JMC torna a un utile operativo semestrale di ¥29 milioni grazie alla ripresa della fonderia, nonostante ricavi in calo dell'8,8%

I ricavi sono scesi dell'8,8%, ma i costi molto più in fretta

JMC Corporation (TSE: 5704), che realizza prototipi e componenti tramite stampa 3D e fusione di metalli e offre servizi di tomografia industriale (CT), ha pubblicato il 13 agosto 2026 i risultati non consolidati del primo semestre dell'esercizio che si chiude a dicembre 2026 — i sei mesi dal 1° gennaio al 30 giugno 2026 — secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi sono scesi dell'8,8% a ¥1.309 milioni, ma la società ha registrato un utile operativo di ¥29 milioni contro una perdita operativa di ¥89 milioni un anno prima, un utile ordinario di ¥34 milioni contro una perdita di ¥94 milioni e un utile netto semestrale di ¥25 milioni contro una perdita di ¥72 milioni. L'utile per azione è stato di ¥4,54 contro una perdita di ¥13,02. Il documento indica la Borsa di Tokyo come mercato di quotazione, e la relazione semestrale non è stata sottoposta a revisione contabile.

La svolta sta nel costo del venduto. È sceso del 20,6% a ¥836 milioni, più del doppio rispetto ai ricavi, così l'utile lordo è salito del 23,5% a ¥473 milioni pur con vendite in calo e il margine lordo si è ampliato dal 26,7% al 36,1%. Le spese commerciali, generali e amministrative sono diminuite del 6,1% a ¥443 milioni, e il margine operativo è passato dal −6,2% al 2,2%. Il rendiconto finanziario indica un ingrediente di peso: gli ammortamenti sono scesi a ¥99 milioni da ¥190 milioni, il 47,7% in meno, e il documento afferma che la svalutazione contabilizzata nell'esercizio 2025 ha ridotto i costi fissi della fonderia. Non precisa quanta parte del risparmio sui costi derivi dagli ammortamenti e quanta dai minori volumi.

Sotto la linea operativa, ogni voce minore è andata nella direzione giusta

I proventi non operativi sono saliti a ¥8,2 milioni da ¥2,0 milioni, soprattutto grazie a ¥5,0 milioni di indennizzi ricevuti e a un utile su cambi di ¥2,3 milioni, mentre gli oneri non operativi sono scesi a ¥3,3 milioni da ¥7,0 milioni, con gli interessi passivi calati a ¥2,8 milioni da ¥5,1 milioni e la perdita su cambi di ¥1,9 milioni dell'anno precedente scomparsa. L'utile ordinario ha così raggiunto ¥34,3 milioni. Una perdita di ¥2,7 milioni sull'eliminazione di immobilizzazioni ha lasciato un utile ante imposte di ¥31,6 milioni contro una perdita ante imposte di ¥98,3 milioni. Le imposte sono state un onere di ¥6,3 milioni quest'anno contro un beneficio netto di ¥26,1 milioni un anno prima, quando una rettifica per imposte differite di ¥29,9 milioni aveva attutito la perdita, e l'utile netto semestrale si è attestato a ¥25,2 milioni.

La fonderia è tornata all'utile di segmento; la tomografia ha perso un terzo

I tre segmenti si sono mossi in tre direzioni. La fonderia, il più grande con il 63% dei ricavi, ha visto le vendite calare dell'8,7% a ¥826 milioni, ma è passata a un utile di segmento di ¥70 milioni da una perdita di ¥74 milioni. I ricavi della stampa 3D sono saliti dell'8,5% a ¥329 milioni e l'utile di segmento del 37,5% a ¥91 milioni. I ricavi della tomografia (CT) sono scesi del 32,3% a ¥153 milioni e l'utile di segmento del 32,8% a ¥109 milioni. Nel complesso i segmenti hanno generato ¥272 milioni contro ¥155 milioni, ma i costi centrali non allocati — soprattutto spese generali amministrative — ne hanno assorbiti ¥242 milioni, contro ¥244 milioni un anno prima, lasciando l'utile operativo di ¥29 milioni.

Il quadro che il documento traccia della fonderia è misto. Case automobilistiche giapponesi ed estere e i loro fornitori Tier 1 hanno portato progetti di sviluppo di componenti legati ai veicoli elettrici e alla trasmissione, e sono arrivati ordini di grandi getti per robot industriali, sia prototipi sia ricambi. Nella parte finale del semestre, però, i progetti dei clienti sono avanzati più lentamente del previsto e il volume complessivo degli ordini è diminuito, mentre la domanda di getti più grandi, a pareti più sottili e più resistenti ha reso difficile la redditività. Per contro, la società afferma che il suo sistema di controllo qualità è in larga parte a regime e che, insieme ai minori costi fissi seguiti alla svalutazione del 2025, il segmento si è ripreso. I produttori di macchinari generici hanno rappresentato il 62,1% delle vendite della fonderia.

Nella stampa 3D, la società ha rafforzato il personale dedicato a HEARTROID, il proprio simulatore di cateterismo cardiaco, e afferma di aver intercettato la domanda di clienti in Giappone e all'estero, portando il prodotto sopra l'anno precedente; il servizio di stampa conto terzi, che va dai prototipi di componenti industriali ai modelli per fiere ed eventi, è rimasto pressoché stabile. La tomografia è calata perché la società non ha trovato grandi commesse di scansione e in questo semestre non ha contabilizzato alcuna vendita di apparecchiature CT, dopo una nello stesso periodo dell'anno precedente, nonostante la presenza a fiere, seminari per i clienti, offerte di prima scansione gratuita e scambi di informazioni con distributori specializzati.

Crediti incassati, debito ridotto

Il totale attivo è sceso del 7,2% a ¥2.656 milioni rispetto al 31 dicembre 2025, soprattutto perché effetti e crediti commerciali sono calati a ¥261 milioni da ¥500 milioni e i crediti registrati elettronicamente a ¥7 milioni da ¥113 milioni. Cassa e depositi sono aumentati di ¥139 milioni a ¥564 milioni. I finanziamenti sono scesi a ¥491 milioni da ¥662 milioni: ¥50 milioni di prestiti a breve sono stati rimborsati per intero e i finanziamenti a lungo termine con scadenza oltre l'anno sono calati a ¥165 milioni da ¥286 milioni. Il patrimonio netto è cresciuto dell'1,8% a ¥1.676 milioni grazie all'utile del semestre, e il rapporto di patrimonializzazione è salito dal 57,5% al 63,1%.

Il flusso di cassa operativo è stato di ¥386 milioni contro ¥368 milioni, sostenuto da una riduzione di ¥344 milioni dei crediti e da ¥99 milioni di ammortamenti, con ¥32 milioni di imposte pagate contro un rimborso di ¥65 milioni un anno prima. Le uscite per investimenti si sono ridotte a ¥43 milioni da ¥134 milioni, di cui ¥36 milioni per immobilizzazioni materiali. L'attività di finanziamento ha assorbito ¥203 milioni: ¥221 milioni di rimborsi di debito a lungo termine e una riduzione netta di ¥50 milioni dei prestiti a breve, compensati in parte da ¥100 milioni di nuovi finanziamenti a lungo termine.

Stima invariata, ma dovrà reggerla il secondo semestre

JMC ha confermato la stima annuale per l'esercizio 12/2026 pubblicata il 13 febbraio 2026: ricavi di ¥3.020 milioni (−6,3%), utile operativo di ¥205 milioni (+97,9%), utile ordinario di ¥199 milioni (+96,6%) e utile netto di ¥132 milioni, pari a ¥23,79 per azione. Il primo semestre ha prodotto il 43,4% dei ricavi stimati, ma solo il 14,4% dell'utile operativo stimato, il che implica un secondo semestre di circa ¥1.710 milioni di ricavi e ¥176 milioni di utile operativo — sei volte i ¥29 milioni appena registrati. La società stessa riconosce che il semestre è rimasto leggermente sotto le sue ipotesi e che deve esaminare la situazione attuale e seguire con attenzione l'evoluzione, senza dettagliare il secondo semestre. Non è previsto alcun dividendo: l'acconto è stato pari a zero e anche la stima di fine esercizio è zero, come nell'esercizio 2025.

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