cresciuto del 24,6% a ¥67,41 da ¥54,11, con un EPS diluito di ¥65,89 contro ¥52,10. Il ritorno sul capitale proprio è migliorato al 22,4% dal 21,8% e il rapporto tra utile ordinario e totale attivo è rimasto stabile al 17,6%. L'unico indicatore in peggioramento è il margine operativo, sceso al 5,3% dal 5,5%: l'aritmetica di un'azienda che sceglie di investire in pubblicità, marchio e tecnologia mentre i suoi ricavi crescono a un ritmo a due cifre. Tutti i dati per azione sono rideterminati come se il frazionamento 1 per 3, efficace dal 1º gennaio 2025, fosse avvenuto all'inizio dell'EF6/2025.

Il motore operativo è il segmento risorse umane per il turismo, che alimenta praticamente l'intera attività. I suoi ricavi sono saliti dell'11,8% a ¥14.505 milioni (¥14.505.330 migliaia) e l'utile di segmento del 6,8% a ¥1.360 milioni (¥1.359.794 migliaia). Il dato di volume sottostante è il più rilevante per una piattaforma di collocamento: nell'esercizio l'azienda ha collocato 15.726 persone, con un incremento dell'8,0%. I ricavi sono cresciuti più rapidamente del numero di collocamenti, il che indica incarichi più lunghi, tariffe più alte o entrambe le cose.

Spesa turistica piatta, carenza di manodopera tutt'altro

Il contesto della domanda è insolito perché le sue due metà si muovono in direzioni opposte. La spesa del turismo in entrata ha raggiunto ¥2,5096 trilioni, in crescita di appena lo 0,2% su base annua, poiché gli aumenti provenienti da altri Paesi hanno compensato il calo dei viaggiatori cinesi; il pernottamento è stata la voce di spesa più rilevante, con il 37,0%. Gli arrivi di visitatori stranieri a giugno sono stati 3.148.600, in calo del 6,8% su base annua, anche se 15 mercati — tra cui Taiwan, Corea del Sud, Stati Uniti e India — hanno segnato record per il mese di giugno. L'azienda cita la Japan Tourism Agency e la stima degli arrivi di giugno 2026 della Japan National Tourism Organization.

Dive Group afferma esplicitamente che il calo del numero di visitatori l'ha toccata a malapena. Sebbene gli arrivi mensili di stranieri siano inferiori all'anno precedente da gennaio 2026, l'impatto sui clienti che offrono alloggio è stato descritto come estremamente limitato: la domanda in entrata incentrata sul pernottamento è rimasta forte e la relativa domanda di personale molto solida. La ragione sta sul lato dell'offerta di lavoro, non su quello della domanda di viaggi. Ricettività e ristorazione presentano il tasso di turnover più alto di qualsiasi settore, il 25,1% (Ministero della Salute, del Lavoro e del Welfare, Indagine sulle tendenze occupazionali EF2024), e il 72,7% delle imprese dichiara di sentire carenza di personale (indagine della Camera di commercio e industria del Giappone e della Camera di commercio e industria di Tokyo, 5 settembre 2024). Il lavoro nell'ospitalità è inoltre relativamente difficile da sostituire con l'IA generativa, per cui il fabbisogno strutturale di questi lavoratori non è destinato a scomparire.

L'IA serve ad abbinare i lavoratori, non a sostituirli

La risposta dell'azienda consiste nell'investire sul funnel di acquisizione e nell'automatizzare l'abbinamento. Nel corso dell'esercizio ha proseguito gli investimenti pubblicitari, ha nominato un'ambasciatrice del marchio, ha stretto alleanze con tre grandi imprese per supportare il personale collocato e ha costruito una strategia di nuova generazione attorno a «AI OverView / LLMO» — l'ottimizzazione per il modo in cui i grandi modelli linguistici presentano le informazioni —, il tutto con l'obiettivo dichiarato di diventare la piattaforma numero uno del lavoro nelle località turistiche. Accanto al lavoro continuativo di SEO, ha lanciato quella che descrive come la prima app ufficiale del settore dedicata al lavoro nei resort.

Sul fronte dell'abbinamento le novità sono più concrete. L'azienda ha introdotto i colloqui con l'IA e l'invio e la spiegazione delle offerte guidati dall'IA, rivolti principalmente agli studenti, e ha collegato un agente di IA a quei colloqui, in modo che la proposta di offerte e la gestione delle richieste funzionino 24 ore su 24 senza personale. Il management riferisce che i colloqui con l'IA si sono affermati rapidamente tra studenti e giovani già a proprio agio con la tecnologia, aumentando la produttività. Per una piattaforma la cui economia dipende dal costo di trasformare un candidato in un lavoratore collocato, è dall'automazione della parte alta di quel funnel che arriva la leva operativa — ed è ciò che dovrà finanziare il salto di utile previsto per il prossimo esercizio.

La rivitalizzazione regionale passa in utile

Il secondo segmento, ben più piccolo, quello della rivitalizzazione regionale, ha registrato ricavi per ¥818 milioni (¥817.588 migliaia), in aumento del 3,2%, e un utile di segmento di ¥17 milioni (¥17.415 migliaia), in crescita del 201,7% da una base molto bassa. L'azienda lo colloca in una fase generatrice di ricavi. Le misure alla base del miglioramento sono operative più che strutturali: un'acquisizione clienti più incisiva prima dell'alta stagione, con pubblicità web ottimizzata, aggiornamenti sui social media e influencer marketing; l'ottimizzazione delle pagine e dei piani pubblicati sulle agenzie di viaggio online; e revisioni flessibili dei prezzi in linea con le condizioni di mercato. Con il 5,3% dei ricavi il segmento non è ancora rilevante per il risultato di gruppo, ma ora contribuisce invece di assorbire.

Bilancio più solido e un salto nella generazione di cassa

Il totale attivo è salito a ¥4.981 milioni al 30 giugno 2026 da ¥4.439 milioni di un anno prima, mentre il patrimonio netto è cresciuto a ¥2.776 milioni da ¥2.272 milioni, di cui ¥2.764 milioni di capitale proprio. Il rapporto di patrimonializzazione si è rafforzato al 55,5% dal 51,2% e il valore contabile per azione è salito a ¥329,11 da ¥271,03.

La generazione di cassa è migliorata nettamente. Il flusso di cassa operativo si è attestato a +¥800 milioni contro +¥268 milioni di un anno prima — circa il triplo dell'esercizio precedente e ampiamente superiore all'utile netto. Il flusso di cassa da investimenti è stato di −¥219 milioni contro −¥210 milioni, e quello da finanziamento di −¥161 milioni contro −¥30 milioni. La liquidità e le disponibilità equivalenti hanno chiuso l'anno a ¥2.485 milioni, da ¥2.065 milioni, lasciando all'azienda una riserva vicina al proprio ritmo annuo di ricavi.

Previsioni EF6/2027: ¥17 miliardi di ricavi e ancora nessun dividendo

Per l'esercizio che si chiude a giugno 2027 l'azienda prevede ricavi per ¥17.000 milioni, in aumento del 10,9%, un utile operativo di ¥950 milioni, in crescita del 16,0%, un utile ordinario di ¥950 milioni, in crescita del 14,4%, e un utile netto di ¥630 milioni, in aumento dell'11,8%, per un EPS di ¥73,25. Quel piano chiede all'utile di crescere più rapidamente dei ricavi per la prima volta in due esercizi — implicando un margine operativo di circa il 5,6%, di nuovo sopra il 5,3% di quest'anno — e sposta quindi il peso della previsione sulle efficienze di abbinamento guidate dall'IA più che sul solo volume.

Gli azionisti non ricevono nulla in contanti. L'azienda ha distribuito ¥0,00 per l'EF6/2025 e per l'EF6/2026 e prevede nuovamente ¥0,00 per l'EF6/2027, trattenendo tutti gli utili per la crescita: una scelta coerente con una società quotata di recente sul mercato TSE Growth che compone i ricavi a oltre il 10% l'anno e genera un ritorno sul capitale proprio del 22,4%.

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