JX Advanced Metals Corporation（东证: 5016）于 8 月 6 日公布截至 2027 年 3 月财年第一季度（2026 年 4 月 1 日至 6 月 30 日）的 IFRS 合并业绩。营收同比增长 36.2% 至 2,606.04 亿日元，营业利润大涨 175.5% 至 814.46 亿日元，税前利润增长 179.9% 至 796.44 亿日元，归属于母公司股东的净利润激增 181.3% 至 530.70 亿日元。基本每股收益为 ¥56.80，上年同期为 ¥20.35，稀释每股收益 ¥56.06；综合收益总额增长逾六倍至 763.56 亿日元（+506.7%）。营业利润率由 15.5% 扩大至 31.3%。利润表清晰显示了杠杆的来源：毛利增长 39.9% 至 587.48 亿日元，而销售及一般管理费用仅增长 11.7%；权益法被投资单位的利润份额由 136.43 亿日元增长逾一倍至 328.54 亿日元，其他收益由 13.86 亿日元猛增至 207.19 亿日元。营业利润线以下则包括财务收益 5.43 亿日元、财务费用 23.45 亿日元、所得税费用 192.26 亿日元，以及归属于非控股权益的利润 73.48 亿日元。
铜价创纪录与 159 日元汇率贡献了大部分增量
本季度两大摆动因素均来自外部。日元期初为 1 美元兑 159 日元，在政府和日本央行入市买入日元后一度走强，但日本央行追加加息后日美利差仍处高位，日元重回贬值通道，期末报 162 日元，期中平均为 159 日元，较上年同期贬值 14 日元。伦敦金属交易所铜价期初为 每磅 557 美分，在铜精矿供需紧张以及 AI 数据中心和电力基础设施需求预期推动下上行，并于 2026 年 5 月 13 日创下每磅 639 美分的历史新高。其后受美国加息预期和美元走强影响一度回落，但期末仍报 605 美分，期中平均 604 美分，较上年同期高出 172 美分。管理层表示，尽管美国通商关税政策和地缘政治风险带来的不确定性延续，但在 AI 相关投资强劲扩张的支撑下，经营环境总体稳健。
半导体材料：溅射靶材受先进逻辑与存储拉动
分部营收由 388.31 亿日元增长 34.2% 至 521.14 亿日元，分部营业利润由 85.35 亿日元增长 68.9% 至 144.12 亿日元。该分部从事半导体用溅射靶材、化合物半导体及晶体材料以及氯化物的制造与销售。AI 相关需求持续扩大，数据生成量增长带动大容量数据存储和数据通信高速化需求上升，先进逻辑芯片和存储需求维持高位，公司主力产品销量因此提升，其中以溅射靶材为首。该分部是公司业务的战略核心——2026 年 3 月投产的常陆那珂半导体工厂正是为此类需求而建——但就本季数字而言，它仍是三个报告分部中营收规模最小的一个。
信息通信材料：压延铜箔与钛铜抵消终端出货下滑
分部营收由 781.69 亿日元增长 19.1% 至 931.34 亿日元，分部营业利润由 76.54 亿日元增长 70.7% 至 130.64 亿日元。该分部产品线涵盖压延铜箔、钛铜、超微细镍粉、电磁屏蔽膜以及电线等。本季两款产品是主要动力：受智能手机需求稳健支撑的压延铜箔，以及随 AI 服务器需求快速扩张而放量的高功能铜合金钛铜。终端市场本身则较为疲弱。存储器供需紧张与价格上涨令全行业的部材采购和成本受限，智能手机、个人电脑和平板电脑出货量同比全部下降；采购能力较强的品牌产品和高价位机型表现好于整体市场。
基础材料：智利出售收益与权益法收益翻倍
本季利润的大部分来自冶炼与资源业务，而非半导体业务。分部营收由 749.67 亿日元大涨 65.1% 至 1,237.39 亿日元，分部营业利润由 146.22 亿日元增长 288.4% 至 567.86 亿日元，接近翻两番，占报告分部合计 842.62 亿日元的三分之二。该分部从事再生原料的回收与销售、电解铜的受托冶炼以及贵金属的制造与销售。资源业务矿山减产构成拖累，但铜等金属价格上涨，以及决定性的 2026 年 4 月完成的 SCM Minera Lumina Copper Chile 部分股权转让所产生的转让收益，远超过了这一负面影响。支撑增量的两个收益项目在 IFRS 下均位于营业利润线之上，因而直接体现在 814 亿日元的表头数字中：权益法收益增加 192.11 亿日元，其他收益增加 193.33 亿日元，二者合计占集团营业利润增量 518.88 亿日元的近四分之三。权益法投资的账面价值由 3 月 31 日的 3,721.53 亿日元升至季末的 3,754.46 亿日元。剔除这笔一次性收益后，内生改善幅度要温和得多——这也是上调后的全年指引并非简单将一季度年化的原因。
权益下降源于 1,949 亿日元的自家股份要约收购，而非亏损
权益总额由 8,382.58 亿日元降至 7,254.33 亿日元，而总资产同期由 15,053.37 亿日元增至 16,701.35 亿日元，公告明确指出了原因。JX金属实施了回购自家股份的要约收购，至 6 月 30 日尚未交割，因此该购买义务被确认为“其他金融负债”项下 1,948.77 亿日元的负债，对应科目计入“其他权益构成项目”。仅此一项就使其他权益构成项目由 +888.00 亿日元转为 −897.87 亿日元，并主导了本季确认的 1,891.81 亿日元与股东之间的交易；其余部分包括已付股息 232.12 亿日元、发行附新股预约权可转换公司债所形成的权益成分 +353.76 亿日元、支付非控股权益股息 74.87 亿日元，以及与非控股股东资本交易导致的由非控股权益转入资本公积的 305.04 亿日元。该要约收购已于 2026 年 7 月 9 日交割，以 1,948.77 亿日元取得普通股 57,300,112 股，约占已发行股份的 6%，既是本季资产负债表上最大的事项，也构成报告期后事项。
资金来源体现在资产负债表的另一侧。流动其他金融负债由 71.23 亿日元膨胀至 1,982.37 亿日元，因可转债发行，非流动公司债及借款由 1,782.74 亿日元升至 4,040.67 亿日元，现金及现金等价物由 663.06 亿日元增长逾两倍至 2,189.78 亿日元，为 7 月交割预先备足资金。有息负债总额增加 1,123 亿日元至 4,366 亿日元，但由于现金大幅累积，净有息负债反而减少 403 亿日元至 2,176 亿日元，净负债权益比由 0.36 倍改善至 0.34 倍。不过表面的偿债指标仍然恶化：母公司股东权益比率下降 9.8 个百分点至 38.5%，归属于母公司股东的每股权益减少 ¥108.91 至 ¥675.53。投资者应把权益比率的下降理解为向股东返还资本的回购在会计上留下的影子，而非盈利能力的削弱。
基于日元走弱、铜价走高的假设全面上调指引
公司在披露业绩的同时上调了 2027 年 3 月财年全年预测，并就此另发公告。相较 5 月 11 日发布的指引，营收由 9,300 亿日元上调至 10,250 亿日元（+10.2%），营业利润由 1,900 亿日元上调至 2,320 亿日元（+22.1%），税前利润由 1,780 亿日元上调至 2,210 亿日元（+24.2%），归属于母公司股东的利润由 1,140 亿日元上调至 1,410 亿日元（+23.7%），基本每股收益由 ¥125.97 上调至 ¥155.80。相较 2026 年 3 月财年实绩（营收 8,846.38 亿日元、营业利润 1,749.67 亿日元、归属净利润 1,046.45 亿日元、每股收益 ¥112.94），分别相当于增长 15.9%、32.6% 和 34.7%。管理层将上调归因于 AI 服务器相关需求扩大带动重点业务销量增加和销售单价改善，以及日元弱于此前假设、铜价高于此前假设，部分被资源业务因天气恶劣导致的矿山减产所抵消。新计划假设 LME 铜价每磅 586 美分（7 月起 580 美分），汇率 1 美元兑 157 日元（7 月起 160 日元，10 月起 155 日元）。两项铜价假设均明显低于一季度 604 美分的均价和季末 605 美分的报价，若现货维持当前水平仍有余地。仅第一季度就已完成全年营业利润目标的约 35%。
股息回落至 20 日元，本次公告未编制现金流量表
股息方面，董事会已于 2026 年 5 月 11 日决议变更股东回报政策，自本财年预测起适用：2027 年 3 月财年预计中期每股 10.00 日元、期末每股 10.00 日元，全年合计 20.00 日元，低于 2026 年 3 月财年实际派发的 31.00 日元（中期 6.00 日元加期末 25.00 日元）。该股息预测较此前公告无变更，本季自留存收益中扣除的 232.12 亿日元即为 2026 年 3 月财年的期末派息。已发行股份由 928,463,102 股增至 953,183,210 股，库存股在 6 月 30 日为 2,288,019 股——尚未反映 7 月取得的 5,730 万股——期中加权平均股份数为 934,301,891 股。公告最后有三点程序性说明。公司未编制本期简明季度合并现金流量表，仅披露折旧与摊销 126.29 亿日元，上年同期为 107.42 亿日元。合并范围和会计政策均无变更，亦不存在持续经营方面的问题，所附季度财务报表未经注册会计师或审计法人审阅。财务报表依据东京证券交易所的季度披露规则编制，部分《国际会计准则第 34 号》要求的披露予以省略。
| 指标 | 2027财年一季度 | 2026财年一季度 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（十亿日元） | 260.60 | 191.28 | +36.2% |
| 毛利（十亿日元） | 58.75 | 41.99 | +39.9% |
| 销售及一般管理费用（十亿日元） | 28.94 | 25.92 | +11.7% |
| 权益法被投资单位利润份额（十亿日元） | 32.85 | 13.64 | +140.8% |
| 其他收益（十亿日元） | 20.72 | 1.39 | +1,394.9% |
| 营业利润（十亿日元） | 81.45 | 29.56 | +175.5% |
| 税前利润（十亿日元） | 79.64 | 28.46 | +179.9% |
| 季度利润（十亿日元） | 60.42 | 23.24 | +160.0% |
| 归属于母公司股东的利润（十亿日元） | 53.07 | 18.87 | +181.3% |
| 综合收益总额（十亿日元） | 76.36 | 12.59 | +506.7% |
| 基本每股收益（¥） | 56.80 | 20.35 | +179.1% |
| 营业利润率 | 31.3% | 15.5% | +15.8 个百分点 |
| 分部营收：半导体材料（十亿日元） | 52.11 | 38.83 | +34.2% |
| 分部营业利润：半导体材料（十亿日元） | 14.41 | 8.54 | +68.9% |
| 分部营收：信息通信材料（十亿日元） | 93.13 | 78.17 | +19.1% |
| 分部营业利润：信息通信材料（十亿日元） | 13.06 | 7.65 | +70.7% |
| 分部营收：基础材料（十亿日元） | 123.74 | 74.97 | +65.1% |
| 分部营业利润：基础材料（十亿日元） | 56.79 | 14.62 | +288.4% |
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